Oracles stigning fremhæver OpenAI's voksende markedsindflydelse

Oracles historiske aktiestigning i denne uge understregede den centrale rolle, OpenAI fortsat spiller på de globale teknologimarkeder.

Softwaregiganten nåede kortvarigt en markedsværdi på $930 milliarder efter at have rapporteret en stærk kvartalsindtjening boostet af en cloud-aftale på flere milliarder dollars med den kunstige intelligens-startup.

Bekymringer over Oracles afhængighed af en enkelt kunde udløste dog snart en kraftig vending i aktierne.

OpenAI i centrum for markedsgevinster

I sin indtjeningsrapport afslørede Oracle fire kontrakter på flere milliarder dollars, der blev underskrevet i løbet af kvartalet, herunder en storstilet aftale med OpenAI.

Aftalen, der er knyttet til udbygningen af 4,5 gigawatt amerikansk datacenterkapacitet, fremhævede AI-virksomhedens aggressive investering i computerinfrastruktur.

Investorer erfarede også, at OpenAI har forpligtet 300 milliarder dollars over fem år, startende i 2027, til cloud-udgifter – meget af det med Oracle.

Denne afsløring tilføjede klarhed til Oracles juni-ansøgning til SEC, som refererede til en cloud-kontrakt på 30 milliarder dollars med en unavngiven kunde.

Efter bekræftelsen pegede analytikerne på OpenAI som drivkraften bag stigningen i Oracles efterslæb, som steg med 359% fra år til år til $455 milliarder.

Begejstringen afspejler en bredere tendens. Siden udgivelsen af ChatGPT i slutningen af 2022 har OpenAI været en vigtig katalysator for aktiegevinster på tværs af teknologi.

Oracle slutter sig til Microsoft, Nvidia og Broadcom for at drage fordel af AI-virksomhedens udgifter, hvor disse fire virksomheder alene tilføjer mere end 4,5 billioner dollars i markedsværdi.

Stigende bekymringer om kundekoncentration

På trods af Oracles korte rally - aktien steg 36% onsdag, dens største stigning siden 1992 - forsvandt momentum hurtigt.

Aktien faldt mere end 6% torsdag og yderligere 5% fredag, da analytikere advarede mod overflod.

Gil Luria fra D.A. Davidson sagde, at koncentrationen af Oracles efterslæb med OpenAI "reducerer betydeligt" investorernes entusiasme, især hvis langt størstedelen af præstationsforpligtelserne stammer fra en enkelt kunde.

Mens Luria anbefalede at holde Oracle-aktier, pegede han på risikoen ved så stor afhængighed af én kunde.

Skepsis strækker sig også til Oracles positionering i cloud-sektoren.

På trods af de seneste sejre fortsætter virksomheden med at følge hyperscale-lederne Amazon, Microsoft og Google.

Byron Deeter fra Bessemer Venture Partners beskrev Oracle som en "hyperscaler på B-niveau" og argumenterede for, at dens begrænsede tilstedeværelse i AI-software og chips efterlader det i en konkurrencemæssig ulempe.

OpenAI's finansielle forpligtelser og omstrukturering

OpenAI's voksende cloud-udgifter er kun en del af dens bredere ekspansion.

Virksomheden har også forpligtet sig til projekter med andre udbydere, herunder Google og CoreWeave, og planlægger at allokere 19 milliarder dollars til Stargate, et amerikansk AI-infrastrukturinitiativ støttet af Oracle og SoftBank.

Separat leder SoftBank en investering på 40 milliarder dollars i OpenAI.

Samtidig fortsætter OpenAI med at operere med tab, selvom dens omsætningsvækst accelererer hurtigt.

Efter at have oversteget 10 milliarder dollars i årlig tilbagevendende omsætning i juni, forventer virksomheden, at dette tal kan nå op på 125 milliarder dollars i 2029.

For at sikre sine finansieringsforpligtelser overgår OpenAI fra sin nuværende nonprofitstruktur til et almennyttigt selskab ved årets udgang.

Dets nonprofit-moderselskab vil bevare tilsynet og have en aktieandel på over 100 milliarder dollars, når omstruktureringen er afsluttet.

Outlook

For Oracle repræsenterer OpenAI-partnerskabet et gennembrud inden for cloud-vækst, hvilket placerer virksomheden inden for rækkevidde af markedsværdiklubben på billioner dollars.

Alligevel rejser den store afhængighed af en enkelt, kontantbrændende startup spørgsmål om bæredygtighed.

Da OpenAI forfølger hidtil usete niveauer af investeringer og omstruktureringer, forbliver dets indflydelse på Oracle - og på det bredere teknologimarked - både en stærk drivkraft og en potentiel kilde til volatilitet.