Brasilien står over for en dyster finanspolitisk fremtid med gæld, der forventes at nå op på 100 % af BNP

Brasiliens finanspolitiske billede forværres hurtigt, ifølge en streng vurdering fra Independent Fiscal Institution (IFI), en teknisk rådgivningsorganisation tilknyttet det føderale senat.

IFI's 101. finanspolitiske overvågningsrapport (RAF) indikerer, at hvis den nuværende tendens i de offentlige finanser fortsætter, vil de finanspolitiske mål, der er fastsat for 2026, blive "uopnåelige".

Rapporten fremhæver landets forværrede budgetsituation og siger, at strukturelle finanspolitiske ændringer er "presserende" nødvendige.

Uden den vil Brasilien lide under voksende offentlig gæld, øget finanspolitisk pres og et fald i regeringens evne til at investere.

Ifølge IFI er der behov for hasteforanstaltninger for at beskytte landets finanspolitiske rammer og forhindre gældsacceleration.

Primære underskuds- og udgiftstendenser giver næring til gældsstigningen

På trods af de budgetnedskæringer på 20,7 milliarder R$, som regeringen har annonceret for 2025, forventes det primære underskud stadig at nå op på 83,1 milliarder R$.

Det vil direkte føje hele dette underskud til den offentlige bruttogæld og forværre en allerede forfalden finanspolitisk situation.

På trods af alle justeringerne forudser rapporten derefter en kraftig stigning i bruttogælden i Brasilien.

Gælden forventes at stige fra 77,6 % af BNP i 2025 til 100 % i 2030 og 124,9 % i 2035.

Sådanne fremskrivninger forstærker finanspolitikkens fremmedgørelse fra makroøkonomisk levedygtighed.

Rapporten peger dog på en særlig bekymrende tendens for de primære udgifter, som forventes at stige fra 18,9 % til 20,4 % af BNP fra nu af og frem til 2035.

I mellemtiden forventes indtægterne at stagnere eller falde endnu mere, hvilket forværrer kløften og lægger yderligere pres på den finanspolitiske struktur.

Regeringen kæmper for at begrænse budgetunderskuddet

Ifølge IFI vil der være behov for yderligere 30,9 milliarder R$ i budgetberedskab for at nå halvvejs til det finanspolitiske mål for 2025, hvilket ville være uforeneligt med den nuværende regerings finanspolitiske plan.

Institutionen advarer om, at selv med denne ekstra indsats vil målet kun blive nået "til det yderste" og kun ved at udnytte det tolerancerum, der er indlejret i de finanspolitiske rammer.

Dette vil dog ikke være tilstrækkeligt til at standse stigningen i gældsniveauet.

Opfordring til national dialog og strukturerede reformer

IFI's forskning viser, at det nuværende finanspolitiske system er uholdbart og sætter spørgsmålstegn ved den langsigtede levedygtighed af landets økonomiske struktur.

"Fremskrivningerne afslører uholdbarheden af det nuværende finanspolitiske regime, hvilket sætter spørgsmålstegn ved overlevelsen af den nuværende finanspolitiske ramme," ifølge undersøgelsen.

For at imødegå den voksende økonomiske ubalance opfordrer institutionen til en omfattende national samtale, der inkluderer den nationale kongres, den udøvende magt og civilsamfundet.

Ifølge IFI er en sådan deltagelse afgørende for at opnå konsensus om en strukturel ændring, der kan genoprette budgetbalancen på mellemlang til lang sigt.

Uden sådanne reformer forventes kombinationen af stigende udgifter og stagnerende indtægter at tvinge Brasilien ind i et mere restriktivt finanspolitisk klima.

I dette scenarie vil ikke blot mellemfristede mål blive uopnåelige, men den offentlige gæld vil fortsætte med at stige, hvilket undergraver investorernes tillid og regeringens evne til at reagere på fremtidige økonomiske kriser.