Jeffrey Gundlach kalder aktiemarkedet for det 'mindst sunde', han har set i sin karriere

Det amerikanske aktiemarked har klaret sig utroligt godt de seneste syv måneder, hvor SandP 500-indekset i øjeblikket er steget med mere end 30 % i forhold til sit bundpunkt indtil nu i begyndelsen af april.

Meget af denne stigning tilskrives begejstring omkring kunstig intelligens (AI), datainfrastruktur og robust forbrug.

Men Jeffrey Gundlack – administrerende direktør for DoubleLine Capital – køber ikke optimismen.

I Bloombergs podcast "Odd Lots" for nylig sagde den erfarne obligationsinvestor, at det nuværende marked er "blandt de mindst sunde", han har set i sin årtierlange karriere, og opfordrede investorer til at holde mindst 20% af deres porteføljer i kontanter for at forberede sig på en potentiel nedtur.

Hvorfor Gundlach ser aktiemarkedet som usundt

På trods af stærk indeksudvikling mener Gundlach, at spekulativt skum forvrænger værdiansættelserne.

Han pegede på AI-relaterede aktier og datacenterinvesteringer som områder med "overskud" – og advarede om, at momentumdrevet køb under boom-cyklusser ofte ender dårligt.

"Det er farligt spekulativt," sagde han i podcasten og tilføjede, at mange aktiver virker "ekstremt overvurderede."

Gundlachs kommentarer kommer, mens investorer fortsætter med at investere i de højt flyvende amerikanske teknologiaktier, selvom indtjeningsmultiplerne strækker sig og makrorisiciene stiger.

Hans kritik afspejler bredere bekymringer om snæver markedslederskab og bæredygtigheden af AI-drevne vækstfortællinger. Kort sagt ser Gundlach kunstig intelligens som en boble og forventer et forestående eksplosion, der vil trække hele aktiemarkedet med sig i 2026.

Gundlach kalder privat kredit for den næste store krise

Ud over aktier pegede Jeffrey Gundlach på privat kredit som en truende systemrisiko i podcasten.

Markedet på 1,7 billioner dollars – hvor ikke-banklångivere giver kapital direkte til virksomheder – vokser hurtigt, men han mener, at kreditvurderingsstandarderne forværres.

"Den næste store krise på finansmarkederne bliver privat kredit," advarede veteranen.

Gundlach sammenlignede de nuværende praksisser med subprime-lånepakningen fra 2006 og nævnte nylige fiaskoer som Tricolor og First Brands Group som tidlige tegn på stress.

Obligationsmarkedseksperten kritiserede også presset til at markedsføre private kreditfonde til detailinvestorer – og kaldte det en "perfekt mismatch" på grund af de underliggende aktivers illikviditet.

Hvordan Gundlach anbefaler at fordele med henblik på 2026

Udover 20% i kontanter fortsætter Gundlach med at foretrække at allokere kapital i guld. Han har dog også skåret sin anbefaling af bullion ned fra 25% til 15%, med henvisning til udfordringer med at tjene penge på bearish synspunkter.

Ifølge ham har "shorting af junk bonds ikke virket" – hvilket understreger, hvor svært det er at tjene på kontrære positioner på dagens marked.

I Bloomberg-podcasten gentog han også bekymringer om inflation, især toldsatsernes indvirkning på importpriserne, som kan holde prispresset højt.

Samlet set antyder Jeffrey Gundlachs udsigter en forsigtig holdning: øgede kontantbeholdninger, lavere eksponering mod spekulative aktiver og skepsis over for kreditmarkeder, der virker stadig mere skrøbelige ind i det nye år.