Amerikanske aktier ville have styrtet selv uden Trump-tariffer: her er hvorfor

Meget af den igangværende uro i amerikanske aktier i år tilskrives Trumps nye toldsatser, som mange mener kan skubbe verdens største økonomi ud i en recession inden udgangen af ​​2025.

En erfaren teknisk analytiker siger dog, at amerikanske aktier ville have styrtet, selvom Det Hvide Hus ikke havde annonceret nye tariffer på både venner og fjender.

Ifølge Carter Worth, grundlægger af Worth Charting, "var markedet forværret et godt stykke før det faktiske højdepunkt, internt, hvad angår bestanddele."

Mens benchmark S&P 500-indekset er steget i de seneste sessioner, er det stadig et fald på omkring 15 % i forhold til dets hidtil højeste i midten af ​​februar.

Markets 2024-gevinster var meget koncentrerede

Det amerikanske aktiemarked havde en blockbuster 2024, men dets fremgang sidste år var langt fra bredt funderet.

I stedet var de stærkt koncentreret i en håndfuld kraftcenteraktier, især de AI-fokuserede tech-titaner, der tilsammen er kendt som " Magnificent 7 ".

Så mens store indekser som SPX og Nasdaq steg til rekordniveauer, kæmpede en stor flok individuelle navne faktisk under overfladen, argumenterede Carter Worth i sin seneste rapport.

Endnu vigtigere er det, at markedsveteranen anbefalede, at investorer fortsætter med at træde varsomt, da der stadig kan være "flere problemer forude".

Forventningerne var usædvanligt høje i 2025

Amerikanske aktier var klar til tab, også fordi forventningerne var skyhøje i 2025.

Investorer var overbeviste om, at indtjeningsvæksten også ville forblive i tocifrede procenter i år i håb om, at andre sektorer end teknologi vil bidrage mere væsentligt til opsiden i 2025.

Analytikere forventede også positiv indtjeningsvækst fra næsten 90 % af S&P 500-selskaberne i år, sammenlignet med en smule over 70 % først i 2024.

Ifølge Adam Turnquist, teknisk chefstrateg hos LPL:

"Der var en masse optimisme og mange gode nyhedskurser i aktierne i starten af ​​året. Vi lagde os op til en ret høj bar."

Guldprisstigning signalerede problemer for amerikanske aktier

I december oversteg S&P 500's pris-til-bog-forhold sin dotcom-boblehøjde. Så i marts faldt Russell 3000's 150-dages MA også fladt for første gang siden begyndelsen af ​​2023.

Tilsammen, hvad disse røde flag signalerede var et "strukturelt bjørnemarked," tilføjede Carter Worth i sin seneste rapport.

Endelig kaldte den tekniske analytiker en fortsat stigning i guldpriserne i år som et tegn på, at amerikanske aktier var på vej mod en hård udvikling selv uden told.

Makrousikkerhed har drevet globale investorer til guld i de seneste måneder, hvilket indikerer en risiko-off-mentalitet, der historisk skader aktiekurserne.

"Dette er en periode med usikkerhed, med geopolitisk risiko, med fremtidig stagnation. Det er ikke en grund til at udvide P/E-multiplen, det er en grund til at betale mindre for en aktie. Feberen er brudt," konkluderede han.