US CPI-data i denne uge kan påvirke Feds rentebeslutning: Hvad investorer skal vide

Investorer vender deres opmærksomhed mod de amerikanske inflationsdata, der offentliggøres senere på ugen, hvor forbrugerprisindekset for august forventes at spille en afgørende rolle for, om Federal Reserve hæver renterne på sit pengepolitiske møde i september.

Bureau of Labor Statistics forventes fredag at rapportere, at den samlede forbrugerinflation steg 3,4% år-til-år i august, uændret fra juli, ifølge økonomer, der blev spurgt af Reuters.

Kerne-CPI, som udelader de volatile fødevare- og energipriser, forventes at være aftaget til 2,4% fra 2,5%.

Tallene vil blive nøje overvåget efter en en stærkere end ventet jobrapport i august, som genoplivede forventningerne om strammere pengepolitik.

Den amerikanske økonomi tilføjede 162.000 job sidste måned, næsten tre gange prognosen, mens arbejdsløsheden forblev på 4,1%.

Inflationen i august vil vise, om afdæmpningen i prispresset fortsætter

CPI-rapporten for august vil give Federal Reserve et af sine sidste store økonomiske datapunkter, inden beslutningstagerne mødes den 15. og 16. september.

Julirapporten viste, at den samlede inflation faldt til 3,4% fra 3,5% i juni, mens kerne-CPI steg 0,2% måned-til-måned.

Den årlige kerneinflation aftog til 2,5% fra 2,6%.

Derfor vil investorer særligt granske kerneinflationsaflæsningen for tegn på, at den nylige afdæmpning i det underliggende prispres fortsætter.

Den tendens kan afgøre, om beslutningstagerne vurderer, at inflationen bevæger sig tilstrækkeligt mod Feds 2%-mål, eller om yderligere stramninger er nødvendige.

Garrett Melson, porteføljestrateg hos Natixis Investment Managers Solutions, sagde, at den kommende offentliggørelse kunne vise sig usædvanligt vigtig.

“Med den kommende CPI handler det virkeligt om, hvorvidt den aflæsning bekræfter den afdæmpning, vi så i juni og juli,” sagde Melson.

“I den forstand kommer det lidt an på én enkelt aflæsning.”

Hvordan kerne-CPI vil påvirke Feds rentebeslutning

Det samlede inflationsmål kan få et løft fra højere energipriser.

Barclays-analytikere sagde, at en stigning i oliepriserne sandsynligvis har bidraget til augusts inflationsaflæsning, da krigen mellem USA og Iran fortsætter med at forstyrre globale energiflow.

Dog kan Fed lægge større vægt på kerneinflationen, når den vurderer den underliggende prisbane.

Energichok, der stammer uden for centralbankens kontrol, vil sandsynligvis have mindre indflydelse på dens langsigtede pengepolitiske beslutninger end vedvarende stigninger i servicesektoren og andre kernepriser.

Ifølge IG.com, “Et varmere tal, for eksempel kerneinflation på 0,3% måned-til-måned, ville sandsynligvis øge sandsynligheden for renteforhøjelser igen op til næste uges Federal Open Market Committee (FOMC)-møde. En aflæsning på 0,1% måned-til-måned ville øge chancerne for, at Fed holder pause frem til udgangen af året.”

Bruce Kasman, global cheføkonom hos JPMorgan, forventer, at kerne-CPI stiger 0,21% måned-til-måned.

Han mener, at en sådan stigning ville være lav nok til, at Fed kan lade renten være uændret, i hvert fald foreløbig.

Stærk jobrapport komplicerer udsigten

Inflationsdataene får større betydning efter fredagens beskæftigelsesrapport.

Nonfarm payrolls steg med 162.000 i august, væsentligt over de forventede 55.000, mens jobstigningerne i de foregående to måneder blev revideret op med i alt 55.000.

Arbejdsløsheden forblev på 4,1%, mens arbejdsstyrkens deltagelsesgrad steg til 61,6% fra 61,4%.

De stærkere tal for arbejdsmarkedet skubbede forventningerne til renten op.

Fed funds-futures indikerede sent fredag en 57% sandsynlighed for en renteforhøjelse på septembermødet, mens det amerikanske rentemarked indledte ugen med at prisfastsætte cirka 15 basispunkters stramning til septembermødet og omtrent 60 basispunkters forhøjelser frem til juni 2027.

Barclays-økonomer sagde, at jobrapporten ”marginalt” styrkede argumentet for en kvartprocent-points forhøjelse i september.

“Opmærksomheden skifter nu til næste uges inflationsdata,” sagde analytikerne.

Waller efterlader døren åben for en renteforhøjelse

Feds egne udmeldinger har også fremhævet betydningen af de kommende inflationsdata.

Federal Reserve-styrelsesmedlem Christopher Waller sagde torsdag, at han ville støtte at holde renten uændret, hvis prispresset fortsætter med at aftage.

“Hvis der er fortsatte fremskridt mod vores 2 procent-mål, så er jeg villig til at støtte at holde den pengepolitiske rente på sit nuværende niveau,” sagde Waller.

Han tilføjede, at en acceleration i inflationen kunne ændre hans syn og gøre en renteforhøjelse passende.

Kommentarerne pressede indledningsvist forventningerne til renteforhøjelser ned, men disse odds steg igen efter den stærkere beskæftigelsesrapport.

Resultatet efterlader investorerne med et relativt smalt vindue, hvor inflationsdata kan tippe balancen.

Aktier rammes af højere renter

Et højere-for-længere-rentescenarie kan tynge de amerikanske aktier ved at øge låneomkostningerne, hvilket potentielt kan bremse økonomisk aktivitet og reducere virksomheders investeringer.

Højere Treasury-renter kan også gøre obligationer mere attraktive relativt til aktier og lægge pres på aktievurderinger, især for virksomheder hvis værdi i høj grad afhænger af fremtidig indtjeningsvækst.

De amerikanske aktier lukkede for det meste lavere fredag, efter at den stærkere end forventede jobrapport skubbede Treasury-renter og forventninger om en Federal Reserve-renteforhøjelse i vejret.

S&P 500 faldt 0,38%, mens Dow Jones Industrial Average mistede omkring 272 point, eller 0,51%. Nasdaq Composite faldt 0,29%, selvom Nasdaq 100 steg en smule med cirka 0,2%.

Den benchmark 10-årige Treasury-rente steg til omkring 4,78% sent fredag og bevægede sig tættere på 5%-niveauet, som nogle investorer anser for potentielt problematisk for aktier.