Fed holder renten stabil, signalerer to nedsættelser forude på trods af inflationspres

Federal Reserve holdt onsdag sin toneangivende rente uændret og holdt målintervallet på 4,25% til 4,5%, mens den fortsatte med at signalere, at to rentenedsættelser fortsat er sandsynlige inden udgangen af 2025.

Beslutningen kom, da centralbanken står over for en udfordrende blanding af stigende inflation og aftagende økonomisk vækst og midt i et vedvarende pres fra tidligere præsident Donald Trump for at lempe pengepolitikken.

Markederne havde generelt forventet ingen ændringer på mødet i juni, og Federal Open Market Committee (FOMC) godkendte beslutningen enstemmigt.

Men de nøje overvågede "dot plot"-fremskrivninger antydede divergerende synspunkter blandt politikere om vejen fremad.

"Da Dots stort set forbliver uændret, kan finansmarkedet virkelig være relativt begrænset, i det mindste indtil Powell taler. Vi ville ikke tage erklæringen om økonomiske fremskrivninger som 'dueagtig' i sig selv, men kun dueagtig sammenlignet med de fleste forventninger. Det er i overensstemmelse med vores - i det mindste for dette møde," sagde Joseph Richter, Bloomberg Intelligence-redaktør.

Politiske fremskrivninger afslører voksende splittelse blandt Fed-embedsmænd

Mens udvalget fastholdt sin prognose for to rentenedsættelser i 2025, trimmede det forventningerne til yderligere nedsættelser i 2026 og 2027.

De nye udsigter omfatter kun fire nedskæringer i alt over de næste tre år, hvilket er et fald fra seks i tidligere prognoser.

Syv af de 19 politiske beslutningstagere angav ingen støtte til nogen nedskæringer i år, en stigning fra fire i marts, hvilket fremhæver voksende splittelser inden for Fed.

Medianprognosen ser nu Federal Funds-renten på ca. 3,4 % i 2027, hvilket understreger den vedvarende usikkerhed om centralbankens langsigtede politiske retning.

"Usikkerheden om de økonomiske udsigter er aftaget, men er fortsat høj," sagde udvalget og tilføjede, at det fortsat er opmærksomt på risici på både inflations- og beskæftigelsesfronten.

Bekymringerne for stagflation stiger, mens inflationen stiger, væksten aftager

Økonomiske fremskrivninger, der blev offentliggjort sammen med den politiske beslutning, peger på stagflationsrisici.

Embedsmænd sænkede deres BNP-vækstprognose for 2024 til 1,4 %, et fald fra 1,7 % i marts.

I mellemtiden steg inflationsestimaterne, hvor prisindekset for personlige forbrugsudgifter (PCE) nu forventes at ramme 3 %, en stigning på 0,3 procentpoint.

Core PCE, som fjerner volatile fødevare- og energipriser, blev også revideret op til 3,1%.

Arbejdsløsheden ventes nu at stige en smule til 4,5 % fra tidligere 4,4 %.

På trods af dette pres var Feds officielle erklæring stort set uændret i forhold til maj-versionen, idet den bemærkede, at økonomien fortsætter med at vokse i et "solidt tempo" med "lav" arbejdsløshed og "noget forhøjet" inflation.

Trump langer ud efter Powell for modvilje mod at sænke renten

Mens Fed fastholder sin forsigtige holdning, har tidligere præsident Donald Trump fornyet sin kritik af formand Jerome Powell.

Tidligere på dagen sagde Trump, at renten burde være "mindst to procentpoint lavere" og beskyldte Powell for at være "dum" for ikke at presse Fed til at lempe mere aggressivt.

Trumps frustration er delvist drevet af den finanspolitiske byrde ved at servicere nationens gæld på 36 billioner dollars.

Rentebetalinger forventes at overstige 1,2 billioner dollars i år - mere end nogen føderal udgift udover Social Security og Medicare.

Høje låneomkostninger belaster et budgetunderskud, der forventes at nå op på 2 billioner dollars, eller over 6 % af BNP.

Eksterne risici og indenlandsk afmatning komplicerer Feds vej

Mens toldsatser, der er indført under Trumps handelspolitik, endnu ikke har påvirket inflationen væsentligt, er Fed-embedsmænd fortsat på vagt over for potentielle gennemstrømningseffekter.

Lagre, der blev opbygget forud for aprils "befrielsesdag"-toldmeddelelser og svækket forbrugerefterspørgsel, har indtil videre dæmpet prispresset.

Men stigende globale spændinger – især mellem Israel og Iran – udgør en yderligere risiko for energimarkederne og inflationen.

Herhjemme bliver tegn på økonomisk afkøling mere tydelige.

Detailsalget faldt med næsten 1 % i maj, langtidsledigheden er sneget sig op, og boligsektoren vakler, med påbegyndte fald til det laveste niveau i fem år.

Disse indikatorer kan i sidste ende give Fed en klarere sag til at lempe pengepolitikken senere på året.

Indtil videre holder centralbanken linjen – og balancerer omhyggeligt inflationskontrol med behovet for at støtte en aftagende økonomi, alt sammen under det politiske søgelys i et valgår.