Inflationen i Mexico stiger i april, men håbet om rentenedsættelser holder stik

Mexicos årlige inflation steg marginalt i april, hvilket er i overensstemmelse med markedsprognoserne og understøtter ideen om, at centralbanken vil fortsætte sin cyklus med pengepolitiske lempelser.

Ifølge tal fra det nationale statistikbureau INEGI torsdag steg forbrugerpriserne med 3,93 % i forhold til året før, sammenlignet med 3,8 % i marts.

Tallet lå et godt stykke inden for Bank of Mexicos mål på 3 %, plus eller minus et procentpoint, hvilket gav de politiske beslutningstagere mulighed for yderligere at sænke renten i lyset af eksterne økonomiske modvind.

Stigningen i inflationen fandt sted i en tid, hvor Latinamerikas næststørste økonomi kæmper med svækkede økonomiske udsigter og øget usikkerhed forårsaget af globale handelstvister.

Selvom inflation er en vigtig faktor for Banxico, har centralbanken været omhyggelig med at afbalancere sit ansvar for prisstabilitet med bredere bekymringer om den økonomiske fremdrift.

Kerneinflationen fortsætter en gradvis stigning

I april steg den samlede inflation med 0,33 %, mens kerneinflationen (eksklusive volatile varer som fødevarer og energi) steg med 0,49 %.

12-måneders kerneinflationsindekset steg også til 3,93 %, en stigning fra 3,64 % måneden før.

Ifølge Reuters får centralbankens største bekymring, kerneinflationen, nu det bredere indeks til at stige, men det forbliver stadig inden for komfortzonen.

Politikerne følger denne vedvarende tendens med stigende kernepriser nøje for at sikre, at inflationsforventningerne forbliver forankrede, mens de tager skridtet til at sænke renten.

Trods stigningen mener økonomer, at tendensen stemmer overens med centralbankens forventninger og ikke udgør en risiko for prisstabiliteten.

Banxico forventer yderligere lempelser midt i usikre udsigter

I marts sænkede Banxico den primære rentesats med 50 basispoint for anden gang i træk, hvilket reducerede den til 9%, det laveste niveau siden september 2022.

Handlingen markerede et skift i retning af en mere lempelig pengepolitik, der har til formål at styrke økonomien trods tegn på afmatning.

Det næste møde i den politiske økonomi er planlagt til den 15. maj, og markedsdeltagerne forventer yderligere et fald på 50 basispoint, forudsat at inflationen er under kontrol, og de globale forhold ikke forværres væsentligt.

Selvom Banxicos lovpligtige mandat ikke omfatter fremme af økonomisk vækst, har de svage indenlandske udsigter, forværret af amerikanske toldsatser og global handelsusikkerhed, styrket argumenterne for yderligere lempelser.

Selv om inflationen ikke har gjort væsentlige fremskridt i retning af 3%-målet, indikerer dataene ikke en tilbagevenden til prispresset, der ville berettige et stop for den nuværende tendens.

Analytikere mener, at så længe kerneinflationen ikke stiger væsentligt, har centralbanken rigelig plads til at fortsætte sin forsigtige rentenedsættelsesplan.

Eksterne risici truer, men presset er fortsat under kontrol

Selvom inflationslandskabet er ret gunstigt, er de eksterne risici dog store.

Usikkerheden omkring mexicansk eksport og industriproduktion skyldes i høj grad amerikansk handelspolitik, især toldsatser.

Sådanne faktorer vil sandsynligvis fortsat hæmme BNP-væksten i de næste par kvartaler, hvilket kun yderligere burde retfærdiggøre en lempelse af pengepolitikken.

I øjeblikket tyder data på et gradvist, dataafhængigt lempelsesprogram.

April-tallene er en smule højere end marts-tallene, hvilket indikerer, at inflationen er under kontrol.

Dette gør det muligt for Banxico at styrke økonomien uden at bringe sit primære mål i fare.