ServiceNow lager er dyrt; har den en sikkerhedsmargin?”

ServiceNow (NU) har været en af de bedst ydende teknologiaktier på Wall Street, hjulpet af dens enestående vækst i omsætning og indtjening. Det er steget med 1.300% i det sidste årti, hvilket bringer dens markedsværdi til over 192 milliarder dollars.

Det har gjort det godt, siden det blev børsnoteret i 2012, hvor det handlede til $18, hvilket betyder, at $1.000 investeret i det nu ville være mere end $52.000 værd.

En virksomhed i hurtig vækst

ServiceNow er blevet en top-performerende virksomhed, fordi den findes i nogle af de hurtigst voksende industrier i teknologiindustrien.

Det er en af de største aktører inden for Software-as-a-Service (SaaS) og kunstig intelligens-industri.

Til at begynde med er ServiceNow en teknologivirksomhed, der tilbyder workflow-løsninger til virksomheder fra hele verden. Dens forretning er opdelt i fire nøgleområder: teknologi, kunde & industri, medarbejder og skaber.

Den teknologiske arbejdsgang bruges af it-afdelinger til at opbygge, drive og servicere en virksomheds it-behov, mens kundesegmentet forenkler, hvordan virksomheder interagerer med deres kunder.

Medarbejderens workflow-løsning giver også medarbejdere nemt adgang til de tjenester, de har brug for. Skaberdelen lader brugere oprette, teste og implementere deres billige applikationer. Alle disse løsninger findes i Nu-platformen.

ServiceNow tilbyder ikke sine tjenester til detailkunder. I stedet servicerer det små, mellemstore og store virksomheder, som omfatter topvirksomheder som Coca-Cola, Deloitte, IBM, HSBC og Walmart.

Servicenow har også tilsluttet sig kunstig intelligens-industrien gennem lanceringen af sine AI-agenter, som har til formål at hjælpe med at øge produktiviteten hos medarbejdere og kunder.

Dens forretning er fortsat med at vokse i de sidste par år. Den samlede omsætning steg fra $3,46 milliarder i 2019 til $8,9 milliarder i det sidste regnskabsår.

Denne vækst skete, da virksomheden fortsatte med at registrere flere store virksomheder i sit økosystem. Efter tilmelding af virksomheder tjener det også penge på dem ved at opsælge yderligere løsninger.

For eksempel betaler en virksomhed, der blev kunde i 2010, som startede med en årlig kontraktværdi på omkring $100, nu sandsynligvis $3.300. Denne tendens forklarer, hvorfor antallet af kunder, der betaler det over 1 million dollars om året, er fortsat med at vokse.

Derudover har ServiceNow næsten ingen churn. Ifølge ledelsen er dens fornyelsesrate 98%.

Læs mere: Kan ServiceNow lager overstige $1.050?

ServiceNow-virksomheden vokser stadig

De seneste økonomiske resultater viste, at virksomhedens omsætning steg med 22% i tredje kvartal til 2,79 milliarder dollars. Det meste af denne omsætningsvækst kom fra dets abonnementsforretning, som voksede med 23% til 2,75 milliarder dollars.

Disse resultater var meget bedre end dens tidligere guidance, og hvad analytikerne forventede. Det var femte kvartal i træk, hvor selskabet klarede sig bedre end forventet.

Mest bemærkelsesværdigt øgede ServiceNow sin fremadrettede vejledning med henvisning til den store efterspørgsel efter dets kunstige intelligensværktøjer. Det forventer nu, at dets omsætning i fjerde kvartal vil være mellem $2,875 milliarder og $2,88 milliarder.

Analytikere forventer, at ServiceNows forretning vil klare sig godt i indeværende kvartal, hvor dens omsætning forventes at komme på 2,96 milliarder dollars. Dette vil oversætte til et årligt tal på $10,9 milliarder efterfulgt af $13,23 milliarder i 2026.

Værdiansættelse er en stor bekymring

Den største bekymring ved ServiceNow er, at dens forretning er meget overvurderet, da den har en markedsværdi på næsten 200 milliarder dollars.

Ved at bruge 2026 som sin baseline og antage, at den kan få en 20% årlig vækstrate i de næste fem år - hvilket ikke er muligt - kan vi estimere, at dens femårige omsætning vil være $32 milliarder.

ServiceNow har en nettooverskudsgrad på 12,7 %. Så hvis det antages, at det vil vokse dette til 20%, betyder det, at dets nettooverskud vil være $6,4 milliarder, hvilket indebærer en pris-til-indtjening-multipel på 31, hvilket er højere end andre virksomheder.

ServiceNow har i øjeblikket et fremadrettet P/E-forhold på 138, hvilket er højere end sektormedianen på 30. Husk, NVIDIA, en virksomhed, der har trecifrede vækstmålinger og en, der har højere marginer, har et fremadrettet P/E-forhold på mindre end 60.

Derfor bliver selskabet nødt til at fortsætte med at gøre det bedre end estimater, for at aktien kan fortsætte med at stige. Det gennemsnitlige aktieestimat blandt analytikere er $997, højere end de nuværende $953.

ServiceNow aktiekursanalyse

NU-diagram af TradingView

Det ugentlige diagram viser, at NOW-aktiens kurs har været i et stærkt bullrun i de seneste par år. Dette rally accelererede, efter at det vendte det afgørende modstandspunkt til $710, dets højeste niveau i november 2021, til en støtte.

Relative Strength Index (RSI) er fortsat med at stige og nærmer sig det vigtige overkøbte punkt på 70. Den Stokastiske Oscillator er også flyttet til det overkøbte punkt på 75.

Derfor, baseret på trend-følgende principper, er der stigende chancer for, at aktien vil fortsætte med at stige, da tyre målretter det psykologiske punkt på $1.000. Men på grund af dens strakte værdiansættelse kunne aktien trække sig tilbage til $710.

Læs mere: ServiceNow-aktien er alvorligt overvurderet – ratingnedgradering