Guld vejer 4.000 dollars: Jim O'Neill afvejer boblefrygt mod BRIKS-diversificering

Guldmarkedet ligger usikkert på omkring $4.000 pr. ounce, hvor metallet er faldet fra sidste måneds rekordhøjder over $4.360.

Mens mange analytikere ser faldet som en sund korrektion i en langsigtet opadgående tendens, ser den berømte britiske økonom Jim O'Neill, tidligere britisk finansminister og tidligere formand for Goldman Sachs Asset Management, argumenter for både en opadgående og bearish fremtid, hvilket tyder på, at det seneste rally ser ud som en boble, ifølge en Kitco.com-rapport.

En vigtig faktor i den seneste kraftige stigning i guldprisen har været investeringsefterspørgslen, især fra mindre detailinvestorer.

O'Neill bemærkede, at et definerende træk ved en boble er selvopretholdende momentum.

Fundamentals

"Når først FOMO ('frygt for at gå glip af noget') sætter ind, kan selv marginale eller irrelevante udviklinger øge spændingen. Spørgsmålet er så, om disse begrundelser kan modstå en nærmere undersøgelse," sagde han i et notat.

Guld betragtes traditionelt som en inflationssikring, og selvom inflationen stadig er høj, er den ikke blevet værre, ifølge O'Neill.

Bureau of Labor Statistics rapporterede i september, at det årlige overordnede og kerneforbrugerprisindeks lå på 3 %, hvilket oversteg Federal Reserves mål på 2 %.

Ifølge O'Neill berettiger det nuværende miljø måske ikke guldets hidtil usete rally.

Diversificering fra centralbankernes side er afgørende

O'Neill præsenterede også en optimistisk udsigt, der antydede, at guldets voksende appel som et alternativt valutaaktiv skyldes nationer, der søger at diversificere væk fra den amerikanske dollar.

Beslutningen fra store indehavere af konventionelle valutareserver, især Kina og Rusland, om strategisk at øge deres guldallokering er forståelig, ifølge O'Neill.

Dette skridt, som inkluderer at opfordre andre BRIKS-medlemmer til at følge trop, er i overensstemmelse med deres eksplicitte mål om at etablere et internationalt monetært system, der tilbyder et alternativ til den nuværende dollarbaserede struktur, bemærkede han.

Jim O'Neill er krediteret for at have opfundet udtrykket BRICS, et akronym for Brasilien, Rusland, Indien og Kina.

Denne økonomiske blok har aktivt arbejdet på at udfordre den amerikanske dollars dominans som verdens reservevaluta.

Gruppen har siden budt velkommen til yderligere medlemmer, nemlig Sydafrika, Saudi-Arabien, Egypten, De Forenede Arabiske Emirater, Etiopien, Indonesien og Iran.

Guldets fremtid afhænger af inflation og renter

O'Neill hævdede, at på trods af guldets genopblussen som et vigtigt globalt monetært aktiv, er dets fremtidige bane grundlæggende knyttet til dets forhold til inflation og renter.

"I dagens kontekst, hvis markederne tror, at centralbankerne vil lempe betydeligt mere - eller i det mindste ikke vil stramme yderligere - på trods af at den underliggende inflation ikke forbedres, er en stærkere guldpris i overensstemmelse med det historiske mønster," sagde han i sin kommentar.

På trods af de seneste kampe på guldmarkedet efter Federal Reserve-formand Jerome Powells påstand om, at en rentenedsættelse i december er usikker, hælder markedsstemningen, som sporet af CME FedWatch Tool, stadig kraftigt mod en nedsættelse med en opfattet sandsynlighed på 71% i næste måned.

Guldpriserne har dog kæmpet for at stige betydeligt siden mødet, og priserne har svævet omkring $4.000 pr. ounce.