Brasilien så fastholdelsesrenten, da den amerikanske centralbank forventede at levere en nedsættelse på 25 bps

Brasiliens pengepolitiske komité forventes at holde Selic-renten stabil på 15% onsdag, ifølge en undersøgelse fra før Copom fra XP, der er citeret i en InfoMoney-rapport.

Undersøgelsen blandt 25 makro-multimarkedsforvaltere viste også forventninger om, at den amerikanske centralbank vil sænke sin benchmarkrente med 25 basispoint, hvilket fremhæver divergensen mellem Brasiliens stærkt restriktive holdning og USA's gradvise lempelsescyklus.

Selvom der ikke forventes nogen ændring i denne uge, ændrer de langsigtede synspunkter sig.

Lederne sænkede deres Selic-fremskrivning ved udgangen af 2026 til 12,25 % fra 12,6 %, viste undersøgelsen.

Ændrede valutapositioner favoriserer realen

Udsigten til lavere amerikanske renter har formet ledernes valutastrategier, hvor 68 % af de adspurgte i XP's september-undersøgelse rapporterede lange positioner i den brasilianske real, hvilket er en stigning fra 41 % i den foregående meningsmåling.

Skiftet afspejler forventningerne om yderligere dollarssvaghed over for vækstmarkedsvalutaer.

XP sagde, at stigningen var drevet af både globale og indenlandske faktorer, herunder en løsere amerikansk pengepolitik og beskedne forbedringer i Brasiliens økonomiske udsigter.

Pessimismen over for den lokale økonomi er også aftaget, hvor kun 18 % af lederne har et negativt syn sammenlignet med 73 % i marts.

Feds lempelsescyklus tager næste skridt

Federal Reserve hævede renten til det højeste niveau i to årtier på 5,25 % til 5,50 %, før den indledte nedsættelser i slutningen af sidste år.

Siden december har den føderale fondsrente varieret fra 4,25 % til 4,50 %.

Markederne forventer endnu et fald på 25 basispoint onsdag, men hastigheden og mængden af fald i 2025 er usikker.

Ifølge XP omfatter konsekvenserne af amerikanske politiske reformer lavere global risiko, øget investorappetit på mere risikable aktiver og gunstige bevægelser i rentekurver og vækstmarkedsvalutaer såsom realen.

Feds argument for lempelser er blevet styrket af arbejdsmarkedsdata.

Lønningslisterne i august rapporterede 22.000 nye job, et godt stykke under prognoserne på 75.000.

Blødere ansættelser reducerer lønpresset, hvilket giver centralbanken større plads til at bløde op på politikken.

Udsigterne for inflation og vækst forbedres

Undersøgelsen afspejlede også en mere konstruktiv makrobaggrund for Brasilien, hvor inflationsprognoserne trender lavere i løbet af året.

Januar-fremskrivningen for IPCA lå på 5,71 %, hvilket steg til 5,75 % i marts, før den faldt hver måned til 4,79 % i september - det laveste skøn for 2025, selvom det stadig ligger over det officielle mål på 3 %.

Med hensyn til vækst forventer forvalterne nu, at BNP vil vokse med 2,28 % i 2025, hvilket er lidt under de 2,35 %, der blev set i den foregående undersøgelse, men højere end prognosen på 2,06 % i januar.

XP bemærkede, at modstandsdygtigheden i den eksterne aktivitet og et aftagende valutakurspres hjælper med at begrænse inflationsforventningerne.