Inflationen i Mexico stiger i september, men forbliver inden for centralbankens målinterval

Mexicos årlige inflationsrate accelererede i september, dog lidt mindre end økonomer havde forventet, ifølge officielle data offentliggjort torsdag.

Forbrugerpriserne steg 3,76 % i de tolv måneder frem til september, ifølge det nationale statistikbureau, INEGI, hvilket er under den årlige forbrugerprisstigning på 3,79 %, der blev forudsagt i en Reuters-undersøgelse blandt økonomer.

Det kom efter en stigning på 3,57 % år-til-år i august.

De seneste data viser, at inflationen for tredje måned i træk har ligget inden for centralbankens målbånd på 3 % plus eller minus et procentpoint, hvilket tyder på, at det indenlandske prispres stort set er begrænset på trods af bekymringer over global økonomisk modvind.

Støtte til fortsatte rentenedsættelser

Den underliggende inflationstendens har yderligere understøttet forventningerne om, at Bank of Mexico, eller Banxico, vil fastholde sin igangværende cyklus med pengepolitiske lempelser.

For 10. gang i træk sænkede centralbanken sin benchmarkrente i sidste måned til 7,5 %, det laveste niveau siden 2022, hvilket reducerede låneomkostningerne.

De nuværende forhold, tilføjede analytikerne, understøtter deres nuværende prognose om en benchmarkrente på 7,00 % ved udgangen af 2025 og 6,50 % i 2026, hvilket indebærer en forventning om, at inflationspresset på kort sigt vil forblive begrænset.

Dataudgivelsen vil komme, mens de politiske beslutningstagere overvejer, hvor hurtigt de skal fortsætte med at sænke renten uden at bringe bestræbelserne på at forankre inflationsforventningerne i fare.

Moderat inflation kombineret med træg vækst har givet Banxico en stram line at gå, da den forsøger at give økonomisk stimulans uden at genoplive forbrugerpriserne.

Månedlige prisstigninger drevet af uddannelsesomkostninger

Ifølge INEGI's ikke-sæsonkorrigerede data steg forbrugerpriserne 0,23 % måned for måned i september, hvilket er noget under markedsestimaterne.

Økonomer tilskrev en stor del af stigningen til en stærk sæsonmæssig stigning i uddannelsespriserne, som var vidne til deres største månedlige stigning siden 2008, ifølge et Citi Banamex-notat.

Stigningen i uddannelsesrelaterede omkostninger er et almindeligt sæsonfænomen, der er forbundet med begyndelsen af det nye akademiske år.

Omfanget af stigningen i år var imidlertid betydelig, hvilket gør den til en væsentlig bidragyder til den samlede månedlige inflationsrate.

Kerneinflationen er fortsat klæbrig

Kerneinflationsindekset, som ekskluderer volatile fødevare- og energiomkostninger, steg 0,33% i september, hvilket nogenlunde matchede estimaterne om en stigning på 0,32%.

På trods af den lille uoverensstemmelse advarede økonomer om, at fortsat kerneinflation kunne påvirke timingen og alvoren af Banxicos fremtidige beslutninger.

Selv om den samlede inflation fortsat ligger et godt stykke under målet, tyder kerneinflationens klæbrighed på, at der fortsat er et vist underliggende prispres i sektorer, der er mindre påvirket af midlertidige eller eksterne årsager.

Dette er en kritisk prioritet for centralbanken, når den vurderer levedygtigheden af sin lempelsescyklus.

Fremtidsudsigter og politiske udfordringer

Den mexicanske inflation er fortsat et opmuntrende tegn på et frygtsomt pengepolitisk miljø.

Denne gradvise lempelsesstrategi fra centralbanken ser ud til at skabe balance mellem behovet for at yde støtte og den bredere forsigtighed mod inflationsrisici.

Ikke desto mindre advarede analytikere om, at eksterne risikofaktorer stadig truer, og at globale handelsspændinger, energipriser og afmatning i den globale efterspørgsel kan vende modvinden i den mexicanske økonomi.

Som følge heraf kan den justerede inflationsrate have en indvirkning på forbrugerpriserne, hvilket sætter styrken af Banxicos inflationsmålsmekanisme på prøve i de kommende måneder.

I mellemtiden understøtter september-dataene det synspunkt, at Mexicos inflationsdynamik fortsat er velopdragen, hvilket giver mulighed for fortsat monetær lempelse, da de politiske beslutningstagere kæmper med et følsomt eksternt miljø.

I betragtning af udsigterne er der potentiale for, at Banxico kan lempe yderligere foranstaltninger, hvor stabil inflation fortsat er en del af rammen for et gradvist opsving i den indenlandske efterspørgsel.