Verdensbanken hæver Kinas vækstprognose for 2025 til 4,8 % på eksport, stimulus

Verdensbanken har hævet sin vækstprognose for 2025 for Kina, hvilket signalerer fornyet tillid til verdens næststørste økonomi midt i de igangværende handelsspændinger og indenlandske udfordringer.

Institutionen forventer nu, at Kinas bruttonationalprodukt vil vokse med 4,8 % næste år, op fra 4 % i april-fremskrivningen, hvilket er tættere på Beijings officielle vækstmål på omkring 5 %.

Opgraderingen kommer som en del af en bredere opjustering for Østasien og Stillehavsområdet, en region, der har vist modstandsdygtighed på trods af global usikkerhed.

Verdensbanken nævnte ikke en eneste katalysator for justeringen, men pegede på fortsat statsstøtte og robust eksport, der har bidraget til at opretholde væksten i 2024 og begyndelsen af 2025.

Handelsvåbenhvile stabiliserer udsigterne efter toldturbulens

Kinas økonomi stod over for betydelig volatilitet tidligere i år, da USA kraftigt øgede tolden på kinesisk import og kortvarigt skubbede den over 100 %, før en handelsvåbenhvile trådte i kraft i midten af året.

Våbenhvilen, der var på plads indtil november, har midlertidigt stabiliseret handelsstrømmene, selvom toldsatserne fortsat er høje på 57,6 %, mere end det dobbelte af niveauet i begyndelsen af 2024.

Selv under et sådant pres har den kinesiske eksport vist sig overraskende stærk.

Forsendelserne til Sydøstasien og Europa er vokset hurtigt, hvilket opvejer et kraftigt fald i eksporten til USA.

Mange amerikanske importører accelererede ordrerne forud for potentielle nye toldstigninger, hvilket gav et kortsigtet løft til Kinas handelstal.

Dette eksportdrevne momentum har hjulpet med at afbøde økonomien fra dybere smerter som følge af træg indenlandsk efterspørgsel.

Verdensbankens økonomer advarede dog om, at efterhånden som disse engangsfaktorer aftager, kan væksten miste damp.

Den indenlandske økonomi kæmper stadig for at genvinde balancen

Mens handel har givet en buffer, viser indenlandske indikatorer, at Kinas genopretning fortsat er ujævn.

Detailsalget steg kun 3,4 % i august i forhold til et år tidligere, hvilket ikke levede op til forventningerne, mens ejendomsinvesteringerne faldt 12,9 % i årets første otte måneder - hvilket er en uddybning fra faldet på 12 % registreret gennem juli.

Foreløbige data fra den forlængede otte-dages "Golden Week"-ferie peger også på en afdæmpet forbrugerstemning.

Ifølge Nomuras cheføkonom for Kina, Ting Lu, steg de gennemsnitlige daglige indenrigspassagerrejser med 5,4 % på årsbasis i perioden 1.-5. oktober, hvilket er langsommere end de 7,9 %, der blev set i majferien.

Lu advarede om, at det faktiske forbrug kunne være svagere, end officielle data antyder, da dette års Golden Week kombinerede nationaldagen og Mid-Autumn Festival, som normalt fejres separat.

Økonomer bemærker, at ejendomsnedgangen kombineret med høj ungdomsarbejdsløshed - der påvirker omkring en ud af syv unge - fortsætter med at tynge forbrugertilliden.

Væksten forventes at aftage, efterhånden som stimuluserne aftager

Ser vi fremad, forventer Verdensbanken, at Kinas BNP-vækst vil falde til 4,2 % i 2026, efterhånden som eksporten aftager, og finanspolitisk støtte nedskaleres for at begrænse gælden.

Økonomer forventer, at Beijing vil reducere sin afhængighed af stimuli og i stedet fokusere på langsigtede reformer for at forbedre produktiviteten og balancere regional vækst.

Rapporten fremhæver strukturelle udfordringer, herunder en aldrende befolkning og begrænset jobskabelse fra startups sammenlignet med andre store økonomier.

Startups i Kina udvider beskæftigelsen firedoblet mod syvdoblingen i USA, delvist på grund af dominansen af statsejede virksomheder.

Regional afsmitning fra Kinas opsving

Kinas stærkere end forventede vækst forventes at løfte den bredere østasiatiske og stillehavsregion, hvor Verdensbanken nu forudser en vækst på 4,8 % i 2025, hvilket er en stigning fra 4 % tidligere.

Banken anslår, at en ændring på et procentpoint i Kinas BNP typisk påvirker væksten i regionen med omkring 0,3 procentpoint.

Globalt er momentum dog fortsat skrøbeligt.

Verdensbanken reducerede sin globale vækstprognose for 2025 i juni til 2,3 %, og advarede om vedvarende handelsfriktioner og svage investeringsstrømme.

På trods af Kinas opgradering understregede institutionen, at landets vækst går ind i en langsommere, men mere bæredygtig fase, der i stigende grad er drevet af innovation og tjenester snarere end eksport og ejendomme.