ING siger, at forlængelse af handelsvåbenhvilen mellem USA og Kina fjerner kilden til usikkerhed

I de seneste uger har handelsforhandlingerne mellem USA og Kina vist en positiv tendens, selvom tidligere begivenheder tyder på, at disse fremskridt hurtigt kan vende.

Den forventede 90-dages forlængelse af handelsvåbenhvilen mellem USA og Kina er en positiv og forventet udvikling, ifølge ING Group.

Sent mandag forlængede USA's præsident Donald Trump USA's toldvåbenhvile med Kina i yderligere 90 dage, et træk, der forventes at stabilisere handelsforbindelserne mellem verdens to største økonomier og berolige markedets frygt for fornyet eskalering.

Fremskridt

Under den indledende handelsvåbenhvile har forhandlingerne vist klare fremskridt på forskellige fronter, hvor flere nøglespørgsmål er blevet fremtrædende.

Eksporten af sjældne jordarter fra Kina steg i juni og nåede op på 197,8 millioner dollars, en betydelig stigning fra 92,8 millioner dollars i maj, da strengere eksportkontrol var på plads.

Sjældne jordarter har konsekvent fungeret som et afgørende forhandlingsværktøj for Kina i handelsdiskussioner, hovedsageligt på grund af landets dominerende position på det globale marked.

Derudover har amerikanske chipkontroller centreret sig om Kinas teknologiske selvforsyningsmål. Den stærke efterspørgsel efter AI har dog ændret dette, og de seneste meddelelser antyder en potentiel aftale om chipsalg til Kina til gengæld for indtægtsdeling.

Ligesom handelskrigen i 2018-2019 er landbrugsindkøb, især sojabønner, fortsat en amerikansk prioritet for øget salg til Kina. Trump sigter mod, at Kina skal firedoble sin import af sojabønner og fortsætte en aggressiv måltendens.

Samtidig er der gjort minimale fremskridt med hensyn til fentanylspørgsmålet, på trods af at det var den oprindelige begrundelse for de tidlige toldforhøjelser i år.

Opdeling i uafgjorte forhold

I juli udtalte USA's handelsminister Howard Lutnick, at der ville blive trukket en "linje" i forholdet mellem USA og Kina, der adskiller økonomiske interesser fra strategisk konkurrence. Dette tyder på en bredere splittelse i deres bånd.

USA har tilkendegivet et ønske om at øge handelen med mindre avancerede produkter og teknologi, samtidig med at der opretholdes en grænse, hvor de mest avancerede varer ikke udveksles mellem parterne.

Denne mere pragmatiske holdning giver håb om, at USA og Kina kan identificere fælles fodslag, hvilket potentielt kan bremse den seneste tendens til accelereret afkobling, sagde Lynn Song, cheføkonom hos ING Group, i en rapport.

Forlængelsen af våbenhvilen kommer ikke som nogen overraskelse, da de ekstremt høje toldsatser, der blev implementeret i april og maj, viste sig at være skadelige for begge økonomier.

"I betragtning af vanskelighederne ved at nå frem til en såkaldt "grand bargain" og effektiviteten af at bruge told som et værktøj til at få lande til at komme til forhandlingsbordet, mener vi, at det vil være svært virkelig at sætte toldsatser i bakspejlet," sagde Song.

Handicappet for kinesisk eksport indsnævres

Selvom Kina stadig kæmper med forhøjede toldsatser, er dets ulempe i forhold til andre økonomier blevet mindre, ifølge ING's Song. Dette skift skete, efter at gengældelsestolden blev indført i august, hvilket fik satserne til at stige fra et udgangspunkt på 10 % til 15-40 % for mange økonomier.

Toldsatser påvirker primært substitution. Selv om den kinesiske eksport har begrænset substituerbarhed, kan en mindre toldforskel øge konkurrenceevnen for kinesisk eksport uden substitutter.

I 2025 har Kinas eksport vist fortsat styrke, drevet af øget ekstern efterspørgsel fra andre økonomier end USA.

Virkningen af tolden er blevet mindsket, fordi Kinas hurtigst voksende eksportsektorer ikke er stærkt afhængige af det amerikanske marked.

"Det betyder ikke, at toldsatserne ikke har haft en indflydelse," sagde Song.

Den amerikanske kinesiske eksport oplevede et betydeligt fald i årets første syv måneder og faldt med 12,5 % i forhold til året før. Dette fald var mere udtalt mellem april og juli med et fald på 23,3 % år-til-år.

Især har eksportkategorier som fodtøj, møbler og legetøj, hvor USA tegner sig for over 15 % af den samlede eksport, vist negativ vækst i år.