Krypto, AI og en skjult trussel: WEF-chef advarer om 3 bobler på randen

World Economic Forums formand, Børge Brende, har slået alarm om tre potentielt farlige finansielle bobler , der kan omforme de globale markeder i de kommende måneder.

I en tale i Brasiliens finansielle knudepunkt São Paulo i denne uge advarede Brende om, at kryptoaktiver, investeringer i kunstig intelligens og stigende statsgældsniveauer hver især udgør betydelige risici for den økonomiske stabilitet.

Advarslen kommer midt i en periode med rekordstore værdiansættelser, der har efterladt mange investorer nervøse, hvor teknologiaktierne har oplevet kraftige fald på det seneste, selv om markederne fortsætter med at nå historiske højder.

WEF-chefens kommentarer afspejler voksende uro blandt globale finansielle ledere om, hvorvidt det nuværende rally hviler på solide fundamentale forhold eller spekulativ eufori, der hurtigt kan aftage.

Nedbrydning af WEF-advarslen: Tredelt trussel

Brende påpegede, at den første boble, vi skal være opmærksomme på, er krypto.

Selv med tilsynsmyndigheder, der stadig er usikre på, hvordan de skal håndtere digitale aktiver, strømmer pengene ind med halsbrækkende hastighed, og den slags hype har en historie med at ende dårligt.

Den anden boble, sagde han, er ved at danne sig omkring kunstig intelligens. Omkring 500 milliarder dollars strømmer ind i AI hvert år, hvilket driver værdiansættelserne til et punkt, der begynder at ligne dot-com-boblen.

Ja, AI er ægte og kraftfuld, men vanviddet omkring det kan være at komme virkeligheden i forkøbet.

Men det er den tredje boble, der virkelig bekymrer ham: gæld. Regeringer rundt om i verden er nu mere forgældede end på noget tidspunkt siden 1945.

Det skaber en skrøbelig situation, et skarpt chok, en recession eller endda et skift i renten, og tingene kan hurtigt blive rodet.

For at gøre det klart, afviser Brende ikke AI's potentiale. Han mener faktisk, at det kan øge produktiviteten med omkring 10 % i det næste årti. Problemet er de menneskelige omkostninger.

Vi ser allerede afskedigelser hos virksomheder som Amazon og Nestlé, og han advarer om, at flere kan følge, efterhånden som automatiseringen accelererer.

I mellemtiden er den globale gæld steget til omkring 25 % højere end niveauet før pandemien, som allerede var historisk højt.

Med så oppustet gæld er der meget mindre plads til fejl, kriserespons eller stigende låneomkostninger.

Hvad analytikere siger

Det finansielle samfund er splittet med hensyn til, om disse repræsenterer ægte bobler eller sunde markedskorrektioner.

Ray Dalio, grundlægger af Bridgewater Associates, er stort set enig i Brendes vurdering og advarer om, at betydelig boblelignende aktivitet omgiver store teknologiaktier drevet af AI-entusiasme.

IMF's administrerende direktør Kristalina Georgieva drog paralleller til dot-com-boblen og bemærkede, at nutidens værdiansættelser nærmer sig dem, der blev set for 25 år siden, da internetbesættelsen toppede.

Nogle analytikere tilbyder dog modargumenter, der er værd at overveje.

Forskning fra Crunchbase tyder på, at situationen ligner en "risikoboble" snarere end en traditionel værdiansættelsesboble, hvor AI-virksomheder viser ægte indtægtsgenerering, i modsætning til mange dot-com-æraens fiaskoer.

Derudover tegner institutionelle adoptionsdata et optimistisk billede: 83 % af institutionelle investorer planlægger at øge kryptoeksponeringen i 2025, og 58 % af virksomhederne forfølger aktivt AI-kapaciteter, hvilket tyder på, at rationelle aktører bakker op om disse sektorer ud over blot spekulation.