Molina Healthcare-aktien falder, da stigende medicinske omkostninger tvinger tredje overskudsnedskæring i 2025

Aktien i Molina Healthcare faldt næsten 20% i førmarkedshandelen torsdag, efter at det amerikanske sundhedsforsikringsselskab endnu en gang reducerede sin helårsprognose med henvisning til stigende medicinske omkostninger i sine statsstøttede forsikringsplaner.

Det Long Beach, Californien-baserede selskab sagde, at det nu forventer en justeret indtjening på omkring $14 pr. aktie for 2025, hvilket er et fald fra en tidligere prognose på mindst $19.

Det markerer den tredje nedjustering i år, da Molina kæmper for at håndtere en kraftig stigning i udgifterne knyttet til dets Affordable Care Act (ACA) og Medicare-planer.

Virksomheden advarede om, at de højere omkostninger, som den beskrev som "hidtil usete", sandsynligvis ville fortsætte indtil slutningen af året, hvilket tyngede rentabiliteten.

Overskuddet styrtdykker trods højere omsætning

For tredje kvartal rapporterede Molina et stejlt fald i nettoindkomsten til $79 millioner eller $1,51 pr. aktie sammenlignet med $326 millioner eller $5,65 pr. aktie et år tidligere.

Den justerede indtjening landede på $1,84 pr. aktie, hvilket er et godt stykke under Wall Streets forventning på $3,90, ifølge FactSet.

Omsætningen steg i mellemtiden med 11% til $11,48 milliarder, drevet af højere præmier og vækst i medlemstallet.

Stigningen formåede dog ikke at opveje de eskalerende skadesomkostninger, da flere medlemmer søgte lægehjælp.

"Overskriften for kvartalet er, at cirka halvdelen af vores underpræstationer er drevet af Marketplace-forretningen, og at Medicaid, selvom de oplever et vist pres, producerer stærke marginer," sagde præsident og administrerende direktør Joseph Zubretsky i en erklæring.

Analytikere kalder resultaterne skuffende

Mizuho-analytikere beskrev rapporten for tredje kvartal som en "skuffelse" og bemærkede, at stigende tendenser i medicinske omkostninger var tydelige på tværs af alle tre af Molinas forretningssegmenter.

"Nedsættelsen af missen og prognosen afspejler forhøjede medicinske omkostningstendenser i alle tre forretningsområder, men underpræstation i sin (Affordable Care Act) markedsplads var en hoveddrivkraft for missen," bemærkede analytikerne, der fastholdt sin Outperform-rating med et kursmål på $228.

TD Cowen-analytikere citerede Molinas overbevisning om, at marginudfordringer ville være midlertidige, og tilføjede, at virksomheden var "opmuntret af marginforbedringspotentialet i 2026."

Selskabet fortsætter med at vurdere aktien Hold med et mål på $203 efter at have nedgraderet den tidligere på måneden.

Stigende lægeudgifter rammer sundhedsforsikringsselskaber

Molinas problemer afspejler en bredere brancheudfordring.

Amerikanske sundhedsforsikringsselskaber har rapporteret om stigende udgifter under Obamacare-tilknyttede planer, hvor flere tilmeldte kræver dyre behandlinger.

Strukturen på ACA-markedet – hvor forsikringsselskaber refunderes for at dække syge medlemmer gennem en risikojusteringspulje – har forstærket virkningen.

Rapporten tyngede også aktierne i andre ACA-fokuserede forsikringsselskaber.

Centene og Oscar Health faldt mellem 3% og 7%, mens de større jævnaldrende UnitedHealth og Elevance Health faldt omkring 1,5% i førmarkedshandelen.

Tidligere på ugen advarede Elevance om, at højere medicinske omkostninger i dets Obamacare- og Medicaid-planer ville fortsætte ind i næste år.

Molina sagde derimod, at dets Medicaid-segment holdt sig bedre, selvom udnyttelsesniveauet forblev højt.

Alligevel bemærkede analytikere hos Baird et fald på 6 % i Molinas Medicaid-medlemskab fra et år tidligere, hvilket afspejler en vis nedslidning, efterhånden som stater revurderer berettigelse til lavindkomstprogrammer.

Outlook afhænger af omkostningskontrol og prissætning

Molina-ledere sagde, at de forventer en marginforbedring fra næste år og gentog, at virksomhedens foreløbige overskudsudsigter for 2026 ville være nogenlunde på linje med 2025.

Analytikere er dog fortsat skeptiske.

"I betragtning af hakket i både Medicaid og Marketplace, bliver Molina nødt til klart at skitsere de margindrivere, der understøtter dets overskudsforventninger for 2026," sagde JP Morgan-analytikere.

Virksomheden havde allerede trimmet sine udsigter to gange i juli i forventning om fortsat omkostningspres.

Med denne seneste revision stiller investorerne spørgsmålstegn ved, om forsikringsselskabet fuldt ud har taget højde for modvinden.