Derfor ser IMF stagnationsrisiko for Europa

Den Internationale Valutafond advarer om, at Europa er ved at glide ind i stagnation uden en massiv indsats for at ændre tidevandet.

De stigende geopolitiske risici, langsom vækst og svage investeringer er de største risici, der plager Europa.

Europas BNP-afmatning

Den Washington-baserede institution pegede på handelsspændinger og svag efterspørgsel som primære hæmmere af det økonomiske momentum, hvor risiciene var stærkt skævvredet mod et nedadrettet scenarie.

På trods af en rekordlav arbejdsløshed og en inflation, der nærmer sig målniveauet, ventes euroområdet at opnå en beskeden vækst på kun 0,8 pct. i 2025.

Eurozonens BNP voksede med 0,9 % i 2024.

Europas økonomiske resultater i de seneste år giver et klarere billede af denne opbremsning.

Efter et kraftigt fald på -6,08 pct. i 2020 som følge af den globale pandemi oplevede euroområdet et robust opsving med en BNP-vækst på 5,2 pct. i 2021.

Dette blev efterfulgt af en vækst på 3,5 % i 2022 og en yderligere opbremsning til 0,4 % i 2023.

De forventede 0,8 % for 2025 betyder en fortsættelse af denne nedadgående tendens fra dens post-pandemiske genopretningstoppe.

Tyskland, Europas største økonomi i Europa, forventes at have en vækst på 0,3 % i 2025. 

Europas problemer

Afmatningen i efterspørgslen i hele Europa er et mangesidet problem.

Faktorer, der bidrager til dette, omfatter den vedvarende virkning af høje finansieringsomkostninger for virksomhederne, som afskrækker investeringer, og øget usikkerhed om den økonomiske politik.

Forbrugertilliden har også vist tegn på at blive svækket, hvilket tyder på, at forsigtighedsopsparing fortsat kan begrænse husholdningernes forbrug.

Desuden har energikrisen, der er udløst af geopolitiske begivenheder, kombineret med skiftende global handelsdynamik – især med Kina, der har ført til øget import og faldende eksport til euroområdet – i væsentlig grad påvirket fremstillingssektorerne, som er kapitalintensive og meget følsomme over for energipriser.

Produktivitetsforøgelse, uddybning af det indre marked

For at sætte gang i produktiviteten igen har IMF opfordret til et "afgørende skub" i retning af en længe forsinket uddybning af EU's indre marked.

Institutionens analyse viser, at den eksisterende grænseoverskridende fragmentering inden for EU pålægger virksomhederne en betydelig økonomisk byrde svarende til en told på 44 % på varer og svimlende 110 % på tjenesteydelser.

IMF hævder, at brobygning over disse interne huller gennem lovgivningsmæssig harmonisering, omfattende kapitalmarkedsreformer og øget arbejdskraftmobilitet potentielt kan øge regionens bruttonationalprodukt (BNP) med 3 % i løbet af det næste årti.

De økonomiske udsigter kompliceres yderligere af det stigende finanspolitiske pres.

Da udgifter relateret til forsvar, en aldrende befolkning og klimaforandringer presser udgifterne opad, råder IMF lande med robuste finanspolitiske positioner til at prioritere investeringer.

Omvendt advares stærkt forgældede medlemsstater om at forberede sig på vanskelige finanspolitiske konsolideringsforanstaltninger.

For at støtte fælles mål og imødegå disse stigende omkostninger har IMF slået til lyd for en stigning på 50 % i det samlede EU-budget.

Mens fonden anerkender Europas banksystem som "tilstrækkeligt kapitaliseret og likvidt" på nuværende tidspunkt, fremhævede fonden også potentielle sårbarheder.

Den forudser risici for et forværret erhvervsklima for europæiske virksomheder med betydelig eksponering mod USA, hvilket igen kan belaste bankernes balancer.

Efter en regelmæssig "Artikel IV-konsultation" advarede IMF desuden om, at den voksende indflydelse fra finansielle virksomheder uden for banker kunne udgøre en trussel mod den bredere finansielle stabilitet i regionen.