Mizuho-analytiker forklarer, hvorfor stablecoins ikke er en forstyrrende trussel for Visa og Mastercard

Mizuhos senioranalytiker Dan Dolev er uenig i den populære fortælling om, at stablecoins udgør en forstyrrende trussel mod ældre betalingsgiganter som Visa Inc (NYSE: V) og Mastercard Inc (NYSE: MA).

I et interview med CNBC i sidste uge var Dolev enig i, at krypto-økosystemet fortsat tiltrækker opmærksomhed fra både investorer og teknologer, men sagde, at forstyrrelsestesen – især relateret til forbrugerbetalinger – er fundamentalt fejlbehæftet.

"Kirkegårde er fulde af mennesker, der kortsluttede Mastercard og Visa på sådanne ideer," advarede han og tilføjede, "de er blevet bevist forkerte igen og igen."

På trods af hypen omkring blockchain og stablecoin-adoption, især efter at præsident Trump underskrev "GENIUS Act" til lov den 18^{. juli}, mener Dolev, at kerneværditilbuddet for kreditnetværk forbliver intakt, især på områder, hvor forbrugerne får håndgribelige fordele som belønninger.

Stablecoins er forstyrrende, men ikke for Visa og Mastercard

Dolev tror på stablecoins disruptive potentiale – men kun i snævre segmenter af betalingslandskabet.

Specifikt ser han effekt i pengeoverførsler og B2B-transaktioner på tværs af grænser, hvor traditionelle aktører opkræver høje gebyrer og tilbyder begrænset innovation.

Men i en samtale med CNBC trak han en klar linje mellem disse nicher og det bredere økosystem for forbrugerbetalinger.

Ifølge Mizuho-analytikeren servicerer Visa Inc. og Mastercard ikke disse områder direkte, hvilket betyder, at deres kerneforretning forbliver isoleret fra stablecoin-konkurrence.

Visa, Mastercard værditilbud vinder stadig

Dolev er fortsat ikke overbevist om, at stablecoins vil erstatte traditionelle betalingsnetværk, primært på grund af det værditilbud, der er knyttet til kreditkort.

Kreditkort handler om meget mere end bekvemmelighed – de tilbyder belønninger, opbygger kredit og giver adgang til tjenester, som stablecoins ikke replikerer, hævdede han.

Selv når man sammenligner stablecoin-afkast med kreditkortpoint, bemærkede Mizuho-analytikeren, at afkastet er renteafhængige.

Hvis renten falder, mindskes incitamentet til at bruge stablecoins, hvilket gør det sværere at tjene penge på virksomheden.

Stablecoins: kryptohype vs. markedsvirkelighed

På "Power Lunch" advarede Dolev også mod at overvurdere omfanget og momentum af stablecoin-markedet.

Mens virksomheder som Circle og platforme som Coinbase har skabt spænding, citerede han stagnerende vækst i markedsværdien som bevis på en afbrydelse mellem fortælling og virkelighed.

"USDC's markedsværdi har bogstaveligt talt ikke bevæget sig siden april – der er en massiv todeling mellem historien og virkeligheden," sagde han til CNBC.

Alt i alt er Dan Dolev fortsat noget skeptisk over for stablecoins' langsigtede rentabilitet, især hvis renterne falder.

Skal du købe Visa- eller Mastercard-aktier?

Dolevs forklaring på "Power Lunch" antyder, at den nylige, stablecoins-drevne tilbagetrækning i Visa- og Mastercard-aktier kan være en mulighed for at købe kvalitetsnavne med store rabatter.

Derfor fortsætter Wall Street med at vurdere begge fintech-aktier til "overvægt" i den sidste halvdel af 2025.

Derudover betaler både V- og MA-aktier i øjeblikket et udbytte på mere end 0,50%, hvilket udgør endnu en god grund til at eje dem på lang sigt.