Fondsforvalter Stephen Yiu kan lide Rheinmetall-aktien, men vil ikke købe den: her er hvorfor

Rheinmetall AG (ETR: RHM) har været en af de fremtrædende præstationer i Europas forsvarssektor i år, hvor aktiekursen næsten er tredoblet siden januar.

RHM-aktiekursstigningen afspejler investorernes entusiasme for forsvarsfirmaer midt i øgede geopolitiske spændinger og øgede militærudgifter på tværs af kontinentet.

På trods af imponerende rally og stærke fundamentale forhold indtager "Blue Whale Growth Fund"-forvalteren Stephen Yiu dog en forsigtig holdning.

Selvom han fortsat er optimistisk med hensyn til sektorens langsigtede udsigter, mener Yiu, at de nuværende værdiansættelsesniveauer er for strakte til at retfærdiggøre nye investeringer – selv i topnavne som Rheinmetall-aktien.

Hvorfor er Rheinmetall-aktien steget kraftigt i 2025?

Rheinmetalls voldsomme år-til-dato-rally tilskrives i høj grad en bølge af forsvarsudgifter fra europæiske regeringer og NATO-allierede.

Mens den geopolitiske ustabilitet fortsætter, har lande over hele kontinentet lovet at styrke deres militære kapaciteter, hvilket udløser et stormløb af kapital til forsvarsproducenterne.

Rheinmetall, der er kendt for sine pansrede køretøjer og ammunition, har nydt godt af denne tendens.

Investorerne har reageret entusiastisk på firmaets voksende ordrebog og strategiske positionering inden for Europas forsvarsøkosystem.

Det bredere Stoxx Europe Aerospace and Defense-indeks er steget med over 70% år til dato, men RHM-aktiens præstationer har langt overgået gennemsnittet, hvilket afspejler dets opfattede lederskab i sektoren.

Hvorfor advarer Yiu mod at købe RHM-aktier?

På trods af Rheinmetalls stærke fundamentale forhold og sektorlederskab er Stephen Yiu forsigtig med at indlede eller udvide positioner til nuværende priser.

I et nyligt interview med CNBC var Blue Whale Growth Fund-forvalteren enig i, at han sætter pris på kvaliteten af europæiske forsvarsfirmaer, men sagde, at værdiansættelserne har nået niveauer, som han mener er "ret ekstreme."

Yiu understregede, at sektorens seneste gevinster allerede har indregnet meget af den forventede finanspolitiske stimulans, og at det kan tage år, før regeringens forpligtelser omsættes til meningsfuld indtjeningsvækst.

"De nemme penge er allerede blevet tjent," argumenterede han og advarede om, at investorer, der kommer ind nu, kan stå over for begrænset opside i Rheinmetall-aktier.

Hans fond har allerede taget overskud på flere forsvarsaktier, herunder det italienske firma Leonardo, og anlægger nu en mere selektiv tilgang.

Anbefaling til at spille Rheinmetall AG

RHM-aktien kan være uattraktiv at eje til en strakt værdiansættelse, også fordi den ikke giver et sundt udbytte i skrivende stund.

Yius nuværende strategi afspejler derfor en balance mellem overbevisning og forsigtighed.

Mens den London-baserede "Blue Whale Growth"-fondsforvalter ikke har forladt den europæiske forsvarssektor helt, har han reduceret eksponeringen og undgår nye køb i højtflyvende navne som Rheinmetall-aktien.

Ifølge Stephen Yiu kan disse navne stadig klare sig godt, men risiko-belønningsprofilen har ændret sig ugunstigt.

Så for nye investorer anbefaler han at vente på et mere attraktivt indgangspunkt, efterhånden som værdiansættelserne normaliseres, og indtjeningen begynder at indhente forventningerne.