Novo Nordisk forlænger opsvinget på Eli Lilly-forsøgsresultaterne: Vender investorerne positioner?

Novo Nordisk-aktien steg over 5% i morgenhandelen fredag og rangerede blandt de største vindere på STOXX-indekset, efter at investorerne reagerede på forsøgsresultater fra Eli Lillys lægemiddelkandidat mod oral fedme, orforglipron.

Fremgangen fulgte efter et rally på 7% torsdag, drevet af data, der viser, at Lillys pille resulterede i en gennemsnitlig reduktion på 12,4% i kropsvægt.

Resultatet levede ikke op til analytikernes forventninger på omkring 15 % og var under det vægttab på 14,9 %, der blev opnået af Novos injicerbare behandling, Wegovy.

Resultaterne sammenlignedes også ugunstigt med Novos orale semaglutid, hvilket udfordrede den tidligere markedsopfattelse af, at Lillys orale tilgang kunne overgå Novos etablerede produkter på markedet for fedmemedicin.

Analytikere siger, at resultaterne sætter spørgsmålstegn ved længe på LLY og kort på Novo-handel

Per Hansen, analytiker hos Nordnet, sagde, at Lillys forsøgsresultater leverede en mindre overbevisende bivirkningsprofil end forventet, hvilket yderligere svækkede dens konkurrenceposition.

Han bemærkede, at det kraftige udsving i Novos aktiekurs tydede på, at nogle investorer havde været positioneret til et andet resultat, idet de forventede at drage fordel af Lillys styrke og Novos potentielle svaghed.

"Det virkede som en 'nem sejr' at være 'lang' LLY og kort Novo Nordisk forud for LLY's indtjeningsrapport," sagde han og tilføjede, at torsdagens resultat fangede mange på den forkerte side af handlen.

Mægleren ABG gentog dette synspunkt og foreslog, at investorer nu kan genoverveje, om de skal fastholde eller vende positioner på tværs af den bredere fedmebehandlingssektor.

"Aktiekursudviklingen i løbet af det seneste år har været så markant, at selv den relative bevægelse på 21% i Novo sammenlignet med Lilly blegner i forhold til den samlede etårige præstation," ABG's analytiker Morten Larsen

Analytikere opgraderer Novo Nordisk-rating

Rallyet markerer en skarp vending for Novo Nordisk, som havde set sine aktier falde med 35% i løbet af den sidste uge og starten af denne uge.

Faldet blev udløst af en kombination af faktorer, herunder en resultatadvarsel, meddelelsen om et ledelsesskifte og negativ investorrespons på indtjeningen i andet kvartal.

Analytikere hos Intron Health sagde, at Novos orale semaglutid kunne drage fordel af fornyet optimisme efter Lillys resultater.

Mens orforgliprons placebo-justerede vægttab kun var omkring 1 % lavere end Wegovys og lidt bagud i forhold til oral semaglutid, mener de, at opfattelsen af Novos konkurrenceposition er forbedret.

De advarede dog om, at den samlede størrelse af fedmemarkedet kan være mindre, end de nuværende estimater antyder, og opfordrede til lavere forventninger til Novos Ozempic-diabetesmedicin og dets fortjenstmargener.

Alligevel opgraderede Intron Novo Nordisk til at "holde" fra "sælge".

Lillys udsigter er stadig intakte, siger Goldman Sachs

Goldman Sachs-analytiker Asad Haider indtog et mere afbalanceret syn torsdag og hævdede, at markedet havde overreageret på Lillys forsøgsresultater.

Han påpegede, at orforglipron fortsat er kommercielt attraktivt, især på grund af dets skalerbarhed på internationale markeder og dets håndterbare sideeffektprofil.

Haider sagde, at med et gennemsnitligt vægttab på 12,4 % og minimale mave-tarmproblemer, kunne Lillys pille appellere til et bredt globalt publikum.

Han tilføjede, at faldet i Lillys aktiekurs syntes at afspejle den kortsigtede investorstemning snarere end en ændring i lægemidlets langsigtede potentiale, og forudsagde, at orforglipron stadig ville spille en væsentlig rolle på det fremtidige marked for fedmemedicin.