Under Armour-aktien falder 21%, da svag efterspørgsel og $100 millioner told ramte mørkere udsigter

Under Armour-aktien faldt så meget som 21% til $5,25 i den tidlige handel fredag, efter at sportstøjsproducenten advarede om, at salget ville forværres yderligere i dette kvartal, og at de toldrelaterede omkostninger for regnskabsåret ville være $100 millioner højere end forventet.

Virksomheden forudså et omsætningsfald på mellem 6% og 7% for andet kvartal, hvilket er betydeligt stejlere end analytikernes forventninger om et fald på 2,9%, ifølge LSEG-data.

Selskabet forventede også et fald i bruttomarginen på 340 til 360 basispoint, primært på grund af forstyrrelser i forsyningskæden i forbindelse med tariffer.

Mens Under Armour tilskrev mange af sine problemer til importtold, der blev indført under præsident Donald Trumps handelspolitik, antydede analytikere, at toldsatser måske ikke fuldt ud forklarer mærkets igangværende udfordringer.

"Det større problem er fortsat svag forbrugerefterspørgsel snarere end told," sagde Seaport Research Partners-analytiker Joseph Civello, der vurderede aktien til at være neutral.

Under Armours resultater for første kvartal for perioden, der sluttede den 30. juni, var stort set på linje med forventningerne, med en omsætning på 4% til $1,13 milliarder og et justeret overskud pr. aktie på 2 cent, hvilket manglede estimaterne med en krone.

Svag efterspørgsel, "skrøbelig branding" overskygger toldforklaring

Told er blevet et tilbagevendende tema i Under Armours nylige kommentar, hvor virksomheden bemærker, at 30 % af dets varemængde kommer fra Vietnam og 15 % fra Indonesien - begge underlagt høje amerikanske importafgifter.

Trump har annonceret 20 % told på vietnamesiske varer og 19 % på indonesisk import.

Flere amerikanske virksomheder har dog for nylig rapporteret, at virkningen af disse afgifter på deres bundlinjer vil være mindre alvorlig end tidligere forventet, hvilket rejser spørgsmål om, hvorvidt toldsatser er den eneste drivkraft bag Under Armours marginkomprimering.

Citi-analytikere sagde, at virksomhedens svage prognose for andet kvartal fremhæver "skrøbelig brandpositionering" i Nordamerika, hvor detailhandlere prioriterer stærkere mærker på bekostning af svagere spillere på markedet.

Nordamerika tegner sig for 59 % af Under Armours samlede omsætning, hvilket gør regionens underpræstation til et betydeligt træk.

Mens Nordamerika fortsat underpræsterer, rapporterede virksomheden stærkere vækst i Europa, Mellemøsten og Afrika (EMEA).

Kampene fortsætter på trods af lederskabets tilbagevenden

Grundlæggeren Kevin Plank vendte tilbage som administrerende direktør i marts sidste år for at lede en turnaround, men virksomheden har endnu ikke vist klare tegn på fremskridt.

"Det er bekymrende, at der efter et år inde i omstruktureringsplanen stadig er få tegn på en vending i omsætningsfaldene og rentabilitetskampene i horisonten," sagde Emarketer-analytiker Sky Canaves.

Virksomheden bekræftede planerne om at hæve priserne for at opveje toldpresset, selvom analytikere advarede om, at højere priser kunne svække forbrugernes efterspørgsel yderligere.

Analytikere hos Stifel fastholdt en købsvurdering og et kursmål på $10,00 og citerede Under Armours brandværdi og globale rækkevidde som potentielt grundlag for et langsigtet opsving.

Alligevel erkendte Stifel, at synligheden af indtægtsstabilisering fortsat er begrænset.

Selskabets analytikere bemærkede, at Under Armours forventede omsætning for andet kvartal var $50 millioner under deres estimat, og den justerede indtjeningsprognose kom ind på $0,25 under forventningerne ved midtpunktet.

Turnaround-udsigterne er uklare

Med toldsatser og afdæmpet forbrugerefterspørgsel, der begge tynger resultaterne, er udsigterne på kort sigt for Under Armour fortsat usikre.

Virksomhedens afhængighed af Nordamerika kombineret med dens manglende evne til at genvinde brandets momentum udgør en betydelig udfordring for omstruktureringsindsatsen.

"De truende virkninger af toldsatser og svagere amerikansk forbrugerefterspørgsel i anden halvdel af året lover ikke godt for dets turnaround-udsigter på kort sigt," sagde Canaves.

Investorerne vil nu holde øje med, om virksomheden kan udnytte sin internationale vækst til at opveje fald på sit største marked – eller om det nuværende fald i efterspørgslen vil blive dybere, før fordelene ved omstruktureringen tager fat.