Nebius-aktien trækker sig tilbage efter stort løb: Er Microsoft-partnerskab nok til at opretholde gevinster?

Nebius-aktien ( NASDAQ: NBIS ) rally har ramt et fartbump, hvor aktierne er faldet kraftigt tilbage efter et spektakulært løb, hvor AI-infrastrukturudbyderen blev en af årets fremtrædende præstationer.

Denne tilbagetrækning følger en ekstraordinær stigning, der fik Nebius-aktien til at stige fra omkring $14 i slutningen af 2024 til et 52-ugers højdepunkt på $141,10 i begyndelsen af oktober 2025, hvilket repræsenterer gevinster på over 900% for tidlige investorer.

Det seneste fald har affødt et kritisk spørgsmål blandt investorer: Kan virksomhedens Microsoft-partnerskab på flere milliarder dollars og aggressive ekspansionsplaner opretholde momentum, eller har aktien simpelthen løbet for langt, for hurtigt?

Nebius-aktien: Microsoft-aftale giver næring til eksplosiv vækstbane

Katalysatoren bag Nebius-aktiens eksplosive opstigning var uden tvivl dens skelsættende aftale med Microsoft, der blev annonceret i begyndelsen af september 2025.

Den flerårige kontrakt, der er vurderet til 17,4 milliarder dollars med potentiel udvidelse til 19,4 milliarder dollars, vil se Nebius levere dedikeret GPU-kapacitet til Microsoft fra sit nye datacenter i Vineland, New Jersey, der begynder senere i år og fortsætter frem til 2031.

Aftalen repræsenterer en af de største AI-infrastrukturaftaler, der nogensinde er underskrevet, og sendte straks Nebius-aktien til vejrs med næsten 50% alene på annonceringsdagen.

Ud over det overskriftsskabende Microsoft-partnerskab har Nebius demonstreret imponerende operationelt momentum.

Virksomheden rapporterede en omsætning i andet kvartal 2025 på $105,1 millioner, hvilket repræsenterer en svimlende stigning på 625% år-til-år og mere end det dobbelte af dets præstationer i første kvartal.

Nebius opnåede også et positivt justeret EBITDA i sin kerneforretning inden for AI-infrastruktur før tidsplanen, hvilket signalerer en forbedring af den operationelle effektivitet på trods af aggressiv ekspansion.

Ledelsen hævede efterfølgende sin årlige run-rate revenue (ARR) prognose til $900 millioner til $1,1 milliarder ved udgangen af 2025, hvilket er en stigning fra det tidligere interval på $750 millioner til $1 milliard.

Værdiansættelsesproblemer og rentabilitetsudfordringer Cloud Outlook

På trods af de imponerende vækstmålinger og store kontraktsejre er der opstået betydelige bekymringer vedrørende Nebius' værdiansættelse og vej til vedvarende rentabilitet.

Virksomheden handles i øjeblikket til et pris-til-salg-forhold på ca. 28 baseret på dens forventede ARR på omkring $1 milliard med et P/E-forhold på 123,35, værdiansættelser, der tyder på, at investorerne prissætter ekstraordinært optimistiske vækstscenarier.

Mens omsætningen er eksploderet, er Nebius fortsat urentabel og rapporterede et nettotab på $91,5 millioner i andet kvartal af 2025, hvilket er en udvidelse fra et tab på $61,6 millioner et år tidligere.

Selskabets efterfølgende tolvmåneders EPS ligger på -$0,57, selvom analytikerne forventer, at tabene vil aftage til -$0,80 pr. aktie i 2026 fra -$1,10 i øjeblikket.

Den hurtige aktie app stigning har rejst røde flag blandt nogle markedsobservatører, der frygter, at Nebius eksemplificerer det spekulative overskud, der er karakteristisk for en AI-boble.

Den 17. oktober 2025 faldt aktien med 7,8%, da overskrifterne specifikt var rettet mod urentable AI-infrastrukturvirksomheder, hvor Nebius ofte nævnes som et godt eksempel på hype-drevet værdiansættelse.

Aktiens ekstraordinære stigning på 285% år til dato og næsten 400% stigning siden Microsoft-aftalemeddelelsen har gjort den sårbar over for skarpe korrektioner, når markedsstemningen skifter.