Genopretningen af aluminiumsprisen begrænses på trods af de seneste LME-højder

Aluminiumspriserne på London Metal Exchange er faldet efter at have handlet på det højeste niveau siden 2022.

Priserne på LME er steget fra dette års lavpunkt på 2.124 dollars pr. ton i februar til 2.919 dollars pr. ton i sidste måned. I øjeblikket svævede den tre-måneders kontrakt på LME på 2.855 dollars pr. ton.

Eksperter mener dog, at yderligere genopretningspotentiale for aluminiumspriserne fortsat er begrænset.

Årsagen til den seneste prisstigning på aluminium har været dobbelt.

Stigningen i aluminiumspriserne tilskrives de varmere relationer mellem USA og Kina. De to regeringer har løst flere kontroversielle spørgsmål, hvilket giver næring til optimisme for en vedvarende løsning på deres handelskonflikt.

Forholdet mellem USA og Kina giver håb

Beijings regering har besluttet at udskyde implementeringen af nye restriktioner på eksport af sjældne jordarter med et år. Derudover har regeringen genoptaget importen af sojabønner fra USA.

Den amerikanske regering sænker til gengæld tolden på varer importeret fra Kina med 10 procentpoint.

"Dette reducerer de økonomiske risici for Kina, det vigtigste salgsmarked, hvor efterspørgslen efter aluminium for nylig har vist sig at være robust," sagde Thu Lan Nguyen, chef for valuta- og råvareforskning hos Commerzbank AG, i en rapport.

Importen af ubearbejdet aluminium og relaterede produkter steg med ca. 6 % i de første ni måneder sammenlignet med året før, baseret på tal fra toldkontoret.

Nguyen sagde:

Rusland leverer nu over halvdelen af Kinas import af raffineret aluminium, en betydelig stigning siden 2021.

Aluminiumsimporten fra Rusland er for nylig nået op på 90 % til tider, og det seneste tal ligger på ca. 70 %.

Dette repræsenterer en betydelig stigning sammenlignet med 2019-2020, hvor aluminiumsimporten fra Rusland i gennemsnit var 30 %.

Forsyningsproblemer

"De mere gunstige efterspørgselsudsigter efter de seneste fremskridt i forhandlingerne mellem regeringerne i Washington og Beijing vil dog næppe være den eneste årsag til den fastere aluminiumspris," tilføjede Nguyen.

I betragtning af at Kina også er det primære salgsmarked for andre uædle metaller, ville de også have haft gavn af det. På trods af dette oplevede prisen på kobber et betydeligt fald i slutningen af sidste uge.

LME-lagrene begyndte at falde igen i begyndelsen af oktober.

Dette skete efter et opsving i de foregående måneder, som menes at være foranlediget af en stærk udstrømning til USA som følge af amerikanske toldsatser.

Vending af tendenser

Omvendt oplevede tendensen for nylig endnu en vending.

LME-lagrene steg med ca. 100.000 tons ved udgangen af sidste uge, hvilket mere end opvejede hele det fald, der er observeret siden begyndelsen af oktober.

"Da tilstrømningen siges hovedsageligt at være sket i lagre i Malaysia, kan dette indikere øget eksport fra Kina," sagde Nguyen.

Kina er verdens førende producent af aluminium såvel som dets største forbruger.

Mens aluminiumsproduktionen i Kina har svævet tæt på regeringens øvre grænse og stagneret i flere måneder, er produktionen fortsat betydelig.

Den langvarige stigning i aluminiumspriserne vil derfor næppe være en konsekvens af den nuværende materialemangel, ifølge Nguyen.