MoonLake-aktien styrtdykker 88% efter blandede forsøgsresultater rejser tvivl om hudmedicin

Aktien i det schweiziske biotekselskab MoonLake Immunotherapeutics faldt 88% til $7,45 i førmarkedshandelen mandag, efter at selskabet rapporterede blandede resultater fra to forsøg i den sene fase af dets eksperimentelle hudlægemiddel, sonelokimab.

Behandlingen udvikles til hidradenitis suppurativa, en smertefuld og kronisk inflammatorisk hudsygdom.

I et af fase 3-studierne nåede sonelokimab alle sine mål i uge 16, men i det andet studie overskyggede et højere end forventet placeborespons resultaterne.

Virksomheden sagde, at dataene gjorde det sværere at påvise statistisk signifikans under en analysemetode, selvom et alternativt mål viste, at lægemidlet virkede i begge undersøgelser.

Analytikere sætter spørgsmålstegn ved konkurrencefordel i forhold til rivaler

Resultaterne udløste en skarp revurdering fra analytikere.

RBC Capital Markets nedgraderede MoonLake-aktien til "Sector Perform" fra "Outperform" og reducerede kursmålet til $10 fra $67.

Banken sagde, at de placebo-justerede resultater var "langt inde i vores værst tænkelige scenarie" og ikke kunne demonstrere en klar effektivitetsfordel i forhold til den rivaliserende behandling Bimzelx, udviklet af Belgiens UCB.

RBC advarede om, at lægemidlets effektstørrelse ikke så konkurrencedygtig ud.

Wedbush slog en anden tone an og fastholdt sin "Outperform"-rating og et kursmål på $80.

Men det anerkendte, at resultatet af VELA-forsøget kom som "en stor overraskelse for mange, hvis ikke alle investorer" og forudsagde et betydeligt pres på aktien.

Firmaet sagde, at opmærksomheden var skiftet fra, hvordan sonelokimab kunne adskille sig fra konkurrerende behandlinger, til om det overhovedet kan sikre regulatorisk godkendelse for hidradenitis suppurativa.

Bredere konsekvenser for pipeline- og overtagelsesudsigterne

Wedbush advarede om, at de blandede resultater også kunne tynge MoonLakes igangværende undersøgelser af psoriasisgigt, med toplinjedata forventet i første halvdel af 2026.

Firmaet tilføjede, at opkøbsinteressen i virksomheden kan køle af, og bemærkede, at VELA-dataene "ser ud til at antyde mindreværd" sammenlignet med konkurrerende lægemidler.

Tilbageslaget kommer kun få måneder efter, at Financial Times rapporterede, at den amerikanske medicinalkoncern Merck havde foretaget en ikke-bindende overtagelsestilgang for MoonLake i en handel til en værdi af mere end 3 milliarder dollars.

Mens tilbuddet blev afvist, foreslog rapporten, at forhandlingerne kunne genoplives, og at andre tilbudsgivere kunne dukke op.

Begge virksomheder afviste at kommentere på det tidspunkt.

De økonomiske resultater øger presset

Sideløbende med skuffelsen over forsøget rapporterede MoonLake for nylig et kvartalstab på $55,22 millioner, eller 87 cent pr. aktie, hvilket er større end Wall Streets forventninger.

Analytikerne havde forventet et tab på 72 cent pr. aktie, med prognoser fra 83 cent til 49 cent. Virksomheden havde ingen omsætning i perioden.

MoonLake-aktien er steget med mere end 15% i år, men mandagens kollaps i førmarkedshandelen truer med at slette meget af virksomhedens seneste gevinster og sår tvivl om den fremtidige bane for selskabets mest avancerede terapikandidat.