Vedanta aktiekursen danner et risikabelt mønster, efterhånden som råvarer trækker sig tilbage

Vedanta (VEDL) aktiekursen har klaret sig godt i år, selvom priserne på nøgleråvarer som jernmalm, aluminium og kobber er faldet tilbage. Det steg til et rekordhøjt niveau på 470,60 INR, hvilket betyder, at det er steget med over 1.453 % fra sit laveste punkt i 2020. Denne vækst har skubbet markedsværdien til over 1,75 billioner INR eller 16 milliarder USD.

Svaghed i råvarepriserne

Vedanta er en af de største virksomheder i råvareindustrien. Det er en nøglespiller inden for råvarer som aluminium, zink, bly og sølv, olie og gas, jernmalm, stål, kobber og kraft.

Virksomhedens mål er at gå derud, hente vigtige mineraler og derefter bringe dem til Indien, et af de hurtigste lande i verden. Indiens økonomi forventes at vokse med over 7 % i år, mens Kina kæmper for at nå 5 %.

Vedanta sælger også sine produkter rundt om i verden, især i den asiatiske region, som klarer sig beskedent godt. Det består af mange datterselskaber som Cairn India, Hindustan Zinc, BALCO, Talwandi Sabo og Meenakshi Energy.

Dens udfordring er imidlertid, at priserne på nøgleråvarer, som den er specialiseret i, ikke klarer sig godt i år, hvilket er et tegn på lav efterspørgsel. Andre varer har kæmpet på grund af overkapacitet fra Kina, et land, hvis økonomi er ved at aftage.

Kobber, der ofte ses som et barometer for verdensøkonomien, er faldet med over 18 % fra sit højeste punkt i år. Tilsvarende er prisen på jernmalm faldet med mere end 33 % fra det højeste år til dato.

Aluminium, et metal, der bruges i ingeniør- og byggeindustrien, er også faldet med 40 % fra dets højdepunkter i 2022 og med 11 % fra YTD-højderne.

Vedanta er også en stor spiller i energisektoren, hvor de producerer råolie. Det flyttede ind i denne industri ved at fusionere med Cairn Oil & Gas og håber at øge andelen af indenlandsk produceret råolie i landet.

Prisen på råolie er faldet i de seneste par måneder, da der fortsat er bekymringer for den globale efterspørgsel. Dets olie- og gasproduktion faldt til 112 kboepd i sidste kvartal fra 135 i 2023.

Vedanta indtjening

De seneste økonomiske resultater viste, at virksomheden producerede 596 kt aluminium, en stigning på 3 % i forhold til samme periode i 2023. Det indenlandske salg steg med 27 % til 268 kt.

Vedanta fortsatte også med at slå rekorder i sin zinkforretning, da dens udvindede og raffinerede produktion steg til henholdsvis 263 kt og 262 kt.

Samlet steg Vedantas omsætning med 6% til 35.239 crore eller over 4,2 milliarder dollars. Dets EBITDA steg med 47 % til ₹ 10.279 crore, mens EBITDA-marginen var 34 %.

Udfordringen er imidlertid, at dens samlede gæld er steget de seneste par måneder. Det havde en nettogæld på ₹56.338 crore i 2023 og ₹61.324 crore ved udgangen af sidste kvartal, hvor 83% af denne gæld var i INR, og den resterende gæld var i USD.

Outlook til Vedanta

Vedanta er en kernedel af den indiske økonomi. Det har en tæt lighed med japanske handelsvirksomheder som Mitsubishi, Mitsui og Marubeni, der går ud, køber ressourcer og sender dem til Japan.

Virksomheden har aktiviteter rundt om i verden, der gør præcis det, da Indien har begrænsede naturressourcer. Derfor er der i teorien en sandsynlighed for, at virksomheden vil fortsætte med at klare sig godt, så længe Indiens vækst fortsætter.

Virksomheden står dog også over for nogle udfordringer. Den mest bemærkelsesværdige er, at Kina har overkapacitet på nøgleområder og oversvømmer markedet med dem. Som et resultat heraf vil priserne på nøglevarer som stål, kobber og aluminium sandsynligvis fortsætte med at falde på kort sigt, hvilket vil påvirke Vedantas overskud.

Den anden udfordring er, at virksomheden er relativt overvurderet, da disse bekymringer består. Det har et pris-til-indtjening-forhold på 33,7, højere end dets femårige gennemsnit på 5,5x ifølge data fra Fintel.

Vedanta aktiekursanalyse

Ved at se på det ugentlige diagram ser vi, at Vedanta-aktien toppede ved 470 INR tidligere på måneden, da dens bullrun accelererede. Det dannede derefter et dobbelt-top-mønster på det niveau. I de fleste tilfælde er dette et af de mest bearishede mønstre på markedet. Halsudskæringen på dette mønster var på 387 INR.

Vedanta-aktien er forblevet over 50-ugers og 200-ugers eksponentielle bevægelige gennemsnit (EMA), hvilket betyder, at tyre har kontrol.

Derfor er de kortsigtede udsigter for Vedanta relativt bearish, med det næste punkt at se er den dobbelte tops halsudskæring på 387 INR. En pause under dette niveau vil se, at den flytter til det 50-ugers glidende gennemsnit til 350 INR.

Et træk over det dobbelte topniveau på 468 INR vil dog pege på mere opside, da tyre målretter det næste nøglemodstandsniveau på 500 INR.