Guldprisen falder nær to-ugers lavpunkt: Kan USAs jobdata udløse næste nedtur?

Guld forblev under pres tirsdag og lå tæt på sit svageste niveau i næsten to uger, da handelspartnere flyttede fokus fra Jackson Hole til en tætpakket amerikansk arbejdskalender, som kan afgøre, om Federal Reserve hæver renterne i september.

Spotguld blev handlet omkring $4.450 per ounce i de asiatiske timer efter at have ramt sit laveste niveau siden August 19 mandag.

Bullion er trukket markant tilbage fra sidste uges tre-måneders top, efter at Fed-formand Kevin Warsh brugte Jackson Hole til at advare om, at beslutningstagere muligvis må stramme yderligere, hvis inflationen ikke bevæger sig overbevisende mod 2%.

Markederne vurderer nu sandsynligheden for en rentestigning i september til cirka 66%.

Ugens jobdata bliver næste katalysator

Den første test kommer senere tirsdag med JOLTS-rapporten for juli om ledige stillinger, der offentliggøres kl. 10 am ET.

Antallet af ledige stillinger var 7,4 millioner i juni, mens markedet forventer, at juli blot viser et beskedent fald til omkring 7,3 millioner.

ADP-rapporten over private job følger onsdag, før den officielle beskæftigelsesrapport for august kommer fredag kl. 8:30 am ET.

Den rækkefølge er væsentlig, fordi juli-payrolls uventet faldt med 23.000, og tidligere måneder blev revideret nedad, hvilket gør beskæftigelsen til det tydeligste potentielle modspil til Warshs inflationsbekymringer.

FXStreet-analytiker Dhwani Mehta ser $4.400 som et stadigt vigtigere kortsigtet kampområde.

Hendes tekniske vurdering placerer 21-dages glidende gennemsnit nær $4.430, efterfulgt af 100-dages gennemsnittet omkring $4.366. En genindtrængen over 200-dages gennemsnittet nær $4.531 ville igen styrke det bullish setup.

Warsh har nulstillet rentehandlen

Warshs budskab fra Jackson Hole ændrede markedernes tilgang til bullion. September behandles ikke længere som en sikker pause, og investorer diskuterer igen, om Fed kan blive nødt til at genoptage stramninger.

CME-prissætning viste cirka 66% sandsynlighed for en stigning i september mandag, en markant stigning fra en uge tidligere. Barclays forventer to kvartalsvise stigninger på et kvart punkt inden årets udgang, i september og december.

IG-markedsanalytiker Tony Sycamore sagde, at en enkelt renteforhøjelse sandsynligvis ikke fundamentalt ville undergrave gulds langsigtede argument, men at en sekvens på to eller tre kunne blive langt mere skadelig.

Den skelnen er vigtig, fordi guld ikke genererer nogen indtægt. Vedvarende stigninger i reale renter skaber derfor et meget stærkere medvind imod guld end én isoleret pengepolitisk handling.

Iran skaber tosidet risiko for bullion

Genoptaget kamp mellem USA og Iran giver safe-haven-støtte, men presser samtidig oliepriser og inflationsforventninger i vejret.

Brent steg over $91 per tønde tirsdag efter, at Washington og Tehran udvekslede direkte angreb for første gang i omkring en måned.

Skibstrafikken gennem Hormuzstrædet er også fortsat stærkt begrænset, hvilket holder truslen om et nyt energiforsyningschok levende.

Det skaber en vanskelig handelsdynamik for guld. Geopolitisk eskalation kan øge efterspørgslen efter defensive aktiver, men højere energiomkostninger kan også styrke Feds argument for strammere politik.