Fed holder renten stabil, nedjusterer de økonomiske udsigter, mens nedskæringer truer

I en nøje overvåget beslutning onsdag valgte Federal Reserve at holde renten uændret, mens den signalerede et mere forsigtigt syn på den amerikanske økonomi, hvilket antydede potentialet for rentenedsættelser senere på året.

Federal Open Market Committee (FOMC) stemte 9-2 for at fastholde den toneangivende føderale fondsrente inden for intervallet 4,25 % til 4,5 %, hvilket markerer endnu et møde i år uden en ændring af låneomkostningerne.

Beslutningen kommer, da embedsmænd anerkendte en afdæmpning i den økonomiske aktivitet i første halvdel af 2025, et bemærkelsesværdigt skift fra deres tidligere karakteristik af vækst som sket "i et solidt tempo".

Fed anerkender langsommere vækst

I sin erklæring efter mødet bemærkede Fed, at "de seneste indikatorer tyder på, at væksten i den økonomiske aktivitet aftog," med henvisning til fortsat volatilitet i nettoeksporten.

Denne nedjustering af udsigterne erstatter udvalgets tidligere opfattelse af en solidt ekspanderende økonomi.

Den reviderede formulering afspejler den voksende bekymring blandt de politiske beslutningstagere over for den modvind, som økonomien står over for, på trods af at BNP-tallene viser en årlig stigning på 3 % i andet kvartal.

Privatforbruget, som er en vigtig drivkraft for økonomisk vækst, steg i det langsomste tempo i to på hinanden følgende kvartaler, siden COVID-19-pandemien begyndte.

Denne svækkede tendens, kombineret med de igangværende handelsspændinger og virkningerne af toldsatser pålagt af Trump-administrationen, ser ud til at påvirke Feds mere forsigtige tone.

Embedsmænd understregede også, at inflationen fortsat er "noget forhøjet", selv om forbrugerpristallene for juni kom ind under forventningerne for femte måned i træk.

Priserne på toldudsatte varer såsom tøj, elektronik og legetøj oplevede mærkbare stigninger.

I mellemtiden blev arbejdsmarkedet beskrevet som "solidt", selvom nogle tegn på opblødning er begyndt at dukke op.

Historisk uenighed fremhæver splittelse

Afstemningen var bemærkelsesværdig for den sjældne uenighed fra to Federal Reserve-guvernører, Christopher Waller og Michelle Bowman, som begge støttede en nedsættelse på et kvart point i stedet for at holde renten stabil.

Deres uenighed markerer første gang siden 1993, at to guvernører har modsat sig en udvalgsbeslutning.

Waller var også tidligere uenig i marts om tempoet i balancen, mens Bowman foretrak en mere beskeden rentenedsættelse i september sidste år.

Waller udtrykte bekymring over svækkelsen af lønningslisterne i den private sektor, mens begge dissidenter kan afspejle bredere stemningsskift i centralbanken.

Ifølge Feds juni-fremskrivninger forventede flere embedsmænd allerede to til tre rentenedsættelser inden årets udgang.

Splittelsen tyder på, at Fed kan nærme sig et vendepunkt, især da inflationen viser tegn på at aftage, og arbejdsmarkedet absorberer virkningerne af immigrationsrestriktioner.

Markederne holder øje med september for potentielt skift

På trods af de interne splittelser og skiftet i sproget havde markederne ikke forventet en rentenedsættelse på dette møde.

Futuresmarkederne indregner dog nu en omkring 60% chance for en nedsættelse på Feds næste politiske møde i september.

Præsident Donald Trump, der gentagne gange har presset centralbanken til at sænke renten, gentog sin kritik lige før meddelelsen og forudså, at nedskæringerne ville komme i september.

Guvernør Adriana Kugler deltog ikke i mødet på grund af en personlig sag, sagde en talsmand for Fed.