Hvorfor falder Adobe-aktien trods overskud på omsætning og indtjening?

Adobe slog Wall Streets estimater for omsætningen i tredje kvartal torsdag, da efterspørgslen efter selskabets AI-integrerede produkter fortsatte med at vokse, men en svagere end forventet forventning til fjerde kvartal rejste nye spørgsmål om softwarevirksomhedens konkurrenceposition.

Aktier i det San Jose, Californien-baserede selskab faldt 2,5% i førmarkedshandlen fredag.

Adobe rapporterede en kvartalsomsætning på $6,76 milliarder, en smule over analytikernes gennemsnitsestimat på $6,70 milliarder, ifølge LSEG-data.

Justeret indtjening udgjorde $6,13 pr. aktie, sammenlignet med forventninger på $6,09.

"Adobes overlevering af omsætning kunne lette nogle investorbekymringer om, at selskabet har mistet fodfæstet," sagde eMarketer-analytiker Grace Harmon.

Aktien er faldet 25% i år.

AI-produkter vinder indpas

Adobe har indført kunstig intelligens-funktioner på tværs af sine kreative og kundeoplevelsesprodukter i forsøget på at forsvare sin markedsposition over for nyere AI-drevne konkurrenter.

Selskabet oplyste, at årlige tilbagevendende indtægter fra dets AI-første produkter mere end fordoblede sig i forhold til året før og steg 150% i kvartalet.

Adobe sagde også, at dets bredere kreativ- og produktivitetsprodukter nu har mere end 1 milliard månedlige aktive brugere.

Deres satsning på AI omfatter også en voksende freemium-strategi designet til at tiltrække brugere og på sigt konvertere dem til betalende kunder.

Månedlige aktive brugere af selskabets freemium-kreativprodukter oversteg 100 millioner i kvartalet, en stigning på mere end 70% i forhold til året før.

Strategien skaber dog noget kortsigtet pres på Adobes vækstmålinger.

Topledelsen tilskrev en afmatning i væksten i tilbageværende opfyldelsesforpligtelser og et fald i netto ny årlig tilbagevendende omsætning delvist til udvidelsen af freemium-tilbuddene.

Svagere udsigt øger bekymring

For fjerde kvartal forventede Adobe en omsætning mellem $6,80 milliarder og $6,85 milliarder.

Midtpunktet på $6,825 milliarder lå en smule under analytikernes estimat på $6,85 milliarder.

Den vejledning overskyggede omsætnings- og indtjeningsoverleveringen, særligt idet Adobe står over for stigende konkurrence fra AI-fokuserede designplatforme som Figma og Canva.

Rebecca Wettemann, chefanalytiker hos analysefirmaet Valoir, beskrev kvartalet som reelt at have mødt investorernes forventninger.

"I dette miljø kan man ikke bare møde forventningerne," sagde hun i en e-mailkommentar gengivet af MarketWatch. I stedet skal virksomheder "slå forventningerne og styre fortællingen."

Harmon sagde, at den svagere prognose for fjerde kvartal rejser spørgsmål om Adobes konkurrenceposition og den strategi, den kommende CEO vil forfølge, efterhånden som AI fortsætter med at omforme markedet for kreativ software.

Lederskifte øger presset

Adobe nærmer sig også et betydeligt lederskifte på et tidspunkt, hvor investorer kræver stærkere beviser for, at selskabets AI-investeringer kan omsættes til vedvarende vækst.

Selskabet udnævnte i sidste uge Anil Chakravarthy som sin næste CEO.

Den mangeårige administrerende direktør Shantanu Narayen er planlagt til at blive executive chair den 1. december.

Adobe har også håndteret ændringer andre steder i ledergruppen.

Finansdirektør Dan Durn forlod i juni for at blive økonomichef hos Marvell Technology, og Steve Day overtog midlertidigt posten.

David Wadhwani, præsident for Adobes Creativity and Productivity-forretning, forventes også at træde tilbage den 27. september.

Wettemann sagde, at timingen øger det pres, Chakravarthy står overfor.

"Et middelmådigt kvartal lige før CEO-overdragelsen er det værst tænkelige tidspunkt," skrev Wettemann.

"Chakravarthy tiltræder jobbet 1. december med investor-tvivl i stedet for et forspring, og CFO-stolen står stadig tom."

Adobes seneste resultater efterlader derfor investorer med to konkurrerende signaler at veje: en hastigt voksende adoption af dets AI-produkter og en forretning, der stadig kæmper for at overbevise markedet om, at disse gevinster vil omsætte sig i accelererende vækst.