Rekordhøje guldpriser holder indiske investorer hooked - hvad er det næste?

Indiens detailefterspørgsel efter guldsmykker er blevet betydeligt påvirket af stigningen i guldpriserne til nye rekorder siden begyndelsen af ​​året, sagde World Gold Council.

På trods af rekordhøje priser, der lægger pres på smykkeefterspørgslen, forventes interessen for guldinvesteringer at forblive stærk, sagde rådet.

"Dynamikken ved regnskabsårets udgang, som omfatter lovpligtige betalinger og skattebesparende investeringer, kan begrænse skønsmæssige udgifter, hvilket yderligere tynger efterspørgslen," siger Kavita Chacko, forskningschef, Indien, WGC.

Hidtil i 2025 er guldpriserne på COMEX steget med mere end 10 % og har ramt en række rekordhøjder.

Torsdag havde guldprisen på COMEX ramt en ny rekordhøjde på $2.973,40 pr. ounce.

"De indenlandske (Indien) priser er steget parallelt med de internationale priser og er steget med 14% til rekordhøje INR86.831/10g,2 med de højere gevinster, der tilskrives svagheden i INR over for USD (1,1% depreciering ytd)," sagde Chacko.

Efterspørgsel efter smykker afdæmpet

Indiens detailefterspørgsel efter guldsmykker er blevet betydeligt påvirket af stigningen i guldpriserne til nye rekordhøje niveauer siden begyndelsen af ​​året.

Usikkerheden omkring EU-budgetmeddelelserne har også påvirket købsaktiviteten.

Efterspørgslen faldt kraftigt i januar og fortsatte med at være svag i februar, på trods af afslutningen på den uheldige periode i den hinduistiske kalender den 15. januar og den typiske stigning i efterspørgslen efter EU-budgettet, ifølge WGC.

Forbrugernes frontloadede køb i november, hvor priserne var lavere, har resulteret i afdæmpede bryllupsrelaterede køb.

"I stedet for at foretage nye køb, vælger mange købere at bytte gammelt guld til nye smykker," sagde Chacko.

"Derudover, da guldpriserne steg forbi tidligere tærskler, benytter mange forbrugere også muligheden for at sælge gammelt guld og låse ind overskud."

Den voksende forskel mellem indenlandske og internationale guldpriser, som er vokset fra et gennemsnit på $3 per ounce i december til $23 per ounce i øjeblikket, afspejler det afdæmpede efterspørgselsmiljø.

Dette er blevet yderligere forværret af en opbremsning i efterspørgslen efter smykker, hvilket får detailhandlere til at være tilbageholdende med at genopbygge lager på grund af udfordringer med at opfylde producentens betalingsbetingelser.

Denne modvilje har skabt en likviditetskrise i industrien, hvilket har efterladt de indenlandske guldpriser handlet med en rabat i forhold til internationale priser siden december.

"Uanset den pressede efterspørgsel efter smykker, har investeringsefterspørgslen interesse (for barer og mønter) holdt sig kursen med investorer, der forventer yderligere prisstigninger," tilføjede Chacko.

Registrer ETF-tilførsler

Association of Mutual Funds in India (AMFI) rapporterede, at januar 2025 oplevede en hidtil uset nettotilstrømning på 37,5 milliarder rupier ($435 millioner) til indiske guld-ETF'er, hvilket indikerer en stærk start på året for denne investering.

Dette tal er væsentligt højere end den gennemsnitlige månedlige nettoindstrømning på 9,4 milliarder rupier ($112 millioner) i løbet af de foregående 12 måneder.

Den samlede beholdning af guld-ETF'er steg med 4,6 tons til 62,4 tons, hvor aktiver under forvaltning (AUM) voksede 15 % måned-over-måned til 51,8 milliarder rupier ($6 milliarder).

Disse resultater stemmer nøje overens med vores oprindelige estimater, som var baseret på de data, der var tilgængelige på det tidspunkt, sagde WGC.

"Anekdotiske rapporter tyder på, at de stærke tilgange i januar kan tilskrives investorer, der omdirigerer frie pengestrømme mod guld-ETF'er til diversificering midt i den vedvarende globale og indenlandske økonomiske og politiske usikkerhed," sagde Chacko.

Tiltrækningen af ​​sikre aktiver som guld har drevet investorer i Indien væk fra aktiemarkederne og ind i guld-ETF'er på grund af den fortsatte svaghed på de indenlandske aktiemarkeder.

RBI genoptager guldkøb

I januar genoptog Indiens Reserve Bank købet af guld efter en pause i december.

Pausen i december afsluttede 11 måneder i træk med guldkøb fra RBI.

Centralbankens guldreserver nåede et nyt højdepunkt på 879 tons, efter at den tilføjede 2,8 tons guld i januar.

Dette tyder på, at RBI sandsynligvis vil fortsætte med at akkumulere guld, ifølge WGC.

RBI har øget sine guldreserver, som det fremgår af væksten i guldets andel af sine valutareserver fra 7,7 % i januar 2024 til 11,31 % i begyndelsen af ​​februar 2025.

Dette afspejler RBI's diversificeringsstrategi væk fra udenlandske valutaaktiver, hvis andel er faldet fra 88,5% til 85,2% i samme periode.

I mellemtiden oplevede Indiens guldimport i januar et bemærkelsesværdigt fald på grund af høje priser, der førte til tilbagetrækningen i efterspørgslen.

Indiens handelsministerium rapporterede, at januars guldimportregning var på 2,68 milliarder dollars.

Dette er et fald på 43 % i forhold til december, men en stigning på 40 % i forhold til januar året før.

Den estimerede importmængde for januar var mellem 30 og 35 tons ifølge dataene.