Er Ruslands krigsøkonomi bæredygtig eller er den på vej mod katastrofe?

Ruslands økonomi viser revner, mens landet kæmper for at opretholde sine militære operationer i Ukraine.

Officielt voksede Ruslands BNP med 3,6 % i 2023, med tilsvarende vækst forventet i år.

Denne økonomiske præstation skjuler imidlertid dybere problemer forårsaget af skyrockende militærudgifter, flaskehalse i våbenproduktion og et arbejdsmarked, der er strakt til dets grænser.

Da krigen nærmer sig sit tredje år, er Ruslands finansielle og industrielle systemer under enormt pres.

Forsvarsbudgettet alene vil tegne sig for 6 % af BNP i 2024, det højeste siden den kolde krig.

Kombineret med udgifter til sikkerhedstjenester udgør dette 40 % af det offentlige budget.

Samtidig har centralbanken hævet renten til 21 %, hvilket gør det sværere for virksomheder og forbrugere at låne, og renterne forventes at stige yderligere.

Et stramt arbejdsmarked skaber risici

Ruslands arbejdsløshed er på et rekordlavt niveau på 2,4 %, et usædvanligt tal for et land i krig.

Alligevel signalerer dette stramme arbejdsmarked betydelige udfordringer.

Kreml har omdirigeret arbejdere til forsvarssektoren med over 500.000 nye ansatte i våbenproduktion og paramilitære roller siden 2022.

Derudover kræver militæret 30.000 rekrutter hver måned for at erstatte tabene på slagmarken, hvilket tvinger det til at henvende sig til ukonventionelle kilder som fanger og nordkoreanske soldater.

Disse skift efterlader den civile industri med mangel på bemanding.

Arbejdsgivere i ikke-forsvarssektorer kæmper for at konkurrere med de femdoblede lønstigninger, der tilbydes i forsvarsrelaterede job.

Stigende lønomkostninger har yderligere givet næring til inflationen, som nu overstiger 8 %.

Prisstigninger for essentielle varer som kartofler (+73 %) og smør (+30 %) forværrer levevilkårene for gennemsnitlige russere.

Våbenproduktionen kan ikke følge med

Rusland mister militært udstyr i uholdbare takter.

Analytikere rapporterer månedlige tab af 320 artilleritønder og 155 infanterikøretøjer.

Den indenlandske produktion er langt fra at opfylde disse behov, med kun 20 artilleri-tønder og 17 infanterikøretøjer fremstillet hver måned.

Landet har vendt sig til gamle sovjetiske lagre og import, herunder artillerigranater fra Nordkorea, men disse kilder tømmes hurtigt.

Våbenproduktion står også over for tekniske barrierer.

Ruslands kapacitet til at producere tanktønde og kanoner af stor kaliber er begrænset af dets afhængighed af specialiserede rotationssmedjer, hvoraf det kun har to.

Hver smedje producerer kun 10 tønder om måneden, hvilket fremhæver alvorlige industrielle begrænsninger.

Uden ekstern bistand - såsom fra Kina, som endnu ikke har forpligtet sine ressourcer - vil Ruslands våbenmangel sandsynligvis forværres i slutningen af 2025.

Hvorfor stiger renten i krigstid?

Mens de fleste centralbanker sigter mod at sænke renten under konflikter for at fremme forbruget, tager Ruslands centralbank den modsatte tilgang.

Renterne ligger nu på 21 %, sammenlignet med kun 6 % før krigen.

Denne politik afspejler en desperat indsats for at stabilisere rublen, som er faldet 10 % i forhold til yuanen i år.

At opretholde rublens værdi er kritisk, fordi Rusland er afhængig af import, især fra Kina, til nøgleteknologier som mikroelektronik, der bruges i droner, missiler og tanke.

Høje låneomkostninger tager allerede hårdt.

Mængden af realkreditlån halveredes i juli, da subsidierne ophørte, og virksomhedernes konkurser er steget med 20 % i år.

Selv statslige enheder som den russiske Union af industrifolk og iværksættere rapporterer, at investeringsplaner for 2025 bliver udskudt på grund af uoverkommelig finansiering.

Afhængigheden af Kina vokser

Kina er blevet Ruslands største handelspartner og leverer over 90 % af sin mikroelektronik og en tredjedel af al import. Denne afhængighed skaber imidlertid sårbarheder for Rusland.

I modsætning til USA-UK-alliancen under Anden Verdenskrig, hvor USA leverede kritiske forsyninger gennem Lend-Lease-programmet, kommer Kinas støtte med krav.

Rusland skal betale for import i yuan, hvilket gør rublens stabilitet til en nøglefaktor i opretholdelsen af militære operationer.

Denne afhængighed af Kina begrænser også Ruslands geopolitiske fleksibilitet.

Mens de seneste BRICS-topmøder er blevet brugt til at projicere et billede af styrke, understreger de, hvor meget Ruslands økonomi og militær nu er afhængig af Beijing.

Kina tegner sig for over 60% af BRICS økonomiske produktion, hvilket giver det betydelig indflydelse over blokken.

At sænke den nukleare tærskel

Ruslands seneste opdatering af sin atomdoktrin giver anledning til nye bekymringer.

Den reviderede politik giver mulighed for atomangreb som reaktion på konventionelle angreb, der truer Ruslands eller Belarus' suverænitet eller territoriale integritet.

Dette sænker tærsklen for nuklear brug, hvilket potentielt eskalerer spændingerne med NATO.

Doktrinen indeholder også en bredere definition af masseangreb, såsom dem, der involverer droner eller krydsermissiler.

Tidspunktet for denne opdatering falder sammen med Ukraines brug af USA-leverede ATACMS-missiler til at angribe dybt inde i Rusland.

Moskva anser sådanne angreb for at være en del af en koordineret NATO-indsats og har advaret om, at enhver yderligere eskalering kan fremprovokere direkte gengældelse.

Økonomisk vækst skjuler dybere problemer

Selvom Ruslands BNP-tal tyder på modstandskraft, er det underliggende billede langt mindre rosenrødt.

Militærdrevet vækst, eller "militær keynesianisme", er uholdbar på lang sigt.

De fleste nye job er knyttet til forsvar og tilføjer ringe værdi til den civile økonomi.

Inflation, høje renter og en krympende privat sektor eroderer grundlaget for Ruslands økonomiske stabilitet.

Den Internationale Valutafond (IMF) forudser, at Ruslands vækst vil aftage kraftigt til 1,3 % i 2025.

Selv statsstøttede enheder som VEB, Ruslands udviklingsbank, har skåret vækstprognoserne ned til 2 %.

Med færre ressourcer til investeringer og et arbejdsmarked, der er presset af værnepligten, er udsigterne dystre.

Er Putin ved at løbe tør for tid?

Putin har et bjerg at bestige, da han forsøger at opretholde krigsindsatsen uden at lamme Ruslands økonomi.

Afhængighed af Kina, mangel på våben og arbejdskraft samt høje låneomkostninger belaster landets evne til at opretholde både militær og indenlandsk stabilitet.

Det økonomiske pres vokser, og sprækkerne i Ruslands krigsøkonomi bliver sværere at ignorere.