En OpenAI-børsnotering i 2026? Hvorfor det måske ikke sker snart

Efterhånden som AI-boomet fortsætter, accelererer snakken om en potentiel OpenAI-børsintroduktion i USA. Denne samtale accelererede for nylig efter en rapport fra Reuters viste, at virksomheden forberedte sig på en børsnotering på 1 billion dollars i anden halvdel af 2026. Denne artikel undersøger nogle af de vigtigste grunde til, at ChatGPT-skaberen måske ikke lancerer en børsnotering snart.

OpenAI IPO-indgivelse kan finde sted i 2026

I en nylig rapport fra Reuters forberedte virksomheden sig på at indsende dokumenter til sin børsnotering i anden halvdel af næste år.

For et selskab, der for nylig er vurderet til over 500 milliarder dollars, ville dette være den største børsnotering nogensinde. Faktisk forudsagde Reuters-rapporten, at OpenAI vil blive vurderet til over 1 billion dollars, når de lancerer deres børsintroduktion, et skridt der vil gøre det til en af verdens største virksomheder.

Det bliver også det første rene selskab, der lancerer sin børsintroduktion, et skridt der vil åbne døre for andre virksomheder som Anthropic og Elon Musks xAI til at gå på børsen.

Ifølge Reuters-rapporten sigter virksomhedens CFO efter en børsnotering i 2027, men nogle insidere mener, at det kan ske tidligere. Der er dog nogle grunde til, at denne børsintroduktion måske ikke finder sted i 2026.

OpenAIs føring mod rivalerne svinder ind

En af hovedårsagerne til, at OpenAI-børsintroduktionen måske ikke sker i 2026, er, at konkurrencen indhenter virksomheden.

Googles Gemini er blevet en af de mest dødelige konkurrenter, efter at de for nylig lancerede deres nyeste model. Ifølge FT er antallet af brugere af Geminis app steget til 650 millioner fra 450 millioner i maj i år.

Denne vækst, sammen med udviklingen af Tensor-chippen, har hjulpet Google-aktiekursen til at stige til et rekordhøjt niveau, hvor markedsværdien har passeret det vigtige niveau på 4 billioner dollars.

Andre virksomheder som Anthropic, xAI og Perplexity AI vil sandsynligvis fortsætte med at vinde markedsandele og lægge pres på OpenAI, et skridt der kan forhindre det i at blive børsnoteret snart.

LÆS MERE: OpenAI-linket lån nærmer sig 100 milliarder dollars, mens datacentrefinansieringen udvides

OpenAI har et rentabilitetsproblem

Den anden hovedårsag til, at OpenAI-børsintroduktionen måske ikke sker foreløbig, er, at virksomheden er blevet en kontantforbrændingsovn, en proces der kan fortsætte i årevis.

OpenAI rapporterede et tab på 5 milliarder dollars i 2024 og et tab på 4,7 milliarder dollars i første halvdel af året. Analytikere forventer, at tabene vil fortsætte med at stige, efterhånden som virksomheden omfavner en 'vækst for enhver pris'-tilgang.

En nylig rapport fra HSBC vurderede, at virksomheden vil forblive i den urentable kategori indtil 2020, og at virksomheden vil have brug for yderligere 207 milliarder dollars for at finansiere sine ambitioner.

I rapporten bemærkede forfatterne, at virksomheden stod over for en række udfordringer, herunder stigende infrastrukturomkostninger og stigende konkurrence.

Derfor kan virksomheden vente lidt med at forbedre sine resultater, før den går på børsen. For det første, hvis børsintroduktionen sker på et tidspunkt, hvor væksten aftager og tabene stiger, er der risiko for, at aktien styrter og udvisker milliarder af dollars i værdi.

Vurderingsbekymringer består fortsat

Derudover er der bekymringer om, at de private sektor-værdiansættelsesmålinger for OpenAI er blevet for store i de seneste år.

For eksempel modtog virksomheden en værdiansættelse på 157 milliarder dollars i oktober sidste år, et beløb der nu er steget til 500 milliarder dollars, og som forventes at nå 1 billion dollars i deres IPO-ansøgning.

Det er alle store tal for en virksomhed, hvis vækst aftager, og en hvis konkurrence stiger. Det er også et stort tal for en virksomhed, hvis kontantforbrug fortsætter.