Cisco-aktien falder over 2% efter HSBC-nedgradering til Hold

Cisco Systems' aktier faldt mere end 2% fredag, efter at HSBC nedgraderede producenten af netværksudstyr fra "køb" til "hold", med henvisning til bekymringer om, at virksomhedens seneste genopfyldningsboost er ved at miste dampen.

Banken sænkede også sit kursmål til $69 pr. aktie fra $73, hvilket indebærer en beskeden nedgang på 0,4% i forhold til torsdagens lukning.

Cisco-aktien handlede til $67,27, hvilket er et fald på 2,93% i skrivende stund.

Resultaterne for fjerde kvartal matcher konsensus, men halter bagefter HSBC-estimater

For fjerde kvartal af regnskabsåret 2025 rapporterede Cisco en omsætning på $14,67 milliarder, hvilket er en stigning på 7,6% i forhold til samme periode året før.

Tallet matchede både konsensus og HSBC's forventninger.

Non-GAAP-driftsmarginen steg 1,73 procentpoint år-til-år til 34,3%, hvilket opfyldte konsensusprognoserne, men faldt under HSBC's prognose på 35,3%.

Non-GAAP-indtjeningen pr. aktie steg med 13,8% til $0,99, hvilket også var i overensstemmelse med estimaterne.

Netværkssegmentet - en kernedel af Ciscos forretning - viste markant forbedring i løbet af året, men virksomhedens fremadrettede vejledning rejste spørgsmål om, hvorvidt dette opsving kan fortsætte i samme tempo.

Genopfyldningseffekten aftager, siger HSBC

I et notat til kunderne sagde HSBC-analytiker Stephen Bersey, at Ciscos "genopfyldningsfest ser ud til at være forbi" efter kvartalsresultater, der, selvom de stort set var på linje med markedets forventninger, ikke levede op til bankens prognoser.

"Vi forventede, at Ciscos netværkssegment ville rapportere forbedret vækst i forhold til en lav base, da dets sektor kom ud af flere kvartaler med lagernedbringelse," skrev Bersey.

Han bemærkede, at væksten i netværksindtægterne var steget kraftigt - fra et fald på 23,5 % år-til-år i første kvartal af regnskabsåret 2025 til en stigning på 12,2 % i fjerde kvartal.

Bersey markerede dog, at selskabets omsætningsprognose for regnskabsåret 2026 på 5% år-til-år vækst, kombineret med aftagende vækst i resterende præstationsforpligtelser og efterslæb (kun en stigning på 4,2% i fjerde kvartal), tyder på, at det genopfyldningsdrevne momentum kan falme hurtigere end forventet.

AI-styrke opvejet af svaghed andre steder

Cisco har oplevet stigende efterspørgsel efter AI-relateret infrastruktur med mere end 2 milliarder dollars i ordrer bogført i løbet af regnskabsåret 2025.

HSBC bemærkede dog, at denne styrke ser ud til at blive opvejet af blødhed i andre områder af virksomheden.

Bersey hævdede også, at aktien nu ser rimeligt værdsat ud.

Cisco-aktien er steget over 17% år til dato og er steget 42,8% i løbet af de seneste 12 måneder, hvilket overgår den bredere S&P 500.

På trods af denne præstation er de fleste analytikere fortsat forsigtige - ud af de 38, der dækker aktien, vurderer 24 den som et "hold", ifølge LSEG-data.

Nedgraderingen fra HSBC kommer, selvom Cisco leverede solid omsætningsvækst fra år til år i sine seneste resultater, hvilket understreger investorernes bekymringer om bæredygtigheden af dets vækstdrivere.

Aktiekursfaldet torsdag tyder på, at nogle investorer nu revurderer selskabets værdiansættelse og vækstbane.

Ciscos evne til at balancere AI-infrastrukturgevinster med stabilitet i sin bredere produktportefølje vil være en nøglefaktor for aktien i de kommende måneder.