Er guld klar til at stige igen, eller vil inflation give kontrollen tilbage til bjørnene?

Guldpriserne steg tirsdag, da en svagere amerikansk dollar hjalp guldet med at komme sig efter to dages fald, mens investorer rettede opmærksomheden mod inflationsdata, som kan afgøre, om Federal Reserve hæver renterne i næste uge.

Spotguld steg 0.6% til $4,429.89 an ounce i den tidlige asiatiske handel, mens december-futures på amerikansk guld var stort set uændrede på $4,475.10.

Dollarindekset faldt omkring 0.4%, hvilket gjorde guldet billigere for købere, der bruger andre valutaer.

Guldet ligger fortsat under sine sene-august-niveauer, efter at stærkere end ventede amerikanske jobtal genoplivede forventningerne om strammere pengepolitik.

En svagere dollar giver guldet plads til at genvinde terræn

Dollarens tilbagegang gav øjeblikkelig støtte, efter at guldet kom under pres efter fredagens jobrapport.

US-arbejdsgivere tilføjede 162,000 job i august, mens arbejdsløsheden holdt sig på 4.1%, ifølge Bureau of Labor Statistics.

Tallene for juli blev også revideret til en stigning på 21,000 fra et oprindeligt rapporteret fald på 23,000.

Den rapport fik markederne til at tildele cirka 60% sandsynlighed for en Fed-forhøjelse i september, mod omkring 50% før tallene.

Saxo Banks råvarestrateg Ole Hansen sagde i kommentarer gengivet af FXStreet, at den stærkere beskæftigelsesrapport havde løftet obligationsrenterne og forstærket forventningerne om en renteforhøjelse i september, hvilket skabte pres på både guld og sølv.

Højere renter skader generelt guld, fordi metallet ikke giver afkast. Tirsdagens svagere dollar har afbrudt det pres, men har ikke fjernet den underliggende renterisiko.

CPI og PPI bliver den næste prøve for pengepolitikken

Opmærksomheden skifter nu fra beskæftigelse til inflation.

Bureau of Labor Statistics offentliggør producentpriserne for august torsdag efterfulgt af forbrugerpriserne fredag. Fed afholder herefter sit pengepolitiske møde den 15.-16. september.

Den rækkefølge gør inflationsrapporterne usædvanligt vigtige.

Et varmere tal ville styrke argumentet for endnu en stigning i låneomkostningerne og potentielt presse Treasury-renterne og dollaren højere igen.

Blødere inflation kunne mindske behovet for stramninger og give guldet mulighed for at bygge videre på tirsdagens genopretning.

Analytikere ser inflationsudgivelserne som den afgørende tilbageværende test, efter at de stærke jobtal genåbnede debatten om en renteforhøjelse i september.

Centralbankernes køb bevarer den strukturelle støtte

Guldets kortsigtede følsomhed over for Fed-politikken ses samtidig med et langt mere støttende langsigtet efterspørgselsbillede.

Centralbanker tilføjede netto 23 tonnes guld til reserverne i juli, ledet af China og Poland, ifølge World Gold Council.

Efterspørgslen fra den officielle sektor var allerede nået 289 tonnes i andet kvartal, op 62% fra et år tidligere.

Analytikere hos Société Générale, citeret af The Wall Street Journal, ser guldets rally som stadig mere bredt funderet, med støtte, der strækker sig over institutionelle investorer, derivatmarkeder og centralbankefterspørgsel i stedet for udelukkende at hvile på spekulativt køb.

Geopolitiske spændinger mellem USA og Iran udgør et yderligere lag af defensiv efterspørgsel, selvom højere oliepriser truer med at holde inflationen forhøjet.

Sølv steg 1% til $66.78 an ounce, platin steg 0.4% til $1,834 og palladium avancerede 1% til $1,402.87.