Jackson Hole Symposium: hvad Powell sagde om de økonomiske virkninger af Trumps toldsatser

På Jackson Hole Symposium 2025 adresserede Fed-formand Jerome Powell virkningerne af præsident Trumps toldsatser på den amerikanske økonomi.

Han bemærkede, at toldsatserne allerede presser forbrugerpriserne op og forventer, at virkningen vil fortsætte i løbet af de næste par måneder.

Powell kaldte det "rimeligt" at se dette som et engangsløft i priserne snarere end et langsigtet inflationsproblem.

Dette markerer et skift fra tidligere Fed-bekymringer, hvor toldsatserne nu på deres højeste gennemsnitlige niveau i et århundrede blev set som en potentiel trussel mod inflationsmålet på 2 %.

Powell sagde, at arbejdsmarkedet viser usædvanlige udsving med risici på nedadgående side. Det, bemærkede han, kunne forhindre tolddrevne prisstigninger i at blive til varig inflation.

Svagere jobvækst og et skrøbeligt beskæftigelsesbillede gør det mindre sandsynligt, at toldsatserne vil udløse et vedvarende prispres. Han slog en forsigtig tone an og anerkendte inflationsrisikoen fra toldsatser, men påpegede, at et svagt arbejdsmarked hjælper med at opveje den.

Powell understregede også, at Fed vil forblive datadrevet og holde øje med nye økonomiske indikatorer, især på job, før han foretager yderligere skridt.

Powells tale i dag: Rentenedsættelser på bordet

Powell vejede også ind på den bredere økonomi og bemærkede, at inflationen fortsat er høj, men viser tegn på at aftage.

Han forpligtede sig ikke til nogen øjeblikkelige rentenedsættelser, men antydede, at med et aftagende arbejdsmarked og inflationsrisici under kontrol, kunne en løsere politik snart være på bordet.

Feds nuværende stramme holdning kan give plads til nedskæringer, hvis nedadrettede risici vokser.

Hans bemærkninger kom, da markederne prissatte en rentenedsættelse på kort sigt, hvor mange investorer forventede et kvart point i september for at lette de finansielle forhold.

Powell understregede, at Feds beslutninger udelukkende styres af økonomiske data, ikke politik. Bemærkningerne syntes at skubbe tilbage på den voksende kritik fra Trump-administrationen, som har opfordret ham til at træde tilbage og sagde, at Fed handlede "for sent" på renten.

Powell gentog Feds uafhængighed og dens fokus på det dobbelte mandat om at holde inflationen i skak og samtidig støtte maksimal beskæftigelse.

"Fed har brug for en fleksibel tilgang"

Powell understregede behovet for fleksibilitet i Feds tilgang, da økonomien bliver ved med at ændre sig, med globalt pres og politiske spændinger, der gør væksten usikker.

Toldsatser øger priserne, men arbejdsmarkedet er ikke stærkt. Powell sagde, at det kunne forhindre inflationen i at blive for høj, men lovede ikke noget, men forsikrede blot om, at Fed holder øje med tallene.

Han blev ved med at vende tilbage til det samme punkt: data vil guide ethvert træk. Det overordnede budskab var forsigtigt og forsøgte at holde inflationen i skak, mens det bemærkede, at arbejdspladser ikke er så solide, som de plejede at være.

På Jackson Hole Symposium gav Powell en blandet holdning. Toldsatser presser priserne op, men han ser effekten som midlertidig. Jobvæksten er svag, hvilket bør forhindre inflationen i at stige.

Han lod døren stå åben for rentenedsættelser, hvis det var nødvendigt. Samlet set afbalancerede hans budskab inflationsbekymringer med et svagt arbejdsmarked, hvilket gav markederne en grov fornemmelse af, hvor Fed kunne bevæge sig hen næste gang.