Trumps told på 50 % på brasilianske varer træder i kraft, hvilket markerer den skarpeste handelshandling til dato

En ny runde af amerikanske toldsatser på brasilianske varer trådte i kraft onsdag den 6. august, hvilket markerer den højeste told, som Washington i øjeblikket pålægger nogen individuel handelspartner.

Afgiften på 50 % består af en gensidig basissats på 10 % og et yderligere straftillæg på 40 %.

Det gælder for omkring 35 % af den brasilianske eksport til USA.

Foranstaltningen stammer fra en bekendtgørelse underskrevet af præsident Donald Trump den 30. juli, der fremskynder implementeringen forud for en bredere global toldudrulning, der er planlagt til den 7. august.

Mens den overordnede rate er stejl, mildnes dens umiddelbare virkning af en liste over 694 fritagne produkter og en overgangsklausul, der tillader toldfri indrejse for forsendelser, der ankommer til USA før den 5. oktober.

Alligevel har den selektive målretning af brasilianske varer og de åbenlyse politiske overtoner af tiltaget skabt bekymring blandt økonomiske analytikere og diplomatiske observatører.

Et politisk ladet handelstræk

I modsætning til traditionelle handelspolitiske konflikter baseret på økonomiske uligheder præsenterede USA's regering denne foranstaltning som en direkte reaktion på Brasiliens indenrigspolitiske forhold.

Det Hvide Hus hævdede "krænkelser af ytringsfriheden" og "politisk forfølgelse" i landet med henvisning til tidligere præsident Jair Bolsonaros retssag ved den brasilianske højesteret, som i øjeblikket er i husarrest.

Tiltaget kommer midt i voksende amerikansk utilfredshed med brasilianske retsafgørelser, mere regulering af sociale medieplatforme og præsident Lula da Silvas geopolitiske tilnærmelser, såsom løfter om at reducere afhængigheden af den amerikanske dollar i den globale handel.

Trump har formuleret toldforhøjelsen som straf for det, han kalder en "heksejagt".

Økonomiske virkninger afdæmpes af undtagelser og diversificering

Den indledende panik gav dog plads til mere moderate prognoser for Brasiliens BNP i løbet af de følgende par dage.

Ifølge det lokale medie InfoMoney anslår investeringshuse som Rio Bravo, at den effektive gennemsnitlige takst kan være så høj som 29%-31% - når undtagelser for sektorer som energi og kemikalier tages i betragtning.

Institutioner som Kinea og XP oplever nu henholdsvis 0,2 og 0,15 procentpoint BNP-tab – meget mindre end frygtet i starten.

Simone Tebet, planlægningsministeren, nedtonede også risiciene og påpegede, at kun omkring 10 % af Brasiliens landbrugseksport gik til USA, og at Asien stadig var det vigtigste marked for brasiliansk landbrugseksport.

Goldman Sachs besluttede på den anden side at holde sig til sin vækstprognose for 2025 på 2,3 %, idet de hævdede, at foranstaltningen ville forårsage ringe strukturelle forstyrrelser.

Sektor for sektor og regional virkning

Toldens virkning forventes at variere kraftigt efter region og produkt:

• Det nordøstlige Brasilien står over for stor eksponering på grund af fuld told på frisk frugt, fisk og fodtøj.
• Midtvestens producenter står til at miste konkurrenceevne i kerneeksport som kaffe og kød.
• Det sydlige og sydøstlige Brasilien, der er mere fokuseret på varer med høj værditilvækst som fly og cellulose, drager fordel af målrettede udelukkelser, der beskytter nøgleindustrier.

Den strategiske karakter af disse undtagelser er ikke tilfældig. Analytikere mener, at udelukkelse af vital import som appelsinjuice og fly giver Washington mere fleksibilitet i fremtidige forhandlinger, mens de stadig anerkender en vis amerikansk afhængighed af brasilianske varer.

Markedsreaktion og regeringsstrategi

Undtagelseslisten var positiv for markederne. Ibovespaen steg næsten 1%, og realen steg fra R$5,60 til R$5,49 pr. amerikansk dollar.

Embraer-aktien steg med over 10% efter nyheden om, at fly ikke vil blive pålagt tillægget, mens Suzano også blev styrket af celluloses udelukkelse.

Tirsdag var der en vis forventning om et nedadgående træk efter Bolsonaros tilbageholdelse, men det skete ikke.

Analytikere sagde, at anholdelsen var forventet, og fra i går eftermiddags havde Trump ikke udtalt sig om emnet, hvilket øgede udsigten til et fald i de amerikanske renter.

De brasilianske myndigheder har også siden skiftet fokus til at genforhandle gældslettelse for de ikke-fritagne sektorer, såsom kaffe, kakao og kød.

Diskussioner havde været i gang mellem højtstående amerikanske og brasilianske embedsmænd, herunder muligheden for en samtale mellem Trump og Lula.

Ikke desto mindre har baggrunden for Bolsonaros juridiske omstændigheder og sanktionerne mod dommer Alexandre de Moraes gjort klimaet for diplomati mere komplekst.

WTO-indsats og en potentiel ny handelsfront

Sideløbende med drøftelserne har Brasilien indledt formelle konsultationer med Verdenshandelsorganisationen.

Udenrigsminister Mauro Vieira beskrev tiltaget som afgørende for at bevare Brasiliens suverænitet, selvom han anerkendte, at WTO's tvistbilæggelsessystemer nu er gået i stå.

Selv når støvet har lagt sig på denne runde af toldsatser, truer en anden potentiel handelskonflikt.

Tirsdag advarede Trump om, at nationer, der fortsætter med at handle med Rusland, herunder Brasilien, kan blive udsat for næsten totale toldsatser fra USA, hvilket indikerer sandsynligheden for en intensiveret handelskonfrontation inden længe.