Brasiliens Ambipar-aktier fortsætter med at falde midt i juridiske og kreditmæssige bekymringer

Ambipar (AMBP3)-aktien åbnede fredag (3) og faldt med 30,91% til R$1,90 (R$0,34) og blev derefter suspenderet for auktion efter et fald på 61,48% i forhold til den sidste session.

Ifølge det lokale medie InfoMoney understreger dette dyk alvoren af tillidskrisen, da virksomheden ansøgte om beskyttelse mod kreditorer i slutningen af sidste måned.

Ambipar er en brasiliansk multinational leverandør af miljøberedskab og affaldshåndteringsløsninger.

I dag er virksomheden en førende latinamerikansk bæredygtighedsaktør med en stigende global tilstedeværelse og et af de mest anerkendte navne på Brasiliens kapitalmarkeder.

Den aggressive ekspansion og gældsdrevne vækstindsats ligger nu i øjet på en finansiel og juridisk storm, der har fået investorer til at rase.

Påstande om uregelmæssigheder i kreditfonden

Det seneste hit kom fra meddelelsen om såkaldte uregelmæssigheder i en Credit Rights Investment Fund (FIDC), hvor Ambipar sagde, at det har en del af sin likviditet.

Det er blevet foreslået, at associerede parter til selskabet kan have deltaget i tvetydige aktiviteter ved at yde kredit og samtidig låne det.

Disse påstande kom frem kort efter, at Ambipar fik en sikkerhedsforanstaltning fra en domstol i Rio de Janeiro.

Virksomheden ansøgte om midlertidig beskyttelse og sagde, at kreditorhandlinger kunne aktivere krydsmisligholdelsesklausuler, der kræver, at det straks betaler over 10 milliarder R$ (1,8 milliarder USD) i gæld.

Indsamlingerne var allerede blevet afholdt i 30 dage på grund af påbuddet, som kan forlænges med yderligere 30 dage.

Der er endnu ikke tale om en formel juridisk genopretning, men initiativet ses som et afgørende skridt, hvis forhandlingerne med kreditorerne mislykkes.

Banker udfordrer kreditorbeskyttelse

Der sættes spørgsmålstegn ved den juridiske manøvre.

Banco Sumitomo sagde, at Ambipar brugte kontrakter ulovligt til at beskytte 353 virksomheder og satte spørgsmålstegn ved behovet for beskyttelse, i betragtning af at gruppen rapporterede 4,7 milliarder R$ (850 millioner USD) i kontanter, med 2 milliarder R$ (360 millioner USD) angiveligt tilgængelige i øjeblikkelig likviditet.

Disse data er dog under gennemgang på grund af påståede FIDC-overtrædelser.

En anden kilde til konflikt er jurisdiktion.

Mens Ambipars sag behandles i Rio de Janeiro, hævder betydelige kreditorer som ABC Brasil, Bradesco, BB, Santander, Sumitomo Mitsui og Itaú, at São Paulo, der er hjemsted for virksomhedens bestyrelse og størstedelen af dens indtægter, bør føre tilsyn med sagen.

Indsatsen for gældssanering intensiveres

Efter at det ikke lykkedes at nå til enighed med Seneca Evercore, hyrede Ambipar BR Partners til at yde omstruktureringsrådgivning.

Samtidig er obligationsejerne begyndt at mobilisere for aktivt at forhandle med selskabet.

Det haster tydeligt. Ambipars gæld har været stigende i årevis, og på trods af aktiekursforbedringer tidligere i 2024 er dets finansielle indikatorer fortsat med at forværres.

Analytikere advarer om, at virksomheden er ved at løbe tør for tid.

Konkursrisiko i horisonten

Eksperter i virksomhedsrekonstruktion hævder, at en konkursbegæring er uundgåelig.

Ambipar står over for truslen om misligholdelse i de kommende måneder på grund af dets begrænsede evne til at generere de kontanter, der kræves for at opfylde sine forpligtelser.

Kreditvurderingsbureauer har allerede reageret. Fitch advarede om, at enhver formel gældssaneringsplan sandsynligvis ville reducere Ambipars kreditvurderinger til "RD" (begrænset misligholdelse) eller til "D", hvis konkursbehandlingen blev indledt.

SandP Global Ratings handlede hurtigere og nedgraderede selskabets globale udsteder og udstedelsesvurderinger til "D" fra "BB-".

Investorudsigter: ekstrem forsigtighed

XP Investimentos, et mæglerfirma, advarede investorer om at træde varsomt.

For dem uden nuværende eksponering forbliver risikoprofilen forhøjet, og at holde sig væk fra de aktie app ører er den sikreste mulighed.

For eksisterende aktionærer er beslutningen vanskeligere.

At sælge nu ville resultere i store tab, mens det ville indebære at satse på en usikker genopretningsproces med udsigt til yderligere fald - eller måske helt tab - hvis Ambipar forfølger domstolsinddrivelse.

En virksomhed ved en skillevej

Den optrævlede krise hos Ambipar understreger, hvor let investorernes tillid kan vakle, når der sættes spørgsmålstegn ved virksomhedsledelse og finansiel gennemsigtighed.

Virksomheden befinder sig på et kritisk tidspunkt med over 10 milliarder R$ (1,8 milliarder USD) i forpligtelser, der kan begynde at forfalde, og dens kontantbunke er nu en kilde til kontroverser.

Det er uklart, om Ambipar kunne forhandle med sine kreditorer og holde sig væk fra konkurs.

På kort sigt er investorerne klar til flere piskesave, og aktionærerne befinder sig i et hængedynd med høje indsatser uden en klar udgang.