Brasiliens centralbank bekræfter fortsat en aggressiv holdning til inflationsudviklingen

Brasiliens centralbank gentog tilliden til, at landets benchmarkrente på 15 % skulle være høj nok til at styre inflationen tilbage mod sit mål på 3 %.

Banken sagde i referatet af sit seneste politiske møde, der blev offentliggjort tirsdag, at den seneste økonomiske udvikling stort set skrider frem, som den havde forventet, hvilket styrker dens tillid til, at den nuværende holdning er passende.

"Udvalget fortsætter med det stadie, hvor det vælger at holde renten uændret i en meget længere periode, men med større tillid til, at den nuværende rente er nok til at sikre inflationens konvergens til målet," ifølge referatet.

Erklæringen kommer, efter at centralbanken i sidste uge besluttede at fastholde Selic-renten uændret for tredje uge i træk, hvilket holdt den tæt på det højeste niveau i 20 år.

Politikerne fremhævede, at den nuværende stramningscyklus er fokuseret på at opretholde stabilitet og tålmodighed, hvilket indikerer, at der ikke forventes nogen rentenedsættelse.

Inflationsforventningerne aftager, men stadig over målet

Tiltaget kommer, da markedets inflationsforventninger falder hurtigere, og tegn på en afmatning bliver tydeligere i den største økonomi i Latinamerika.

Selvom referatet indikerede et afkølende økonomisk miljø, er embedsmændene fortsat forsigtige og tilføjer, at inflationsforventningerne, selvom de er lettet, stadig overstiger målet på 3 % i hele prognoseperioden.

Centralbanken sagde, at inflationen i servicesektoren holder sig oppe, delvist på baggrund af et arbejdsmarked, der fortsat er stærkt.

Denne kontinuitet understreger udfordringen med at opnå fuldstændig inflationskonvergens i tilfælde af andre disinflationære kræfter i økonomien.

"Udholdenhed, beslutsomhed og sindsro i udførelsen af pengepolitikken vil understøtte fortsættelsen af denne bevægelse, som er afgørende for inflationens konvergens til målet til en lavere pris," hedder det i dokumentet.

Den politiske holdning er fortsat konservativ og dataafhængig

Embedsmændene gentog, at banken ville være "forsigtig og dataafhængig" i sine fremtidige træk og sagde, at den ville reagere på skiftende finans- og kreditmarkedsdynamikker, men ikke skynde sig at ændre kurs.

Referatet bekræftede, hvordan banken behandlede en række nylige foranstaltninger, som tidligere forventes at medføre afvigelser fra tidligere fremskrivninger, som hidtil har haft ringe effekt.

Centralbankens beslutning om at forblive standhaftig er et forsøg på at holde forventningerne fastlåst og bevare sin troværdighed, mens man holder øje med indkommende data for at finde spor af inflationspres og udviklingen på den finanspolitiske front.

Overvågning af finanspolitikken og usikre skattemæssige konsekvenser

Referatet beskrev også en tidlig beregning af, hvordan man kan redegøre for virkningerne af regeringens beslutning om at udvide indkomstskattefritagelserne tidligere på måneden.

Loven, der for nylig blev bekræftet af Kongressen, opfylder et centralt løfte fra præsident Luiz Inácio Lula da Silva i optakten til 2026-løbene.

Mens centralbanken accepterede revisionen i sine inflationsestimater, bemærkede den, at den samlede effekt fortsat er "meget usikker" og vil blive løbende undersøgt i de kommende måneder.

Analytikere har advaret om, at handlingen kan øge inflationspresset ved at øge diskretionære indtægter og dermed komplicere disinflationsprocessen.

Banken sagde dog, at den ville overvåge den finanspolitiske og bredere makroøkonomiske effekt, før den ændrede sin politik.