S&P 500 prisanalyse: Hvad kan udløse et fald på 12 % i anden halvdel af 2025

Det toneangivende S&P 500-indeks har været i en kraftig opadgående tendens i løbet af de sidste tre måneder – men eksperter hos Stifel er ikke overbeviste om, at stigningerne vil fortsætte i anden halvdel af 2025.

Stifel-strateger ledet af Barry Bannister advarede investorerne i deres seneste forskningsnotat om, at S&P 500 kunne falde til 5.500-niveauet eller omkring 12% herfra i løbet af de næste seks måneder.

I skrivende stund er benchmark-indekset steget med mere end 25% i forhold til det laveste niveau fra år til dato.

Hvorfor forventer Stifel en tilbagegang i S&P 500-indekset?

Ifølge Barry Banlister er den amerikanske økonomi på vej mod en kraftig afmatning i den sidste halvdel af dette år, hvilket han mener vil føre til et meningsfuldt fald i S&P 500, som det plejer.

"Vi ser langsommere 2H25 US Core bruttonationalprodukt (BNP), da forbruget aftager på grund af svagere realbeskæftigelsesindkomst og faldende capex," sagde han til kunderne i et forskningsnotat i dag.

Stifels seniorstrateg ser nu en vækst i forbruget falde til under 1,0 % på årsbasis i anden halvdel af 2025.

Bannisters bemærkninger kommer kort efter, at Trump-administrationen forlængede fristen for snesevis af lande til at underskrive en omfattende handelsaftale med USA fra 9^. juli til^{1. august}.

Usikkerhed om toldsatser er fortsat et overhæng på SPX

I sit forskningsnotat var Bannister enig i, at teknologivirksomheder er betydeligt mere rentable, i dag end i 90'erne-boblen – men sagde, at "overvurdering" fortsat er et betydeligt overhæng.

"Miljøet med aftagende kerne-BNP med klæbrig inflation favoriserer en reprise, i det væsentlige et markedsekko af 'stagflationshandelen', som er det, der klarede sig bedre i 1. kvartal 2025-korrektionen," tilføjede han.

Desuden kan højere toldsatser under den republikanske regering i den økonomiske protektionismes navn føre til en genopblussen af inflationen.

Dette kan betyde, at den føderale fondsrente forbliver højere i længere tid – hvilket typisk tjener som en bemærkelsesværdig modvind for det toneangivende S&P-indeks.

Hvilke amerikanske aktier skal man eje i anden halvdel af 2025?

Jerome Powell – den nuværende formand for den amerikanske centralbank bekræftede i en erklæring i sidste uge, at Trumps toldsatser stort set er den eneste grund til, at centralbanken ikke har annonceret sin næste rentenedsættelse indtil videre.

"Faktisk gik vi i bero, da vi så størrelsen af toldsatserne, og stort set alle inflationsprognoser for USA steg væsentligt som følge af toldsatserne," afslørede han på et centralbankforum i begyndelsen af juli.

Investorerne skal dog bemærke, at Stifels strateg Barry Bannister ikke anbefaler at trække sig helt ud af det amerikanske aktiemarked på grund af de førnævnte bekymringer.

I stedet er det omhyggeligt at udvælge individuelle aktier inden for specifikke sektorer, hvad han foretrækker for den sidste halvdel af 2025. I skrivende stund er Bannister overvægtig i sundhedsvæsenet, forbrugsvarer og forsyningsaktier.