Tyrkiets inflation falder til 49,4 % i september, men rentenedsættelser kan blive forsinket

Tyrkiets årlige inflationsrate faldt til 49,4 % i september 2024, et fald fra 52 % i august, ifølge data udgivet af TurkStat.

Dette markerede et markant fald, men var stadig højere end økonomernes forventninger, som havde forudsagt et fald til 48,3 %.

På trods af dette fald steg centralbankens foretrukne inflationsmåler, den månedlige inflation, til 2,97 %, hvilket oversteg alle fremskrivninger og komplicerede udsigterne for pengepolitiske beslutninger yderligere.

De seneste data har vakt bekymring blandt investorer, hvor mange nu stiller spørgsmålstegn ved sandsynligheden for forventede rentenedsættelser i fjerde kvartal.

Centralbankens inflationsmåler steg kraftigt i september

Den månedlige inflation steg kraftigt i september, hvor centralbankens nøgletal steg med 2,97 %.

Dette var højere end de 2,47 %, der blev registreret i august, og et godt stykke over den højeste prognose i en Bloomberg-undersøgelse.

Uddannelsespriser spillede en afgørende rolle i denne inflationsstigning og steg med 14,2 % på en enkelt måned.

Denne stigning var drevet af stigende studieafgifter og skolebuspriser, områder fremhævet af Den Monetary Policy Committee (MPC) i sit referat fra september som problematiske for inflationen.

Økonomer, herunder Hande Sekerci fra Is Portfoy, påpegede, at inflationen i uddannelses-, bolig-, tøj- og restaurantpriserne var meget højere end forventet.

Sekerci advarede om, at inflationen i tjenesteydelser forblev "klæbrig", hvilket gør det vanskeligt at bryde den vedvarende stigning i priserne.

Goldman Sachs reviderer forudsigelserne om rentenedsættelser

Inden den seneste inflationsrapport havde Goldman Sachs Group Inc. været blandt de finansielle institutioner, der forudsagde en rentenedsættelse i november.

Det stærkere end ventede inflationstryk har dog sat disse fremskrivninger i tvivl.

I seks måneder har den tyrkiske centralbank holdt sin benchmarkrente i bero, men den mildnede sin holdning i september, hvilket fik nogle analytikere til at tro, at nedskæringer var nært forestående.

Sekerci og andre har foreslået, at rentenedsættelsescyklussen nu kan udskydes til 2025, afhængigt af om inflationen viser nogen vedvarende forbedring.

Den tyrkiske lira vendte oprindeligt tab over for den amerikanske dollar efter offentliggørelsen af inflationstallene og handlede kl. 34.2051 kl. 10.13 Istanbul-tid.

På trods af denne stabilisering er liraen fortsat under betydeligt pres, da inflationen fortsat påvirker husholdningernes og virksomhedernes prisforventninger.

Disse forventninger er fortsat et godt stykke over centralbankens prognoser, hvilket yderligere komplicerer kampen mod inflationen.

Positiv realrente for første gang i tre år

En positiv udvikling for Tyrkiets centralbank er, at realrenterne er blevet positive for første gang i tre år.

Når inflationen falder til under centralbankens 50 % styringsrente, er landets låneomkostninger nu over nul, når der korrigeres for inflation.

Denne udvikling er væsentlig, da den markerer et sjældent øjeblik, hvor inflationsjusterede renter favoriserer centralbanken.

Tufan Comert, en emerging markets-strateg hos BBVA i London, advarede om, at udsigterne fortsat er udfordrende.

Selvom inflationen i gennemsnit er 2 % over de næste tre måneder, forventes inflationen ved årets udgang stadig at nå 44 %.

Det betyder ifølge Comert, at forventningerne til rentenedsættelser kan blive skubbet tilbage til 2025.

Rentesænkninger blev yderligere forsinket, da inflationsrisikoen hænger ved

MPC bliver nødt til at træde varsomt, når det navigerer i Tyrkiets inflationslandskab.

Da inflationen stadig er langt fra målniveauerne, og kerneprispresset fortsat er højt, forekommer det stadig mere usandsynligt, at centralbanken vil bevæge sig fremad med rentenedsættelser på kort sigt.

Guvernør Fatih Karahan skal senere i dag tale til lovgivere i det tyrkiske parlament, hvor han forventes at give yderligere indsigt i centralbankens politiske retning.

De seneste inflationsdata vil sandsynligvis være øverst på dagsordenen, hvor mange iagttagere er ivrige efter at se, hvordan centralbanken planlægger at tackle det vedvarende inflationspres.

Udsigter for inflation i Tyrkiet

Tyrkiets inflationsrate er fortsat en stor bekymring for både politikere og investorer.

Mens det årlige tal er dykket til under 50 %, truer det kerneinflationspres, især i servicesektoren, fortsat prisstabiliteten.

Centralbanken bliver nødt til at forblive på vagt i sine bestræbelser på at bekæmpe inflationen, selv om den står over for pres for at sænke låneomkostningerne for at stimulere væksten.

Indtil videre virker udsigten til en rentenedsættelse i fjerde kvartal stadig mere usandsynlig, hvor nogle eksperter skubber tidslinjen for pengepolitiske lempelser tilbage til 2025.

Meget vil afhænge af, hvordan inflationen udvikler sig i løbet af de kommende måneder, med særlig opmærksomhed på virkningen af nøglesektorer som uddannelse, boliger og tjenesteydelser.