Eli Lilly ses som det stærkeste bud midt i den eskalerende konkurrence med Novo i Indien

Den globale kamp mellem Eli Lilly og Novo Nordisk om dominans på det rødglødende marked for vægttabsmedicin flytter sig til Indien, en af de hurtigst voksende farmaceutiske grænser.

Efterhånden som stigende fedme og diabetesrater kolliderer med voksende middelklasseindkomster, er landet ved at blive en afgørende slagmark for de to medicinalproducenter.

Torsdag meddelte Eli Lilly, at Indiens lægemiddelregulator har godkendt hele sortimentet af Mounjaro KwikPen færdigfyldte injektorer, en ugentlig behandling for diabetes og fedme.

Virksomheden havde allerede introduceret Mounjaro til det indiske marked i marts, men kun i begrænsede hætteglasstyrker. Dette blev efterfulgt af Novos lancering af Wegovy i Indien for få dage siden.

Den seneste godkendelse gør det muligt for Lilly at sælge seks doseringsvarianter, fra 2,5 mg til 15 mg, i penformat - et træk, der har til formål at øge bekvemmelighed og personalisering.

"Med denne godkendelse vil alle seks doseringsmuligheder for Mounjaro snart være tilgængelige i Indien, hvilket understøtter en mere personlig tilgang til behandling," sagde Eli Lilly Indias præsident Winselow Tucker.

Novo Nordisk lancerer Wegovy forud for produktion af generiske lægemidler

Meddelelsen kommer kun to dage efter, at Novo Nordisk lancerede Wegovy, dets konkurrerende GLP-1-receptoragonist, i Indien med flere dosisstyrker og en brugervenlig injektorpen.

Det danske firma satser på tidlig adoption på det indiske marked forud for et kritisk vendepunkt: Patentet på Wegovys aktive ingrediens, semaglutid, er sat til at udløbe i Indien i 2026.

Indtil da vil begge virksomheder forsøge at erobre markedsandele i et meget prisfølsomt land.

Wegovys vindue til at dominere med mærkeeksklusivitet er kort - når patentet udløber, forventes indiske medicinalvirksomheder som Sun Pharma, Dr. Reddy's, Cipla, Lupin og Biocon at oversvømme markedet med billigere generiske lægemidler.

Indiens fedmeepidemi skaber en enorm mulighed

Der er meget på spil. Indien er hjemsted for den tredjestørste overvægtige befolkning globalt, og antallet stiger kraftigt.

Ifølge The Lancet er livsstilsrelaterede tilstande som fedme og diabetes steget i løbet af det sidste årti.

International Diabetes Federation forventer, at antallet af indiske voksne med diabetes vil stige fra 74,2 millioner i 2021 til 124 millioner i 2045.

Data fra PharmaTrac viser, at Indiens marked for lægemidler mod fedme er vokset mere end fire gange på fem år og nåede 576 crore INR i marts 2025 fra 133 crore INR i 2021.

Mounjaros lancering i marts udløste intens interesse blandt både patienter og læger, hvor klinikere rapporterede om en kraftig stigning i forespørgsler om vægttabsmedicin.

Omkostninger er fortsat en stor hindring for adgang

På trods af buzzen er prisen fortsat en stor forhindring.

Både Mounjaro og Wegovy er prissat langt ud over det gennemsnitlige indiske sundhedsbudget.

Årlige terapiomkostninger kan løbe op i flere lakhs pr. patient, hvilket gør disse lægemidler kun tilgængelige for de velhavende eller medicinsk kritiske tilfælde.

"Medmindre disse firmaer nedbringer prisen på disse designermedicin, vil de ikke være populære blandt masserne. De vil være begrænset til meget få patienter," sagde Nishith Chandra, direktør, Interventional Cardiology, Fortis Escorts Heart Institute i Delhi, til The Economic Times for nylig.

Hver Mounjaro KwikPen indeholder fire faste doser på 0,6 ml, selvom Lilly ikke har afsløret prisoplysninger.

Trefaset udvikling af Indiens marked for vægttabsmedicin

I løbet af de næste par år forventes Indiens marked for vægttabsmedicin at udvikle sig i tre forskellige faser.

Den første, brandet-fasen, vil strække sig fra 2025 til midten af 2026, hvor Eli Lillys Mounjaro og Novo Nordisks Wegovy sandsynligvis vil dominere markedet.

Disse behandlinger vil primært henvende sig til velhavende eller højrisikopatienter, da få alternativer vil være tilgængelige, og priserne vil forblive stejle.

Den anden fase, der begynder i slutningen af 2026, vil medføre forstyrrelser med lanceringen af generiske versioner af semaglutid.

Da Novo Nordisks patent udløber, er indiske medicinalfirmaer klar til at oversvømme markedet med billigere alternativer.

Denne tilstrømning forventes at udvide adgangen dramatisk, samtidig med at den presser priserne ned, intensiverer konkurrencen og udhuler Wegovys prisfastsættelseskraft.

Endelig vil markedet fra 2027 og fremefter sandsynligvis gå ind i en tosporet fase, hvor det deler sig i to segmenter.

Mærkevarer som Mounjaro vil fortsætte med at betjene patienter med kritiske medicinske behov eller økonomiske midler til at betale en præmie for etablerede behandlinger, mens generiske lægemidler bliver den foretrukne mulighed for bredere dele af befolkningen, hvilket demokratiserer adgangen til fedmebehandling på tværs af indkomstgrupper.

Derfor ser Lilly mere sikker ud som en langsigtet investering, mens Novo kæmper mod tiden

Den største risiko for Novo Nordisk ligger i 2026-patentudløbet af semaglutid i Indien.

Når de først er blevet patenteret, kan generiske lægemidler underbyde priserne med så meget som 90 %, hvilket dramatisk reducerer Wegovys omsætning.

I modsætning hertil nyder Lillys tirzepatid, det aktive stof i Mounjaro, patentbeskyttelse indtil 2036, hvilket giver Lilly en længere landingsbane for vækst og priskontrol.

Denne forskel kan omforme markedet. Novo Nordisk skal aggressivt øge Wegovys adoption i løbet af de næste 18 måneder for at opbygge brandloyalitet, før billigere alternativer ankommer.

På baggrund af disse faktorer ser analytikere forskellige investeringsimplikationer:

Ifølge AInvest er Novo Nordisk (NVO) et overbevisende kortsigtet køb, da det presser på for tidlige markedsandele, men står over for et kraftigt omsætningspres efter 2026.

På den anden side er Eli Lilly (LLY) en stærkere langsigtet væksthistorie med robust patentbeskyttelse, overlegne effektivitetsdata og voksende global efterspørgsel.

Når det kommer til indiske generiske lægemidler, er Biocon, Viatris og Cipla positioneret til at drage fordel af den forventede semaglutid-oversvømmelse efter 2026.

"Invester i Lilly for stabil vækst, men hold øje med Novos præstationer i Indien - det kan stadig levere overraskelser, før generiske lægemidler slår til," sagde AInvest.