Morningstar løfter Netflix-målet, men advarer om, at aktierne fortsat er overvurderede

Netflix-aktien er steget mere end 47% i 2025, hvilket har overgået det bredere marked og efterladt rivaliserende underholdningsaktier bagefter.

Alligevel er Morningstar-analytiker Matthew Dolgin fortsat en af de få skeptikere på Wall Street, der advarer om, at aktien stadig er betydeligt overvurderet.

I et notat offentliggjort sent torsdag hævede Dolgin sit dagsværdiestimat på Netflix til $750 fra $720.

Men da aktien i øjeblikket handles lige under $1.307, så indebærer hans reviderede mål stadig en skarp nedside på 43%.

Mens flytningen antyder en lidt mere konstruktiv holdning, understregede Dolgin, at Netflix' vækstambitioner fortsat er for aggressive til at retfærdiggøre den nuværende pris.

Drømme om billioner af dollars møder skepsis

På et internt møde tidligere i år fremlagde Netflix-ledere planer om at fordoble omsætningen fra 39 milliarder dollars til næsten 80 milliarder dollars i 2030 og generere 9 milliarder dollars i globalt annoncesalg, ifølge rapporter.

Virksomheden sigter også mod en markedsværdi på 1 billion dollars ved udgangen af årtiet.

Dolgin argumenterede dog for, at sådanne mål ikke bør behandles som en basisprognose.

"Disse mål vil være meget svære at nå og bør ikke udgøre en basisprognose," skrev han og tilføjede, at virksomhedens indgreb mod adgangskodedeling ikke længere er en væsentlig drivkraft for vækst.

Han satte også spørgsmålstegn ved bæredygtigheden af prisstigninger på indenlandske og oversøiske markeder.

Selv hvis Netflix når sine finansielle mål for 2030, vurderer Dolgin, at aktien vil blive rimeligt vurderet til $1.225 – svarende til en markedsværdi på omkring $521 milliarder, et godt stykke under den milepæl på $1 billion, som virksomheden håber at nå.

Tyresagen til Netflix

På trods af Dolgins bekymringer er Wall Street-stemningen på Netflix fortsat optimistisk.

Analytikere hos Wells Fargo og Pivotal Research har hævet deres kursmål til henholdsvis $1.500 og $1.600.

Pivotal Research Group-analytiker Jeffrey Wlodarczak bekræftede sin opadgående holdning til aktien i sidste uge og hævede sit kursmål fra $1.350 til $1.600 på Street-high.

Han nævnte voksende tillid til Netflix' lederskab på markedet for abonnementsstreaming.

"Vores positive Netflix-investeringssyn forbliver uændret," sagde han i et kundenotat.

"Netflix forbliver underpenetreret globalt, tilbyder en ekstremt overbevisende pris-til-underholdningsværdi (som løbende forbedres) forstærket af deres annonceunderstøttede tilbud."

Han forventer stærke abonnenttilvækster og stigende omsætning pr. bruger, drevet af strategiske prisstigninger og fortsat momentum i virksomhedens reklamesegment.

Anders Bylund fra The Motley Fool hævder , at selvom Netflix kan virke dyr ved første øjekast – med værdiansættelsesmultipler på 60 gange efterfølgende indtjening og 13,6 gange salg – leverer virksomheden der, hvor det betyder mest: bundlinjen.

Han påpeger, at Netflix' efterfølgende tolvmåneders indtjening næsten er fordoblet i løbet af de seneste tre år, mens det frie cash flow er steget fra breakeven-niveauer til $7,4 milliarder.

Netflix har givet et afkast på 175 % i løbet af de sidste fem år, hvilket langt overgår S&P 500's stigning på 97,4 %.

En stor del af denne vækst understøttes af en støt brugerudvidelse. Virksomhedens globale streaming-betalte medlemskaber voksede med 13,5 % årligt i løbet af de sidste to år og nåede 305,6 millioner abonnenter i det seneste kvartal.