USD/JPY danner et dødskors: er den japanske yen ved at svæve?

USD/JPY-kursen var i søgelyset i sidste uge, da Federal Reserve leverede sin rentebeslutning i marts, og Japan offentliggjorde sine inflationsdata for marts. Det handlede til 150, et par pips over det laveste niveau for år til dato på 146,58. Så hvad næste for den japanske yen?

Hvorfor den japanske yen er steget

USD/JPY-kursen er trukket tilbage i de sidste par måneder på grund af det seneste frasalg af US-dollarindeks og den igangværende divergens mellem Federal Reserve og Bank of Japan (BoJ).

Det amerikanske dollarindeks, en topmåler, der måler dollarens præstation i forhold til en kurv af valutaer, er faldet fra $110 til $104 i år.

Det er også lettet, efter at BoJ og Federal Reserve bevægede sig i den modsatte retning med hensyn til renter.

Fed har sænket renten tre gange siden sidste år og flyttet dem fra 5,5 % til 4,5 %. Embedsmænd har antydet, at de vil levere yderligere to nedskæringer i år, selv om der fortsat er risiko for stagflation i USA.

BoJ er på den anden side overraskende blevet den mest høgagtige centralbank i den udviklede verden i år. Det har leveret tre renteforhøjelser siden 2024, da landets inflation steg beskedent.

Økonomer forventer, at BoJ vil levere en eller to renteforhøjelser mere i år, nu hvor inflationen er forblevet høj i år.

Data udgivet sidste fredag viste, at Japans inflation stadig er høj. Ifølge statistikbureauet er Japans kerneinflation steg med 3 % i februar, hvilket er højere end medianestimatet på 2,9 %. Det var ikke desto mindre et bedre tal, end de fleste analytikere forventede.

Japans inflation ville have været bedre, hvis det ikke havde været for nogle subsidier indført af regeringen, der barberede omkring 0,33 % i det generelle tal.

Analytikere forventer, at inflationen vil forblive over 2 % i længere tid, hvilket vil udløse flere renteforhøjelser i de kommende måneder.

Japanske yen som en sikker havn-valuta

USD/JPY-kursen er også faldet i år på grund af dens rolle som en sikker havn-valuta.

Hastværket til sikre havn er intensiveret, efter at Donald Trump genstartede sin handelskrig i år. Han har allerede implementeret stål- og aluminiumtold, der vil have en indvirkning på japansk import.

Vigtigst af alt har han lovet at implementere gensidige toldsatser på importerede varer. En eskalering af takster, især på japanske køretøjer, ville have en stor indvirkning på den japanske økonomi.

Det er uklart, hvordan Trump vil strukturere Japans toldsatser, da landet har lave toldsatser på amerikanske varer. For eksempel betaler amerikanske køretøjer ingen skat, når de kommer ind i Japan. Hovedproblemet er dog, at Japan opretholder et stort handelsoverskud med USA, hvilket Donald Trump ser som problematisk. Handelsunderskuddet i 2024 var på over 68 milliarder dollars.