Hvad får udenlandske investorer til at droppe Asiens AI-markeder nu?

Udenlandske investorer trækker milliarder ud af Asiens bedst præsterende AI-forbundne aktiemarkeder, hvilket markerer det skarpeste tilbagetog i over syv måneder.

En eksklusiv Bloomberg-undersøgelse rapporterer , at Taiwan, Sydkorea, Japan og Kina alle har oplevet frasalg i de seneste uger, da stigende værdiansættelser, skiftende globale monetære forventninger og strukturelle bekymringer skubber kapital andre steder hen.

Selvom AI-investeringshistorien forbliver intakt på lang sigt, får den nuværende markedsdynamik investorer til at revurdere kortsigtet eksponering.

Engang blev Asiens halvleder- og hardwaretunge indekser nu betragtet som et stabilt indgangspunkt til global AI-vækst, men nu er de under lup.

Værdiansættelsesstigninger får markederne til at se overophedede ud

Taiwan og Sydkorea har været i hjertet af AI-aktieboomet.

Begge lande huser vigtige chipproducenter og komponentleverandører, der betjener den globale teknologiindustri, hvilket gør dem til primære mål for investorer, der udnytter efterspørgslen efter AI-infrastruktur.

Udenlandske investorer har dog trukket næsten 4,6 milliarder dollars fra hvert marked indtil videre i denne måned. Bloomberg antyder, at dette tegner til at blive den største månedlige udvandring siden marts for Taiwan og april for Sydkorea.

Hovedårsagen er enkel: værdiansættelserne steg for meget, for hurtigt. Sydkoreas Kospi-indeks steg 84% mellem april og begyndelsen af november, mens Taiwans Taiex fulgte et lignende mønster.

Nu bogfører investorerne overskud og træder tilbage, efterhånden som priserne bevæger sig ud af trit med de fundamentale forhold.

Pengepolitikken flytter den globale risikovillighed

Endnu et lag af pres er ved at dukke op fra det makroøkonomiske miljø. Investorernes optimisme omkring en potentiel rentenedsættelse fra den amerikanske centralbank i december hjalp med at understøtte risikotunge aktiver tidligere på året. Det scenarie har ændret sig.

Med rentenedsættelser, der ser mindre sandsynlige ud på kort sigt, er appetitten på risiko faldet globalt. Dette rammer direkte højvækstsektorer som kunstig intelligens, især hvor værdiansættelserne allerede er strakt.

For Asien, som så udenlandsk kapital strømme aggressivt ind under AI-opsvinget, er vendingen betydelig.

Cirkulære aftaler rejser spørgsmål om indtægtsintegritet.

Der er også stigende bekymringer om, hvordan AI-virksomheder registrerer deres indtægter, siger Bloomberg. Der er sket en mærkbar stigning i antallet af cirkulære transaktioner.

Det er aftaler, hvor virksomheder deltager i gensidige transaktioner, ofte køber og sælger tjenester til hinanden.

Selvom disse arrangementer teknisk set er lovlige, kan de kunstigt puste omsætningstallene op, hvilket skaber et vildledende billede af en virksomheds resultater.

Dette har gjort nogle investorer forsigtige, især i et markedsmiljø, hvor indtjeningen bliver nøje afstemt med skyhøje værdiansættelser.

Japan og Kina mister også kapital

Tilbagetrækningen er ikke begrænset til Taiwan og Sydkorea. Japan er også kommet under pres. Udenlandske investorer solgte lokale aktier for 2,3 milliarder dollars i den første uge af november, hvilket afsluttede en seks uger lang række af tilstrømninger.

Når man medregner futureshandler, bemærker Bloomberg, når det samlede beløb op på $7,3 milliarder, ifølge data fra Japan Exchange Group.

I Kina taler markedets adfærd meget, selvom direkte udenlandske fondsdata ikke er tilgængelige. Hang Seng Tech Index, der sporer regionens største teknologivirksomheder, er gået ind i teknisk korrektionsområde.

Dette signalerer typisk et fald på 10 % eller mere fra et nyligt højdepunkt.

Skuffende præstationsopdateringer fra to af Kinas førende AI-spillere har forværret udsigterne. Tencent Holdings sænkede sin prognose for kapitaludgifter for 2025 efter sin seneste indtjeningsrapport.

I mellemtiden formåede Baidu ikke at imponere investorerne med sin nyligt afslørede AI-model. Disse opdateringer har bidraget til en bredere revurdering af, hvor meget vækst der realistisk er prissat ind i Asiens AI-tilknyttede virksomheder.