Indiens inflation stiger til 3,93% i maj, da fødevare- og brændstofrisici vender tilbage

Indiens detailinflation accelererede i maj, men lå lige under Reserve Bank of Indias mellemfristede mål, hvilket giver beslutningstagerne ringe råderum til at fremstå afslappede, efterhånden som fødevare-, brændstof- og vejrisici vokser.

Forbrugerpriserne steg med 3,93% i forhold til året før, viste officielle data fredag, op fra 3,48% i april.

Målingen lå en smule under de forventede 4%, men markerede alligevel et skridt tættere på midten af RBI's inflationsmål efter flere måneder med relativt afdæmpede prisstigninger.

Tallet kommer på et følsomt tidspunkt for Indiens økonomi.

Væksten har holdt sig robust, men risikoen for importeret inflation er steget, efterhånden som råoliepriser, fragtomkostninger og rupiens eksterne position er kommet under pres fra konflikten i Mellemøsten.

Fødevarer- og brændstofrisici vender tilbage

Den seneste inflationsmåling tyder på, at prispresset ikke længere lindres lige så komfortabelt som tidligere på året.

Fødevarer er fortsat den væsentligste svingfaktor for indiske husholdninger, mens brændstof- og transportomkostninger vinder større betydning efter den seneste stigning i energipriserne.

Finansministeriet havde allerede advaret om, at inflationen kunne stige på grund af højere brændstofpriser og risikoen for et svagere end normalt monsunregn.

Det betyder noget, fordi nedbørsmønstre direkte påvirker afgrødeudbyttet, udbuddet af grøntsager og efterspørgslen i landområderne.

Indien er også udsat over for de globale råoliemarkeder som en af verdens største olieimportører.

Enhver langvarig forstyrrelse omkring Hormuzstrædet vil øge importregningen, udvide det eksterne pres og løfte omkostningerne for virksomheder, der er afhængige af brændstof, fragt og importerede input.

For forbrugerne er risikoen, at højere omkostninger gradvist slår igennem i færdigpakkede varer, transportpriser og daglige fornødenheder.

Flere virksomheder har allerede haft margenpres fra dyrere logistik og råmaterialer.

RBI får et blandet signal

For RBI er majtalene ikke alarmerende, men heller ikke behagelige.

Inflationen forbliver inden for tolerancebåndet på 2%-6% og lige under 4%-målet, men udviklingen peger opad.

Centralbanken fastholdt reporenten på 5,25% på sit pengepolitiske møde i juni og fastholdt en neutral holdning, hvilket signalerede forsigtighed frem for panik.

De seneste data underbygger den tilgang. De giver RBI grund til at vente, men ikke tilstrækkelig evidens til at afskrive risikoen for en stærkere inflationsgennemslag senere på året.

Markederne vil nu fokusere på tre variable: monsunen, oliepriserne og rupien. En god monsun og lavere råoliepriser kan holde inflationen nær målet.

En svagere regnsæson eller endnu et energichok vil gøre RBIs opgave sværere, især hvis virksomhederne giver højere omkostninger videre til forbrugerne.