CBA-aktien slår rekord og topper $200 mia. efter våbenhvilen, men der er fortsat risiko for overvurdering

Aktierne i Commonwealth Bank of Australia (CBA) steg til et rekordhøjt niveau tirsdag, understøttet af nyheden om en våbenhvile mellem Iran og Israel annonceret af den amerikanske præsident Donald Trump.

Meddelelsen udløste fornyet optimisme på de finansielle markeder, hvor investorerne drejede mod sikrere aktiver som australske aktier.

CBA's aktiekurs steg så meget som 2,3% til 188,55 AUD i den tidlige handel, hvilket drev markedsværdien forbi $200 milliarder for første gang, ifølge Bloomberg-data.

Rallyet konsoliderede CBA's position blandt de ti største globale långivere og overgik Royal Bank of Canadas markedsværdi på $179 milliarder.

"Det australske marked har en tendens til at være følsomt over for geopolitiske udviklinger, da tunge mineaktier er eksponeret for råvarepriser, og våbenhvilemeddelelsen har været en katalysator for det stærke opsving efter et par skuffende sessioner," sagde Junvum Kim, senior sales trader hos Saxo Asia Pacific.

På trods af de geopolitiske spændinger, der har rystet de globale markeder, er CBA dog fortsat med at tiltrække investorer, hovedsageligt på grund af Australiens opfattede økonomiske stabilitet og bankens dominerende rolle i den indenlandske finansielle sektor.

Hvad ligger bag CBA-aktiens appel blandt investorer?

Som den største bestanddel af Australiens toneangivende indeks med 12% er CBA blevet en go-to-aktie for offshore-investorer, der søger defensiv eksponering.

"Den drivende årsag til dette fortsatte rally er, at der stadig er offshore-investorer, der ønsker eksponering mod det australske aktiemarked," sagde Tony Sycamore, en markedsanalytiker hos IG Australia i Sydney i en Bloomberg-rapport.

Investorer, der ønsker at investere i den relative sikkerhed for landets aktier, er på vej mod CBA, tilføjede han.

Kilde: Bloomberg

Bankens langsigtede resultater bakker op om investorernes entusiasme.

I løbet af de sidste fem år er CBA's aktiekurs steget mere end 170%.

Dette er på trods af, at indtjeningen pr. aktie er vokset med beskedne 5,4% årligt – hvilket tyder på, at markedsstemningen har løftet værdiansættelserne ud over, hvad indtjeningen alene ville retfærdiggøre.

Bekymringer om værdiansættelse hænger ved på trods af momentum

Nogle analytikere er dog fortsat forsigtige med hensyn til bæredygtigheden af CBA's rally.

Commonwealth Bank anses for at have det mindste afkastpotentiale blandt store globale långivere.

Den rangerer også blandt de dyreste bankaktier og handles til 30 gange terminsindtjeningen – det dobbelte af værdiansættelsen af JPMorgan Chase & Co., som handles til en multipel på 15.

"Commonwealths markedsværdi på 300 milliarder dollars er mere drevet af fraværet af bedre investeringsalternativer end af dets iboende styrker," skrev Citi-analytiker Thomas Strong i et notat til kunderne.

Han mener, at investorerne i høj grad har jagtet indtjeningsmomentum og tilsluttet sig en bredere tendens med at rotere til bankaktier fra andre sektorer.

Han tilskriver en stor del af rallyet til passive investeringsstrømme, der skaber en strukturel klemme.

Strong advarer om, at historien tyder på, at sektorrotationer – når investorer flytter midler mellem brancher – kan udfolde sig hurtigt, hvilket potentielt kan lægge pres på aktien.

Outlook: hvad skal du gøre med aktien?

Ifølge Wall Street Journal anbefaler 10 ud af 15 analytikere, der dækker aktien, at sælge den, med fire undervægte på aktien, med et gennemsnitligt kursmål på $117,15, hvilket er en nedadgående nedside på næsten 38%.

Macquarie er for eksempel nedadgående, mens Citi og UBS advarer om strakte værdiansættelser og begrænset vækst i kerneoverskuddet.

Efterhånden som overbevisningen opbygges omkring alternative investeringsmuligheder, forventer Thomas, at dette vil tjene som den udløsende faktor, der afslutter Commonwealth Banks strækning af aktiekursoverpræstationer.

Han forventer, at voksende overbevisning om alternative investeringsideer kan tjene som udløser for en bredere korrektion af CBA's aktiekurs.

"Kortsigtet momentum er selvopfyldende. Aktiens stigning har tiltrukket algoritmiske handlende og detailinvestorer, der jagter afkast, hvilket skaber et feedback-loop.

Som det viser, er uoverensstemmelsen mellem dens skyhøje aktiekurs og stagnerende indtjening markant," sagde AInvest.

"CBA-rallyet er et kortsigtet likviditetsdrevet fænomen, ikke en afspejling af varig værdi.

Selvom aktien kan fortsætte med at stige på kort sigt, er risikoen for en kraftig korrektion høj," siger platformen og opfordrer investorerne til at "undgå at jagte" momentum.

"Selv hvis geopolitiske distraktioner holder investorerne selvtilfredse, tyder de fundamentale forhold og mægleradvarsler på, at et højdepunkt er nær," hedder det.

Platformen råder investorerne til at vente på en tilbagetrækning og kigge efter fald under $150, før de overvejer at komme ind, ideelt parret med klarere makrostabilitet eller indtjeningsopgraderinger.