Guldets momentum kan aftage på trods af prisstigninger, da efterspørgslen efter smykker svækkes

Et rødglødende guldmarked, drevet af stigende investeringsefterspørgsel, kunne se sit momentum aftage på trods af fortsatte prisstigninger, ifølge en markedsanalytiker.

Bernard Dahdah, ædelmetalanalytiker hos Natixis, advarede investorerne i sit seneste notat om guld med henvisning til det gamle markedsordsprog:

"Højere priser kurerer højere priser," blev han citeret for at sige i en Kitco-rapport.

Dahdah bemærkede, at forhøjede priser påvirker efterspørgslen efter smykker negativt, især på vigtige asiatiske markeder.

"Til priser over $3.200/oz begynder vi at se tegn på ødelæggelse af efterspørgslen gennem guldsmykkesektoren. Sektoren er den største kilde til efterspørgsel efter guld og tegner sig for 45 % af den samlede efterspørgsel efter metallet."

Svækkelse af efterspørgslen efter smykker

Den kinesiske efterspørgslen efter smykker oplevede et betydeligt fald i august og faldt med 17 tons i løbet af de seneste 12 måneder. Dette repræsenterer den langsomste tilbagegangsrate siden august 2010, som rapporteret af World Gold Council.

Efterspørgslen efter guld i Mellemøsten er også faldende, ifølge Dahdah.

Han sagde, at anekdotiske beviser fra mediekilder rapporterede, at en af de største importører af guldsmykker til Mellemøsten havde været vidne til et fald på 30 % i mængderne i løbet af årets første otte måneder og derefter tilbød mere overkommelige smykker med lavere karat.

Dahdah tilbød et blandet syn og forudsagde, at selvom svag efterspørgsel efter smykker ikke vil stoppe guldets momentum, vil det sandsynligvis få det til at bremse.

ETF-investeringer

Dahdah forventer en betydelig stigning i fysiske beholdninger inden for globale guldstøttede børshandlede fonde ved udgangen af september.

Han forventer, at dette vil være den kraftigste kvartalsvise stigning, der er observeret siden begyndelsen af 2022.

SPDR Gold Shares, verdens største guldstøttede ETF, oplevede sin højeste enkeltdagsindstrømning nogensinde og tiltrak over 18 tons guld i sidste uge.

Ikke desto mindre, på trods af denne genopblussen i investeringsefterspørgslen, er de globale ETF-guldbeholdninger stadig betydeligt lavere end de rekordhøje niveauer, der blev observeret i 2020.

Dahdah bemærkede, at guldets langsigtede opadgående tendens vil blive drevet af stigende investeringsefterspørgsel og fortsat centralbankefterspørgsel.

Han var blandt de første analytikere i april, der forventede, at guldet nåede op på $4.000 pr. ounce ved udgangen af året.

Økonomiske bekymringer

Dahdah uddybede yderligere det nuværende økonomiske klima og udtalte, at den omsiggribende økonomiske og geopolitiske usikkerhed aktivt underminerer dollarens og de amerikanske statsobligationers traditionelle rolle som pålidelige sikre aktiver.

Denne udhuling af tilliden er et betydeligt problem for de globale finansielle markeder, da disse aktiver historisk set har givet stabilitet i kriseperioder.

Taleren antydede, at investorer i stigende grad søger alternative veje til at beskytte deres kapital, hvilket fører til en diversificering væk fra det, der engang blev betragtet som urokkelige søjler i det internationale finansielle system.

Dette skift afspejler en voksende bekymring for den globale økonomiske ordens stabilitet på lang sigt og potentialet for, at nye, uforudsete forstyrrelser kan opstå.

Dahdah sagde i april, at mens Trump rystede det globale system og tilsyneladende kvalte globaliseringen, blev dollarens og det amerikanske finansministeriums rolle som sikre aktiver svækket.