Hvorfor styrtdykker Bitcoin-statsaktier i 2025?

Bitcoins statsaktier er styrtdykket i år og har tabt milliarder af dollars i værdi. MSTR-aktiekursen er faldet til $300, hvilket er et fald fra det højeste niveau nogensinde på $543. Denne artikel undersøger, hvorfor disse aktier er styrtdykket i år.

Bitcoin-statsaktier er styrtdykket i år

MSTR-aktien er faldet med omkring 31% fra sit højeste niveau i år og svæver på det laveste niveau siden april.

I Japan er Metaplanet-aktiekursen faldet med over 73% fra det højeste punkt i år, hvilket har slettet milliarder af dollars i værdi.

Bullish, som lancerede en vellykket børsnotering i år og har 24.000 mønter, er faldet med 45% fra det højeste niveau nogensinde.

Andre top Bitcoin-statsaktier, der er faldet i år, er virksomheder som Donald Trumps Trump Media, GameStop, KindlyMD, Gemini Space Station og MicroCloud Hologram.

Disse aktier har underpræsteret Bitcoins og det bredere aktiemarkeds præstationer i år, da topindekserne som SandP 500- og Nasdaq 100-indekserne er steget til deres højeste niveauer nogensinde.

Hvorfor BTC treasury-virksomheder kæmper

Den første grund til, at mange Bitcoin-finansvirksomheder er faldet, er, at BTC ikke klarer sig godt og har bevæget sig ind i en korrektion efter at være faldet med 12% fra sit højeste niveau i år.

I de fleste tilfælde klarer disse Bitcoin-finansvirksomheder sig godt, når BTC-prisen stiger og styrtdykker, når mønten falder.

Et nærmere kig på de fleste af disse finansselskaber viser dog, at deres aktier forblev på kanten, selv da Bitcoin-prisen steg til et rekordhøjt niveau i august i år, et tegn på, at der er flere grunde til, at krakket sker.

En af hovedårsagerne er, at disse virksomheder ikke tiltrækker den præmie, de plejede at have for et par måneder siden.

Et godt eksempel på dette er Strategy, hvis mNAV-multipel er faldet til 1,2, hvilket er et fald fra november-højdepunktet på 3,4.

Metaplanets multipel er faldet fra 8 til 1,4 i dag. Værre er det, at nogle virksomheder handler under deres NAV-multipel.

KindlyMD, tidligere kendt som Nakamoto Holdings, har en mNAV-multipel på 0,686, mens MicroCloud Holograms markedsværdi er flyttet til 0,27.

Investorer foretrækker at købe Bitcoin-statsvirksomheder, når de handler til en høj præmie, fordi det forstørrer deres Bitcoin-afkast.

En virksomhed med en højere præmie drager også fordel af muligheden for nemt at rejse kapital.

For eksempel har Michael Saylors strategi længe haft en politik om ikke at rejse kapital ved at sælge aktier, når mNAV er under 2,5. Den ændrede denne politik for nylig og har fortsat med at bruge sine at-the-market (ATM) aktier til at rejse kapital, hvilket fører til flere divergenser.

Investorerne bliver også mere forsigtige med værdiansættelser og deres forretningsmodeller med blot at købe Bitcoin. For eksempel er MicroStrategys Bitcoin-beholdninger omkring $69 milliarder værd, og dens markedsværdi er $90 milliarder, hvilket efterlader et stort uforklarligt hul til en værdi af omkring $30 milliarder.

Fokus på Bitcoin ETF'er

En anden grund til, at Bitcoin-treasury-virksomheder underpræsterer markedet, er, at investorer vælger at købe ETF'er i stedet.

SoSoValue-data viser, at Bitcoin ETF'er har tilføjet over $2,5 milliarder i indstrømninger i denne måned, hvilket bringer deres samlede tilstrømning op på $56 milliarder og deres aktiver på $143 milliarder.

Derudover skyldes den igangværende præstation for Bitcoin-treasury-selskaber den svage stemning blandt investorerne. Det er almindeligt, at aktier i en enkelt sektor enten falder eller stiger samtidigt.