Hvad kan man forvente af Kinas store økonomiske politiske udmelding på lørdag?

Investorer venter spændt på nye politikker fra Beijing denne weekend i håb om, at de vil hjælpe med at genoplive landets økonomi.

Kinas finansminister Lan Fo'an er planlagt til at holde en pressekonference kl. 10 lokal tid på lørdag for at indføre foranstaltninger til at "styrke kontracykliske finanspolitiske tilpasninger og fremme økonomisk udvikling af høj kvalitet", ifølge State Council Information Office.

Tidligere på ugen tilbød Den Nationale Udviklings- og Reformkommission (NDRC) kun lidt klarhed om en ny pakke, som investorerne forventede, at den ville annoncere, og skuffelsen førte til en forstyrrelse i aktiemarkedsstigningen i Kina.

Da Beijing står over for muligheden for at misse sit årlige vækstmål på 5 %, er nogle analytikere overbeviste om, at betydelige finanspolitiske foranstaltninger vil blive afsløret ved den længe ventede begivenhed, mens andre forbliver forsigtige.

Multi-billion yuan pakke under overvejelse

Ifølge Bloomberg forventes Kinas regering at annoncere en betydelig finanspolitisk stimuluspakke, der potentielt når op på 2 billioner yuan ($283 milliarder), da den søger at genoplive sin aftagende økonomi og styrke investorernes tillid.

En undersøgelse foretaget af Bloomberg afslørede, at størstedelen af 23 markedsdeltagere forventer, at stimulansen kommer i form af statsobligationer, med håb om, at pakken vil flytte fokus fra ejendomsinvesteringer til forbrugerforbrug og andre behov.

Reuters rapporterede også, at Kina kan udstede særlige statsobligationer til en værdi af 2 billioner yuan i år, hvor halvdelen af midlerne er rettet mod at genoplive det indenlandske forbrug og resten rettet mod at nedbringe den lokale statsgæld.

Nogle analytikere, som Morgan Stanleys cheføkonom i Asien, Chetan Ahya, mener dog, at en pakke så stor som 10 billioner yuan ($1,4 billioner) kan være nødvendig for fuldt ud at revitalisere økonomien.

Ahya talte til CNBC's "Street Signs Asia" og bemærkede, at pakken sandsynligvis vil fokusere på at stimulere indenlandsk efterspørgsel, rekapitalisering af banker og omstrukturering af den lokale statsgæld.

Økonomer har også understreget vigtigheden af at rette stimulansen mod husholdningerne i stedet for at fortsætte med at stole på gældsdrevet vækst gennem ejendomssektoren. Pushan Dutt, professor i økonomi ved INSEAD, sagde i en Bloomberg-rapport,

Dette omdrejningspunkt væk fra ejendomsinvesteringer afspejler regeringens hensigt om at stabilisere økonomien gennem foranstaltninger, der tilskynder til indenlandsk forbrug og langsigtet vækst, snarere end kortsigtede løft gennem infrastruktur og ejendomsudvikling.

Fast ejendom, der engang var en væsentlig drivkraft bag Kinas hurtige vækst, udgør nu betydelige risici for den finansielle stabilitet på grund af akkumuleret gæld.

Pakken kunne også omfatte subsidier, incitamenter

Ud over obligationsudstedelser forventes stimuluspakken at omfatte målrettede subsidier og forbrugerincitamenter til at øge husholdningernes forbrug.

Disse kunne tage form af forbrugskuponer, tilskud til ældre og lavindkomstfamilier og støtte til børnefamilier.

Foranstaltninger til at stimulere indkøb af forbrugsgoder, såsom køretøjer, kunne også være en del af planen.

Morgan Stanleys økonomer mener, at en større end forventet pakke eller klar vejledning om fremtidig finanspolitik kan give et markant løft til markedsstemningen.

Risiko for for meget stimulus

På trods af udbredt støtte til en større stimuluspakke, advarer nogle analytikere om, at en alt for aggressiv tilgang kan signalere dybere økonomiske problemer.

Chetan Ahya advarede om, at Beijing kan være forsigtig med at løfte sløret for en for stor stimuluspakke på én gang, da det kan give indtryk af, at økonomien er i dårligere form, end den ser ud til.

"De kunne udfase foranstaltningerne til stykvise meddelelser," sagde han.

Desuden kan en enorm stimulans forværre Kinas i forvejen høje gældsniveauer, især på det lokale regeringsniveau.

Lokale regeringer, som har været stærkt afhængige af jordsalg for at få indtægter, har stået over for voksende finanspolitiske pres i takt med, at ejendomsmarkederne er svækket.

Staten skal muligvis træde til for at hjælpe med at omstrukturere lokal gæld og levere overførselsbetalinger for at sikre, at basale ydelser og lønninger er dækket.

Ejendomsmarkedet er stadig et problem

Mens ejendomsmarkedet har været en væsentlig drivkraft for Kinas økonomi i årtier, udgør det nu en betydelig udfordring.

Beijing har allerede taget skridt til at støtte sektoren, sænke renten og introducerede støtte til både ejendoms- og aktiemarkederne i slutningen af september.

Økonomer hævder dog, at disse foranstaltninger er utilstrækkelige til at løfte den samlede efterspørgsel. Tianlei Huang, seniorforsker ved Pearson Institute for International Economics sagde tidligere,

Chen Zhao, global chefstrateg hos Alpine Macro, fortalte CNBC's "Squawk Box Asia", at ejendomssektoren fortsat er en hæmsko for den bredere økonomi med betydelige lagre af usolgte boliger og faldende ejendomspriser.

Han mener, at enhver effektiv stimuluspakke skal løse dette overhæng, især ved at rydde store lagre af usolgte ejendomme.

"En obligationsudstedelse på to billioner yuan vil næppe vende økonomien," sagde Zhao og tilføjede, at en mere betydelig stimuluspakke på 4-5 % af BNP ville være nødvendig for at vende den økonomiske afmatning.

Investorer ser fremad med vejledning

Den kommende weekend-pressekonference vil ikke kun afsløre omfanget af Kinas finanspolitiske indsats, men også give afgørende vejledning om regeringens langsigtede økonomiske strategi.

Økonomer hos Morgan Stanley forudser, at finansministeriet vil antyde ekspansive politikker for 2025, som kan se yderligere 2-3 billioner yuan tilføjet til det finanspolitiske underskud.

Enhver yderligere stimulans vil sandsynligvis kræve godkendelse fra National People's Congress eller dens stående komité, hvilket kan forsinke meddelelser om større obligationsudstedelser til senere på året.

I sidste ende står Kina over for en delikat balancegang mellem at øge kortsigtet vækst og styring af langsigtede finansielle risici.

Mens investorerne håber, at regeringens handlinger vil give tilstrækkelig stimulans til at stabilisere økonomien, er presset for at undgå at puste en allerede høj gældsbyrde stort op.

For nu er alle øjne rettet mod Beijings kommende meddelelse, som enten kan styrke eller ryste markedets tillid til Kinas økonomiske fremtid.