Interview med James Koutoulas, Typhon Capital

Præsident Donald Trumps nylige bekendtgørelser om at indføre told, spøgelset af en handelskrig, inflation og usikkerhed om rentenedsættelser har indført bemærkelsesværdig volatilitet på aktiemarkedet.

Fra februar 2025 forventer 47,3% af de individuelle investorer et fald i aktiekurserne i løbet af de næste seks måneder, ifølge den seneste undersøgelse fra American Association of Individual Investors.

Det er det højeste niveau siden november 2023.

På trods af den langsigtede bullishness knyttet til et pro-krypto Trump-præsidentskab, er kryptomarkederne heller ikke gået uskadt hen siden indvielsesdagen, da investorernes skift mod sikrere aktiver og overskudstagning har udløst et frasalg.

Invezz henvendte sig til James L Koutoulas, grundlægger og administrerende direktør for multi-strategi hedgefonden Typhon Capital, for at forstå, hvordan hedgefonds strategier bliver påvirket af de brede makroøkonomiske skift, hvordan Typhons kryptoinvesteringsstrategi har udviklet sig i den seneste tid, og hvorfor, han føler denne gang, at markederne "ikke vil lade sig narre igen" af Trumps tarifs, efterhånden som Trumps tariffer.

Uddrag fra en e-mail-interaktion:

Råvarepriserne vil fortsætte med at stige, hedgefonde har også atter engageret sig i korn, oliefrø

Invezz: Hvordan ser du, at det nuværende makroøkonomiske miljø påvirker råvarer og hedgefondsstrategier?

Vi mener, at den højere volatilitet under Trump gør hedgefondsstrategier meget mere værdifulde, hvis de er gode til risikostyring.

Råvarepriserne er steget i løbet af de sidste seks måneder (fødevarer) og vil fortsætte med at bevæge sig højere.

Hedgefonde burde have taget skridtet ind i de traditionelle råvarer for et stykke tid siden.

Animalske proteiner er aftagende på grund af vejr og sygdom globalt, og priserne har afspejlet det.

Korn, oliefrø og bløde råvarer oplever alle lignende situationer i varierende grad - se bare kakao- og kaffepriserne som eksempler.

Fondene har igen engageret sig i dem.

Invezz: Hvordan ser du, at Trumps foreslåede stål- og aluminiumtariffer påvirker råvaremarkeder og forsyningskæder? Hvordan navigerer investorer i denne fase af toldpålæggelse og mulige repressalier?

Den første gang syntes markederne at tage Trumps tweets som evangelium, meget til skade for dem.

Denne gang kanaliserer de The Who og "Won't Get Fooled Again", og tager takstsnakken som et forhandlingstrick.

Udvikling af Typhon Capitals kryptoinvesteringsstrategi

Invezz: Hvordan forholder Typhon Capital sig til kryptoinvesteringer i dag sammenlignet med de sidste par år?

Vi har holdt fast i vores kernetilgang med grundig modparts- og møntdue diligence, som har sikret, at vi aldrig har investeret engang $1 i en børs eller mønt, der efterfølgende mislykkedes.

Vi har også for det meste fastholdt vores relative værdi, risikojusterede afkastfokus, hvilket har ført til, at vi har opnået et 4 Sortino-forhold og en tredjedel af den maksimale udtrækning af BTC over otte år.

Sidste år tilføjede vi dog en systematisk BTC- og ETH-futuretrend-følgende strategi til fonden, og i år har vi tilføjet en vis begrænset DeFi-eksponering gennem CoinBase Prime's On-Chain Wallet.

Crypto for fortsat at være et "risk-on" aktiv med stærk korrelation til aktier

Invezz: Allokerer hedgefonde og traditionelle kapitalforvaltere mere kapital til krypto i 2025?

Absolut. Gary Genslers afgang, kombineret med en pro-krypto, meme-mønt-repping præsident Trump, har fjernet det regulatoriske stigma fra rummet og skabt en ny bølge af optimisme.

Invezz: I betragtning af den nylige korrelation mellem Bitcoin og teknologiaktier, tror du, at institutionel adoption vil justere krypto yderligere med aktiemarkederne, eller vil det afkobles over tid?

Vi tror, ​​at krypto fortsat vil være et "risk-on" aktiv med en stærk korrelation til aktier.