Hvad kan man forvente af Oracles Q2-resultater?

Oracle Corp. går ind i sin regnskabsregnskabsrapport for andet kvartal med stigende opmærksomhed fra investorer, som er blevet stadig mere urolige over softwaregigantens stigende gearing, store kapitaludgifter og koncentrerede eksponering mod efterspørgsel efter kunstig intelligens.

Stemningen markerer en markant vending fra for tre måneder siden, hvor optimismen omkring Oracles cloud-pipeline drev aktien til dens stærkeste endagspræstation i tre årtier.

Aktiefaldet følger den indledende AI-drevne stigning

Oracles aktier er faldet 33 % siden 10. september, hvor entusiasmen for hurtig vækst i cloud-infrastrukturen bragte virksomheden til et rekordhøjt niveau.

Rallyet blev i høj grad udløst af en stigning på mere end 300 milliarder dollars i efterslæb — et beløb, der senere blev afsløret primært at være drevet af en enkelt massiv kontrakt med OpenAI.

Markedsreaktionen afløste hurtigt, da investorer stillede spørgsmål ved bæredygtigheden af denne booking, givet OpenAIs tab og usikre muligheder for kapitalrejsen.

Udsalget placerer Oracle nær bunden af årets megacap-teknologivirksomheder og har intensiveret investorernes bekymringer om den bredere AI-handel.

Selvom optionshandlere forventer en markant bevægelse efter indtjeningen — med en prissætning på 10% i begge retninger — forbliver aktiens værdiansættelse noget forhøjet og handles til cirka 30 gange den fremadrettede indtjening, hvilket er langt over dens 10-årige gennemsnit på 17.

Fokus på kapitaludgifter og gearing

Oracles hurtige ekspansion til cloud-infrastruktur har transformeret virksomhedens finansielle profil.

Engang kendt for højmargin legacy-software, er Oracle nu midt i en flerårig datacenterudbygning, delvist drevet af deres cloud-aftale med OpenAI og det bredere Project Stargate-initiativ.

Kapitaludgifterne forventes at nå 8,2 milliarder dollars for kvartalet, mere end dobbelt så meget som sidste års niveau.

Den frie pengestrøm forventes at nå minus 5,9 milliarder dollars, hvilket er et markant fald fra et overskud på 2,7 milliarder dollars året før.

Dette skift har lagt betydeligt pres på Oracles balance.

Virksomheden tilføjede 18 milliarder dollars i gæld i år, og kreditmarkederne har bemærket det.

Omkostningerne ved at forsikre Oracles gæld mod misligholdelse steg til det højeste niveau siden 2009 i sidste uge, hvilket afspejler øget uro over finansieringsbehovene.

Nogle analytikere advarer om, at selv en stærk regnskabsrapport kan blive overskygget af spørgsmål om, hvordan Oracle planlægger at finansiere fortsat cloud-udvidelse.

Cloud-momentum møder investorers forsigtighed

På trods af dette pres forventer analytikerne, at Oracle leverer solide resultater for andet kvartal.

Wall Street forventer en stigning på 11% i justeret indtjening og en omsætningsvækst på 15%.

Virksomhedens resterende præstationsforpligtelser forventes at nå cirka 520 milliarder dollars — en stigning på mere end 400 % år-til-år — og fortsætte med at stige ind i næste kvartal.

Cloud-infrastruktur forbliver den vigtigste drivkraft, med en omsætningsstigning på 55 % i forrige kvartal.

Alligevel ønsker investorer mere klarhed omkring indtægtsdiversificering og marginudvikling.

Oracle-ledelsen vil sandsynligvis stå over for direkte spørgsmål om holdbarheden af OpenAI-samarbejdet, tempoet i nye kundegevinster og planer om at sikre ekstern finansiering for at lette kapitalbyrden.

Med Oracles aktie faldet markant, men stabiliserende i december, giver det kommende regnskabsopgørelse ledelsen en chance for at omforme fortællingen.

Men indtil videre forbliver mange investorer forsigtige.

Oracle-aktien steg 0,89 % i premarket-handlen onsdag.