Brasilien hæver vækstprognosen for 2025, ser begrænset effekt af amerikanske toldsatser

På trods af ekstern handelsmodvind og stramme indenlandske monetære forhold har Brasiliens finansministerium opgraderet sine økonomiske udsigter for 2025 og ser nu en stærkere vækst end forventet.

Bruttonationalproduktet (BNP) forventes at vokse med 2,5 % næste år, revideret fra prognosen på 2,4 $ i maj, sagde ministeriets økonomisk-politiske sekretariat i en rapport offentliggjort fredag.

Opjusteringen kommer midt i stigende optimisme over den indenlandske efterspørgsel samt styrke i visse sektorer, især landbrug, minedrift og tjenester.

På den anden side blev fremskrivningen for 2026 skåret ned til en vækst på 2,4 % (fra 2,5 %), hvor ministeriet forudser de forventede forsinkede effekter af den relativt stramme pengepolitik med den brasilianske centralbank.

Vækstestimaterne inkluderer ikke de seneste amerikanske toldsatser

Ministeriet understregede, at de seneste data ikke tager højde for virkningen af en told på 50 % på brasiliansk eksport, der blev indført af den amerikanske præsident Donald Trump tidligere på ugen.

Mens den fulde liste over berørte produkter endnu ikke er blevet frigivet, har den brasilianske regering hævdet, at foranstaltningens samlede indvirkning på BNP i 2025 sandsynligvis vil være lille.

"Virkningen af tolden har en tendens til at være af ringe betydning for væksten i 2025, selvom nogle fremstillingssektorer kan blive særligt ramt," viste undersøgelsen.

Skattemeddelelsen har udløst alarm i Brasiliens industrisektor, især blandt producenter af råvarer, der sælges til USA.

Ministeriets vurdering indikerer dog, at større makroøkonomiske fundamentale forhold er uændrede.

Pengepolitikken ses som en central begrænsning i 2026

Den negative revision for 2026 afspejler den forventede bremse fra den nuværende stramme pengepolitik. Brasiliens centralbank har holdt renten høj for at bekæmpe inflationen, en politik, der forventes at fortsætte på mellemlang sigt.

Højere lånepriser forventes at reducere investeringer og forbrug, hvilket vil resultere i en svagere økonomisk vækst i 2026.

Selv om inflationen er aftaget i forhold til tidligere år, har centralbanken været forsigtig med at signalere muligheden for en rentenedsættelse, hvilket har favoriseret prisstabilitet frem for kortsigtet vækst.

Udsigterne er fortsat forsigtige på grund af handelsmæssige og politiske udfordringer

På trods af opjusteringen af 2025-forudsigelsen er Brasiliens overordnede økonomiske prognose fortsat forsigtig.

De mulige sektorspecifikke konsekvenser af USA's handelsrestriktioner udgør sammen med høje indenlandske renter negative risici for vækstudviklingen.

Finansministeriet understregede dog, at de nuværende prognoser er baseret på tilgængelige data og kan ændre sig, efterhånden som flere oplysninger bliver tilgængelige, især om anvendelsen og omfanget af de foreslåede amerikanske toldsatser.

Brasilien fortsætter med nøje at overvåge udenlandske tendenser og er afhængig af intern efterspørgsel, offentlige investeringsprogrammer og strukturreformer for at øge den økonomiske vækst på kort sigt.

Cirka 1 % af Brasiliens BNP består af eksport, hvoraf lidt over 10 % går til USA.

De større implikationer kan dog være i politik, især forud for Brasiliens præsidentvalg i 2026.

Nogle eksperter er også bekymrede for , at USA's handelspres kan give den brasilianske præsident Luiz Inácio Lula da Silva mulighed for at bruge det som et redskab til at stå op mod udenlandsk indflydelse, hvilket vil resultere i en mere hård holdning, der vil gøre diplomatisk deeskalering vanskelig.

Stigende økonomisk nationalisme kan gøre næste års forhandlinger vanskeligere og kan yderligere forværre markederne i de kommende måneder.